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《财务管理》课程重点内容 复习纲要 一、理论原理部分 （一）财务分析 主要是 教材中 第二章 财务报表与分析 的内容： 1. 了解杜邦分析法的原理及其反映出的各种财务比率之间的内在联系，认识影响净资产收益率(ROE)的主要因素以及这些因素之间的逻辑关系，知道在对企业进行财务绩效分析时，应从哪几方面展开分析。[第二章 第五节 三、改进后的杜邦分析法] 2. 理解作为企业综合财务业绩评价指标的净资产收益率(ROE)与用投入资本收益率(ROIC)或资产总收益率计量的营业获利能力之间的联系。[第二章 第五节 二、财务比率分析 (四)盈利能力] 3. 掌握可持续增长率的基本公式及其原理，运用该指标衡量一个企业可持续增长的状况，判断一个公司是否处于增长过快、过慢的状态，并能够说明如何实现企业的可持续增长，如处于增长过快或过慢状态，应采取什么相应对策。[第二章 第五节 二、财务比率分析 (五)可持续增长率] （二）风险收益 主要是 教材中 第三章 第四章 的内容： 1. 认识货币时间价值在企业财务管理中的重要性，理解单项资产的预期收益率与风险的衡量模型，掌握关于投资的风险和收益率是如何相互联系的原理。 2. 理解什么是系统风险和非系统风险，以及为什么投资组合能分散风险，但不能消除全部风险，能够结合画出坐标图示来阐释投资组合的总风险与组合中资产的种数之间的关系和相关概念。 3. 掌握资本资产定价模型(CAPM)的原理，理解CAPM的含义、结论及应用，并能够通过写出资本资产定价模型的代数表达式来阐释证券投资组合的预期收益率与风险之间的关系和相关内容。 （三）资本结构 主要是 教材中 第十章 的内容： 1. 认识资本成本的概念、性质及其内容，掌握加权平均资本成本率(WACC)的含义，说明利用WACC进行财务决策的理由。 2. 理解公司加权平均资本成本率(WACC)和投资者要求的收益率之间的关系。 3. 了解决定资本成本高低的因素，掌握加权平均资本成本率的计算，认识边际资本成本的概念及其计算边际资本成本应考虑的要素。 （四）杠杆效应 主要是 教材中 第十一章 的内容： 1. 了解资本结构对企业经营的影响，理解最佳资本结构的判断标准，认识最优资本结构的确定方法。[第十一章 第三节] 2. 认识经营杠杆的原理，掌握经营杠杆系数(DOL)的计算公式，说明经营杠杆的意义是什么，如何理解DOL与经营风险的关系。[第十一章 第四节] 3. 认识财务杠杆的原理，掌握财务杠杆系数(DFL)的计算公式，说明财务杠杆的意义是什么，如何理解DFL与财务风险的关系。[第十一章 第四节] 4. 认识联合杠杆的原理，掌握联合杠杆系数(DCL)的计算公式，说明联合杠杆的意义是什么，理解DCL与DOL和DFL的关系。[第十一章 第四节] （五）价值创造 主要是 补充讲义 财务管理——创造价值的运营 的内容： 1. 掌握创造价值与实现利润的概念、内容及其核心公式，理解创造价值与实现利润的区别和联系。 2. 阐释“账面价值不等于企业价值(内在价值)，会计利润不等于经济利润”的原理，说明强调公司创造价值的意义何在。 3. 理解如何测量公司创造价值或损害价值的理论与方法，掌握怎样分析产生价值创造过程的关键因素。 4. 理解公司“财务战略矩阵”的结构、内容及意义，认识“财务战略矩阵”四个象限的决策含义，掌握“财务战略矩阵”的运用及其分析决策。 二、理论分析部分 （一）投资项目决策分析 例如两个投资项目，它们的投资规模一样，期望净现值相同，但投资项目收益的波动性不同。应选择哪一项目？ 用什么指标数据来说明为什么。（选择投资项目的原则应是：在投资规模一样，期望净现值相同的前提下，希望减少投资项目收益的波动性。） （二）投资企业决策分析 例如有两家上市公司，它们的市值大体相当，但两者占用的资本规模相差很大。运用所学财务理论的原理来阐述：如果你是投资者会选择哪家公司，用什么指标数据作为具体决策的关键依据。 （三）资本结构决策分析 例如，已知公司近三年平均的投入资本收益率(ROIC)及公司近三年平均拥有长期资本总额，并了解各单项资本成本的财务数据，计算公司的加权平均资本成本率，判断该公司近三年的经营业绩是创造价值还是损害价值，说明其判断的数据依据，并阐释实施怎样的财务决策能在短期内改变损害价值的指标数据。 （四）价值创造案例分析 例如某公司前一个年度的业绩平庸，后一个年度实现了销售和利润更快增长的双重目标，已知公司的权益资本和负债资本占总投入资本的比重及其资本成本率。根据该公司前后两个年度经营业绩的相关财务指标数据分析：实现“双重目标”的经营业绩是否为公司创造了价值；说明其业??评价依据的关键指标数据；如果是损害价值，存在的