财务管理实务 工业和信息化高职高专“十二五”规划教材立项项目 教学课件 作者 周星煜 邓燏 项目二 筹资管理工作.pptVIP

财务管理实务;项目二 筹资管理工作; 导 入 案 例: 1998年初，韩国政府提出“五大企业集团进行自律结构调整”方针后，其他集团把结构调整的重点放在改善财务结构方面，努力减轻债务负担，大宇却认为，只要提高开工率，增加销售额 和出口就能躲过这场危机。因此，它继续大量发行债券，1998年，大宇发行的公司债券达7万亿韩元（约58.33亿美元）1998年第四季度，大宇的债务危机已初露端倪，在各方援助下才避过债务灾难。以后，在严峻的债务压力下，大梦方醒的大宇虽然做出了种种努力，但为时已晚。 1999年，大宇集团从4月份以来虽然出售了希尔顿饭店等10多家企业，但并没有能改善资金状况，为救燃眉之急，大宇又发行大量超短期企业期票，也没有奏效，反而使其债务结构更加恶化。据韩国金融监督委员会统计，大宇集团截至6月底的外债已达到99.4亿美元，其中54.8亿美元是年内到期的债务，此外，大宇欠本国金融机构的债务达到60万亿韩元，大宇集团承认，导致它发生债务危机的重要原因是其“拖延了结构改革的时间，失去了金融机构的信任”。;;企业筹资 管理;知识目标 1. 了解各种筹资渠道和筹资方式，掌握权益资金、负债资金筹资方式的优缺点； 2. 了解资金成本的概念与作用，掌握资金成本的计算; 3. 掌握经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆的计算与应用； 4. 理解资金结构、最佳资金结构的含义; 情 境 讨 论;子项目一;通过本模块的学习，你应当掌握以下知识和技能： ; ;;方法一：销售百分比法;销售百分比法预测未来资金需求量工作步骤： （1）确定变动资产和变动负债项目，并确定这些项目的金额占基期销售额的百分比。变动资产项目是指假设随收入变化而正比例变化的资产项目，变动负债项目是指假设随收入变化而正比例变化的负债项目； （2）确定总的融资需要量； （3）预计留存收益增加额； （4）确定外部融资需要量。 ;销售百分比法;2．确定总的融资需要量 总的融资需要量=增加的资产-增加的负债 （公式2-1-2） 其中：;;预测未来资金需求量; 公司2010年12月31日资产负债表如下表;解析： 第一步计算变动资产和变动负债销售百分比； 变动性资产销售百分比为500000/1000000=50%, 变动性负债销售百分比为200000/1000000=20%。 第二步，计算预计的资产总额和负债总额。 增量资产=变动性资产200000×50%+特殊资产30000=130000元 增量负债=变动性负债200000×20%=40000元 第三步，确定预测年度留用利润增加额 预计留存收益增加额=预计销售额×销售净利率×（1-股利支付率） =1200000×10%×（1-60%）=48000元 第四步，确定外部融资需求。 外部融资需求 =增量资产130000-增量负债40000-预计留存收益增加额48000=42000元 得出结论：需要到外部筹资42000元。;;;;;;;;;方法二：高低点法;;;;;;子项目二 筹资渠道和筹资方式;筹资渠道;筹资方式;筹资类型;;1）直接筹资： ①供求双方直接投资融资 ②方式：商业票据、股票、债券等 ③优点：速度快、使用效益高 ④缺点：限制多、受金融市场发达程度制约 2）间接筹资 ①通过中介机构 ②方式：向银行借款等 ③优点：灵活便利、规模经济 ④缺点：筹资成本高 ;权益资金的筹集;吸收直接投资 是指企业按照 “共同投资、 共同经营、共担风险、共享利润”的原则直接吸收国家、法人、个人投入资金的一种筹资方式。 １、吸收直接投资的???点 （1）有利于增强企业信誉。 （2）有利于尽快形成生产能力。 （3）有利于降低财务风险， ２、吸收直接投资的缺点 （1）资本成本较高。 （2）企业控制权容易分散。 ;发行股票 股票是股份公司为筹集自有资金而发行的有价证券，是投资人投资入股以及取得股利的凭证，它代表了股东对股份公司的所有权。 １、普通股筹资的优点 （1）发行普通股筹措的资本具有永久性，无到期日 （2）发行普通股筹资风险小 （3）没有使用约束。 ２、普通股筹资的缺点 （1）资本成本高。 （2）普通股筹资容易分散原有股东的控制权。 （3）股票发行过量会直接影响公司股票市价。 ;利用留存利润;债务资金;债务资金;长期借款;发行债券;融资租赁; 融资租赁筹资的优点： 　　①筹资速度快，可迅速获得所需资产。 　　②租赁融资限制较少。 　　③税收负担轻。 　　④到期还本负担轻。 融资租赁筹资的缺点： 　　①资金成