2011年度美国货币当局资产负债表分析.pptVIP

2011年美国货币当局资产负债表分析;一、2011年末美国货币当局 资产负债的主要来源 及运用投向 ;一、2011年末美国货币当局资产负债的主要来源及运用投向;美联储对基础货币的投放有三个渠道： 1、购入美国政府债券 2、再贴现贷款 3、持有的黄金及特别提款权 从表中可以看出，购买美国政府债券是投放基础货币的最主要渠道，2011年以持有政府债券资产形式投放的基础货币约26224.64亿美元，占总资产的89.5%。通过持有黄金及特别提款权投放的货币16237亿美元，占资产中的0.55%。 ; ①美联储直接向美国财政部购买美国政府债券，其意义相当于美国财政部以政府债券作为抵押向美联储融资。只要美联储持续、稳定地购买国债，美国财政部就可以永远维持相应的债券融资额度，这些基础货币也就会永远保持流通  ②再贴现意味着中央银行向商业银行贷款，从而增加了货???投放，直接增加货币供应量。 贴现额=票据面额×日贴现率×未到期天数 再贴现实付金额=票据面额—贴现额 提高再贴现率，基础货币投放量将会减少  ③IMF分配给各国的特别提款权，需要动用的时候，由IMF指定一个参加国接受特别提款权，并提供可自由使用的货币。增持特别提款权也就是增加了基础货币的投放。;三、与2007年末相比有哪些变化及影响变化的主要原因 ; 1.3资产变动的原因 2008年之前，美联储资产一直很稳定，但雷曼的破产，次贷危机开始恶化，因此美联储迅速展开救市措施，以此来缓解流动性压力。 ①实行量化宽松政策，迅速增持美国国债以及联邦政府债券啊。并以美联储为最后担保人，大量购买抵押贷款支持证券，向市场注入流动性。 ②调整国债持有结构，卖出短期债券买入长期债券目的是在不进一步扩大资产负债表的情况下，改变收益率曲线的形状，降低长期国债收益率，从而降低美国联邦政府的融资成本。买入的长期债券包括机构抵押按揭支持证券和政府主导企业的机构债（房地美和房利美），改善家庭和商业信贷，改善房贷市场状况。 ③将到期的抵押贷款支持证券和机构回笼资金再投入抵押贷款市场。 ④在金融机构中，设立长期借贷计划，应用商业票据融资工具和定期资产抵押证券贷款工具注入流动性；设立短期借贷计划，向银行、一级交易商和货币市场共同基金提供流动性支持。 ⑤提供对金融机构的紧急支持，向其提供融资规模大，期限较长的特别融资（例帮助JP摩根并购贝尔斯登和防止AIG公司倒闭进行了特别融资）。;2、负债规模分析以及变动原因 2.1负债占比情况 2007年负债8943.14亿美元，其中联邦储备券占比为88.5%,2011年负债为29285.85亿美元，联邦储备券占比为35%，银行存款占比为53.58%，净增量分别为2427.19亿美元、15578.28亿美元，增幅分别为30.65%、13618.57%。 2.2负债项目结构以及变化原因 ①美联储发行的联邦储备券数量上升，商业银行存入美联储的储备金中，超额准备金急剧膨胀，而扩大资产项目主要靠扩大负债项目中准备金规模提供资金。 ②美国财政部的补充融资计划，财政部滚动发行70天限期特别国债，将筹集的资金存入专门账户，使存款增加，为美联储投放流动性和购买金融资产提供资金支持。 ③在危机后期，美国终止了短期贷款，并主动削弱准备金存量，与银行、两房等金融机构签署大规模的逆回购协议。将超额准备金改造为定期存款，同时在公开市场操作中卖出部分长期债券，这一系列措施限制了信贷扩张，实现了货币政策紧缩。;THANK YOU