第1章 投资学导论.ppt

证券投资学导论;导论;课程考核办法;主要参考书目;课外阅读;实践;一、证券的概念;证券的特征;证券的产生;金融是一个经济学的概念和范畴。 通常，“金”是指资金，“融”是指融通，“金融”则指资金的融通，即由资金融通的工具、机构、市场和制度构成的有机系统，是经济系统的重要组成部分。;直接融资和间接融资;（一）投资的含义;William F.Sharpe：为了获得（可能但并不确定的）未来值而作出的确定的现值牺牲的行为。;投资的三要素;讨论：企业融资的三个渠道;根据风险厌恶原则，对于同一个公司，股票给出的回报要大于债券。因此，高风险的投资需要高回报予以风险补偿。;讨论：投资、投机和套利;不同点;投资学：指导独立个体对现金流进行优化和规划的一门科学。 研究重点：如何在不确定的环境下，将经济主体的有限财富进行跨期的最优配置。 研究的主要内容：风险管理、效用优化;投资学的基本问题：资产定价、资产配置与套期保值;投资学研究的三个原则;1、风险厌恶原则 预期回报相同，投资者将选择风险小的投资项目 2、无套利原则 无套利原则说明证券之间的价格可以从技术角度予以确定 3、比较原则 与其他投资机会比较（机会成本）;我们所学习的“证券投资学”，在西方被笼统地称为“投资学”。西方投资学的发展历史已有200多年，经历了传统投资学理论和现代投资学理论两个阶段。;传统投资学理论;现代投资学理论; CAPM理论;套利定价理论（APT）;期权定价理论;有效市场假说;行为金融理论;总结;1991年4月7日，首次升上3000点，收于3004.46点。 1995年11月21日，首次突破5000点。 1997年7月16日，首次升上8000点。 1999年3月29日，首次以5位数收盘，报收于10006.78点。 2007年10月11日，见危机前历史高点14198点。 2008年10月6日，受金融危机影响跌破10000点，收于9962点。 2009年3月2日，受金融危机影响跌破6800点，新低 2009年3月10日，受花旗银行盈利等因素影响，大涨379余点，创08年11月以来新高 2009年9月14日，突破10000点整数关口。 2013年5月3日：道琼斯指数盘中最高攀至15009.59点，创历史新高。　　;美国联邦基金基准利率从1990年的8%降到2001年5月15日的4%，???2008年12月6日的0.25%。