从乔家大院的“身股”到硅谷的“期权” .pptVIP

经邦济世 厚德载物 股权激励 身股机制（股权激励的中国智慧） 期权激励 互联网经济的“期权动力” 最有魔力的激励工具---股票期权 基于股价的激励制度 股票期权构成要素分析 给予高层管理人员在特定时期内（一般3年到5年）以预定价格购买股票的权利。 预定价格通常高于期权发放时股票市价。 高层管理人员只有在规定时间内使股票价格高于规定的价格，才能通过执行期权而获利。 业绩股票模式 股权激励体系设计需要与公司战略实施的要求相匹配，并具备行业性、公平性、激励性和杆杠性等主要特性 经邦观点:从广义上的股权激励来看，主要有三种类型 另外还有一些补充形式: 股权激励常采用的基本模式（最终的方案选择将是一个组合） 经邦观点：三种类型的长期激励工具，对于参与人员来说能够起到不同的激励与约束作用 案例D：G宝能源的股票期权方案 1、等待期：1年 2、行权期：3年 3、行权条件：实现预定的业绩目标 第一个行权期行权条件，2006年度相比2005年度，利润总额增长超过100%，且2006年度加权平均净资产收益率不低于10%； 第二个行权期行权条件：2007年度相比2005年度，利润总额增长超过150%，且2007年度加权平均净资产收益率不低于10%； 第三个行权期行权条件：2008年度相比2005年度，利润总额增长超过200%，且2008年度加权平均净资产收益率不低于10% 股票期权案例 案例E：G博瑞1600万份股票期权激励 拟通过定向增发方式,授予公司高管和核心骨干等44人1600万份股票期权,占股本 总额的8.779%。行权价格取下列两个价格中的较高者并上浮5%,即14.85元(14.14 元×1.05＝14.85元):激励计划草案摘要公布前1交易日的公司标的股票收盘价 13.13元；激励计划草案摘要公布前30个交易日内的公司标的股票平均收盘价 14.14元。 该计划在2006—2008年的3个会计年度中,每个会计年度考核一次,以达到绩效考核 目标作为激励对象的行权条件。考核条件为,扣除非经常性损益后的净利润比上年 增长不低于15%；2006—2008年每股收益不低于0.48元；若发生资本公积金转增股 份、派送股票红利、股票拆细或缩股等事项,则每股收益指标做相应调整。 在2006—2008年年度中,当年度考核达标的全体激励对象在年度报告公告日起,获 得当年新增的可行使股票期权额度,数量分别为640万份、480万份和480万份。股 票期权的行使必须在可行权日内,当年未行使的股票期权额度也可在计划有效期之 内的以后年度行使。当年度考核未达到绩效考核指标的,可行使的期权为0份,公司 注销该年度股票期权。 股票期权案例 经邦济世 厚德载物 * * 主讲人：薛锋博士 经邦咨询（上海）有限公司 从乔家大院的“身股”到硅谷的“期权” ------股权激励机制的比较分析 复旦大学经济学博士 联合证券投资银行部业务董事 经邦咨询董事合伙人 苏三山、中国化建重组 江苏阳光、南京纺织IPO 丰富的股权激励咨询经验 先后为海尔集团、宝钢股份、交通银行提供股权激励咨询 电子邮件：moses1840@ 手 机 主讲人 薛锋博士 “本土制造” “舶来品” 中国票号中传统的“身股”机制 中国上市公司的股权激励机制 江浙民营企业中的干股激励 年薪期权制 虚拟股票 股票增值权 经营者持股计划 限制性股票计划 股票期权 内部人收购 储蓄-股票参与计划 业绩股票计划 员工持股计划 股权激励制度的细分 中国票号中传统的“身股”机制，有效地解决了东掌之间的委托------------代理问题 东家-股东 掌柜-职业经理人 身股-人力资本股 从某种程度上讲，没有股票期权激励制度就没有美国硅谷和整个高科技产业的神话。 股票期权，是指企业核心员工被许可在一定的时间以事先约定的价格购买一定数量的公司股票，它是企业资产所有者对经营者实行的一种长期激励的报酬制度。 互联网经济的“期权动力” 最有魔力的激励工具---股票期权 股票期权构成要素分析 三大门户网站纷纷盈利，使得当年如同废纸的股权期权重新凸显出巨大的价值 丁磊借助于其在纳斯达克一鸣惊人的网易股价成为“胡润制造”的财富榜榜首 海外资本市场对大陆企业的开放，促成了股权激励制度的又一次兴起 股票认股权 公司给予股票期权持有者这样一种权力：持有者可以在规定时期（行权期）内以股票期权的行权价购买一定数量的本公司股票，此过程称为行权，行权收益为行权价与行权日市场价之间的价差，持有者也可不行权，它是一种期权。在行权前，股票期权持有人不能从中获得任何收益。 股价 价 格 时间 行权价 01/1/1 赠予 10.50元 02/1/1 行权