套期保值在企业生产中的应用_李勇华.pptVIP

套期保值在企业生产经营中的应用;目录;一、关于套期保值;2、套期保值对企业的作用 经济运行有其自身的规律周期，作为国民经济的构成部分，企业的经营也将会随着经济周期的起伏而波动。遇到经济萧条期，经营业绩往往会大幅下滑，而在经济繁荣期，经营业绩又会异常喜人。对于企业而言，经营活动上的大幅波动是不利于企业的长期发展的，如何平抑经营周期上的大起大落，使得企业能够走上稳定发展的道路呢？;3、套期保值的原理 套期保值之所以能防范价格风险，在于以下几个要点： ①、标准化合约于相关现货商品有可替代性； 期货合约都是标准化的，交易双方不会对合约的不同理解而产生任何争议；合约期满，实际交割时也不会引起任何纠纷，并且合约具有法律效力，具有履约保证性。因此，交易者很自然可将期货合约作为自己未来现货市场买进、卖出现货商品的临时替代物。 ②、期货价格和现货价格的变动趋势基本一致； 期货市场虽然是与现货市场不同的市场，但影响商品价格的供求变动因素是基本相同的，当由于特定的因素变化而引起现货市场价格上涨（下降）时，期货交易价格也会受此影响而上涨（下降），尽管变动幅度可能会不一致，但变动方向是一致的。这样，套期保值者就可能通过期货市场与现货市场上的反向操作而消除价格变动的影响，达到保值的目的。 ;③、现货价格与期货价格随着期货合约到期日的临近两者趋向一致。 期货交易的交割制度，保证了现货市场和期货市场的价格随期货合约的到期日临近，两者趋向一致。期货交易规定，合约到期时必须进行实物交割，到交割时，如果期货价格和现货价格不同，期货价格高于现货价格就会有套利者买入低价现货，卖出高价期货，以低价买入的现货在期货市场上高价抛出，在无风险的情况下实现盈利，这种套利交易最终使期货价格和现货价格趋向一致。;总而言之，套期之所以能够保值，是因为同一种特定商品的期货和现货的主要差异在于交货日期前后不一，而他们的价格，则受相同的经济因素和非经济因素影响和制约，而且，期货合约到期必须进行实货交割的规定性，使现货价格与期货价格还具有趋合性，即当期货合约临近到期日时，两者价格的差异接近于零，否则就有套利的机会。因而，在到期日前，期货和现货价格具有高度的相关性。在相关的两个市场中，反向操作，必然有相互冲销的效果。 正是上述经济原理的作用，才保证生产、加工和流通企业利用期货市场进行套期保值规避风险。;4、套期保值的操作原则 ①、交易方向相反原则 套期保值者必须在现货市场和期货市场采取方向相反的买卖操作，才能使一个市场的亏损被另一个市场的盈利所弥补，达到规避价格波动风险的目的。如果在两个市场进行同向的操作，就会盈利时都盈利，亏损时都亏损，不但不能实现保值，反而使交易者面临的市场风险加倍扩大。 ②、商品种类相同原则 交易者在做套期保值交易时，所选择的期货合约的标的物商品应当与交易者在现货市场上交易的商品是同一种商品。只有商品种类相同，期货价格与现货价格才会有相近的走势，套期保值才能达到预期的效果。例如利用黄大豆1号期货合约对大豆进行套期保值可以取得很好的效果，但如用大豆期货对水稻进行保值，其效果就不会很理想。;③、商品数量相当原则 卖的数量相等时，两个市场的盈亏额才能对进行套期保值交易时，只有当在两个市场对冲，达到完全规避价格风险的目的。但在实际操作中，考虑到农产品种植收获的不确定性，不一定需要进行百分之百的保值。但保值的数量不能超过将要收获的粮食的数量，否则就是投机，将面临很大的风险。 注意：现实的保值操作中，很少有完全保值的，往往会对现货规模的一定比例（如30%或50%等）进行保值操作，具体比例可以参照当时价格运行状况、企业资金状况综合考虑。 ④、交易月份相同或相近原则 套期保值选用的期货合约的月份最好与交易者将来在现货市场上实际买卖现货商品的时间相同或相近。在选用期货合约时，之所以必须遵循交割月份相同或相近原则，是因为两个市场上出现的亏损额和盈利额受两个市场上价格变动幅度的影响，只有使所选用的期货合约的交割月份和交易者决定在现货市场上实际买进或卖出现货商品的时间相同或相近，才能使期货价格和现货价格之间的联系更加紧密，增强套期保值效果。;4、套期保值所管理的风险;二、结合案例介绍套期保值的操作;案例一;A 企业预判未来三个月铜价仍保持上升趋势，于是巧妙利用期货市场的价格发现功能，以期货铜9 月合约的价格为基准，在9 月合约上买入期货铜合约，并在此价格上加上一部分合理的加工费，作为投标报价的基准价，上报给招标方。A 企业的计划是：如果中标，则立即根据期货合约的到期时间，安排原材料采购计划，并在期货市场上将铜期货合约平仓，利用期货合约的盈亏来对冲原材料价格波动的风险，将成本曲线的波动范围，始终控制在自身可承受的价格区间内；如果流标，则立刻将所有的期货合约平仓，等待下一次项目招标机会。 7 月3