融资渠道放宽加速行业升级.PDFVIP

公 司 研 究 DONGXING SECURITIES 融资渠道放宽 加速行业升级 2012 年 2 月 17 日 看好/维持 ——旅游酒店行业事件点评 旅游酒店 事件点评 东 兴 证 刘家伟 执业证书编号：S1480510120001 券 联系人：梁婧 电话：010 Email：liangjing@dxzq.net.cn 股 份 事件： 有 限 央行 2 月 16 日公告称，央行近日联合发改委等多部门发布了《关于金融支持旅游业加快发???的若干意见》。 公 意见要求，加强和改进旅游业金融服务，支持和促进旅游业科学发展和转型升级。 司 证 1. 多元化渠道填补企业资金缺口 券 研 大多数旅游投资项目具有资金需求大、投入产出周期长、投资效益易流失的特点。尤其在“十二五”行业转 究 型升级阶段，旅游休闲度假市场的培育以及相关基础设施的建设，将进一步加大了旅游企业的项目融资需求。 报 但由于社会资本对回报率和回报周期的要求，大企业的旅游项目以及中小旅游企业往往面临着融资难的问 告 题，这也是我国民间成立的旅游产业投资基金屈指可数的原因。据不完全统计，平均每 10 个旅游规划项目 仅有 1-2 个能够最终实施。 此次《意见》提出要拓宽旅游企业的多元化融资渠道，恰恰为旅游企业“融资难”的现状提供了有解决途径， 也使民间产业资本进入旅游行业多了几分动力。具体体现在以下两点：在直接融资方面，支持旅游资源丰富、 管理体制清晰、符合国家旅游发展战略和发行上市条件的旅游企业上市融资。在间接融资方面将加强债券市 场对旅游企业的支持力度，主要通过积极运用一系列的债务融资产品，包括企业债、公司债、短期融资券、 中期票据、中小企业集合票据等。 2. 加强金融服务，促进旅游消费 在旅游消费结算及服务方面，《意见》支持发展旅游消费信贷，鼓励银行业金融机构开发满足旅游消费需要 的金融产品，同时通过刷卡手续费延期优惠政策，鼓励旅行社、大型景区售票等旅游商户受理银行卡消费。 此外，《意见》还要求增强旅游保险服务，提倡保险公司开发多种旅游保险产品以保障游客的合法权益。在 居民消费收入和比例的提高的背景下，以上两条项措施的落实将加快国内旅游消费需求的释放，同时也将增 加国家旅游消费税收。 3.中小旅游企业受益，旅游地产受限 根据《意见》，加强旅游行业的金融服务是具有选择性的。在企业类型上，小型微型旅游企业和乡村旅游是 旅游信贷服务的重点支持对象。在细分行业上，旅游景区是金融服务的工作重点之一，旅游地产可能将面临 更加严格的信贷限制。《意见》明确指出，高尔夫球场、大型主题公园、城市水源地的观光农业等国家明令 禁止或限制发展的旅游项目，应严格禁止或限制发放贷款。对于可能借旅游项目名义变相进行房地产开发的， 应从严审查