天使投资、一般投资和超级天使.PDFVIP

第二章 天使投资、一般投资和超级天使 天使一词最早出现在 20 世纪 20 年代的洛杉矶。当时高净值人 士会把钱交给好莱坞去拍新电影。好莱坞将这些早期的投资者隐喻 为天使，就像电影里的天使一样。 那些在公司早期投资的高净值的投资者就是天使投资人。有些 人称他们为商业天使，而我称呼他们为天使。今天，天使投资人的 数量达到历史之最，大多数风险投资家都曾经是初创企业的种子期 投资人，然后逐渐变成后期的投资人，大部分最后成了私募股权投 资人。 很多阅读这本书的人可能会收到和提供天使资金。在我的经验 中，我第一次筹集天使投资，对于我个人具有重大意义。因为这是 对我新公司、我的合伙人和我本人的认可。 这比钱本身的意义要大多了。对于一个天使投资人，给一个年 轻的团队投资就像是为他们提供担保，这比在股市里做匿名投资更 有意义。 当一个公司退出时，几个或更多的天使投资人就产生了。大部 分天使投资人都喜欢投资本地。这也是为什么很难在世界其他地方 16 The Entrepreneurial Bible to Venture Capital 风 投 大 师 ：揭 秘 创 业 与 融 资 复制硅谷。在某个区域，一个大公司成功地退出，对此区域的经济 有很大帮助。 初创公司的寒武纪大爆发 这里讲的是亚历克斯·马申斯基（Alex Mashinsky）对天使投 资的现状和展望。他是我们初创者俱乐部的董事，也是我们交换基 金的一员，还是我们以前的竞争对手。亚历克斯是一位成功地连 续创业的企业家，他创立了 GroundLink，也是 Arbinet 的前 CEO， 同时他也是一个活跃的天使投资人，他的天使基金叫“管理活力” （Governing Dynamics）。 2011 年，天使投资规模第一次超过进行 A 轮投资的 风投基金。正是脸谱网、推特那些成功的创业公司和不断 提高的失业率使得初创公司有了寒武纪式的大爆发。现在 18 ～ 35 岁专业人士的失业率是近 70 年最高的。供过于求 的天使投资都在追逐下一个能华丽退出投资的公司，这也 吸引了上千个初创公司成立。 如今在网络或手机平台上提供全面试用服务，只需要 10 万美元。这都归功于廉价云端服务的爆发式增长和数百 个 web2.0 应用程序界面（API）平台公司的发展。和 10 年 前相比，产品发布的门槛降低了 90%。 很多服务项目在一年内就吸引了上百万用户，并且没 做市场推广，完全依赖他们的社交网络。延伸的社交网络 为他们提供了订阅和使用的连锁反应，免费而有价值的反 馈又推动了服务改善和提高。近五年来成功的初创企业都 采用了这种模式。 第二章　天使投资、一般投资和超级天使 17 那些年轻的公司还是需要原始资金的，所以一些天使 投资人就出现在各个主要城市，去投资其中的一些公司， 去赌这个公司的未来。所有的投资人都希望分享 3 倍、30 倍、300 倍价值激增的一部分。这是一个形象化的表述， 如果初创公司能够实现火箭式增长，风投在种子期、A 轮 和 B 轮融资时，会预期有这样高的估值。 在这场爆发式增长中看不见却又具毁灭性的是，大部 分初创公司都不可避免地会死亡，因为他们试图跳过种子 阶段，直接得到 A 轮风投的资金。就像羚羊在赛兰盖提 （Serengeti）平原试图跳过玛拉（Mara）河。很多羚羊会死 亡，只有速度最快的才能够到达对岸，享受生命的征程。 在这个 A 轮死亡期，快速的循环和持续改善，区分了 领导者和追随者。就像乔布斯所说的，“创新区分了领导 者和追随者”。最好的初创公司因为快速创新而获胜，大 家都知道追随者的下场会怎样。 这些幸存者会面临河对岸没有足够的 A 轮资金去承接 所有的幸存者。他们都认为自己天生很伟大。但是只有最 好的明星才能超越他人安全到达河对岸，得到