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第十大题 方案经济比选
一、考试要点 (1)互斥型方案比选(计算期相同(净现值法、费用现值法、差额投资内部收益率法),计算期不同(计算期统一法、净年值法、费用年值法));(2)独立型方案比选(互斥组合法、效益费用比较法);(3)相关关系方案比选。 二、涉及科目 本大题主要涉及:方案比选方法《项目决策分析与评价》。 三、考试难点(1)互斥型方案比选;(2)计算期不同时的经济方案的比选。 四、典型题目 第一题(互斥方案比较)
【背景资料】某台设备更新方案有两个,它们的现金流量如下表所示。企业的期望收益率为15%。
表 两方案差额现金流量计算表单位:万元
方案项目0年1年2年3年4年5年Ⅰ方案现金流出9500 现金流入 28432843284328432843Ⅱ方案现金流出7000 现金流入 20882088208820882088Ⅰ-Ⅱ差额现金流量-2500755755755755755【问题】 请用差额内部收益率法分析应选择哪个方案。 【参考答案】
设该项目差额内部收益率为ΔFIRR,则有 -2500+755/(1+ΔFIRR)+755/(1+ΔFIRR)2+755/(1+ΔFIRR)3 +755/(1+ΔFIRR)4+755/(1+ΔFIRR)5=0 采用试算法及线性内插法,可得:ΔFIRR=15.52%>ic=15%, 因此,投资大的Ⅰ方案为优方案。 【参考文献】:本案例涉及互斥方案比较差额投资内部收益率法,详见《项目决策分析与评价》第八章,P277。 第二题(互斥方案比较)
【背景资料】某车间可用两种新设备来更换现有的旧设备,设备A的使用寿命为5年,设备B的使用寿命为8年,两方案的投资及年经营费用见下图,基准收益率为12%。(单位:万元)。 图A、B两方案费用流量图 【问题】 请用内部收益率法分析应选择哪个方案。 【参考答??】
因为例中A、B两方案为局部方案,效益是相同的,年值可用年费用AC来代替,两方案的年费用分别为: ACA =1000(A/P,ΔFIRR,5)+850 ACB=1500(A/P,ΔFIRR,8)+800 求两方案年值相等的折现率,可得: 1000(A/P,ΔFIRR,5)+850=1500(A/P,ΔFIRR,8)+800 通过试算法,得: ΔFIRR=18.36%>ic=12% 故投资大的B方案较优。 第三题(互斥方案比较)
【背景资料】有Ⅰ、Ⅱ两方案,其投资、年销售收入、年经营成本与资产回收余值SV,如下图所示,基准收益率为15%。(单位:万元)。 图Ⅰ、Ⅱ方案现金流量图 【问题】 试采用净现值比较两个方案的优劣。 【参考答案】
两方案的净现值可按以下方式计算: (1)NPVⅠ(15%)=(8000-5000)(P/A,15%,3)+(8000-6000)×(P/A,15%,3)×(P/F,15%,3)+4000(P/F,15%,6)-10000=1581(万元) (2)NPVⅡ(15%)=(8000-5500)(P/A,15%,3)+(8000-6500)×(P/A,15%,3)×(P/F,15%,3)+3000(P/F,15%,6)-8000=1257(万元) 或ΔNPVⅠ-Ⅱ(15%)=324>0 上述计算表明,NPVⅡ(15%)<NPVⅠ(15%),或ΔNPVⅠ-Ⅱ(15%)>0,所以,方案Ⅰ优于方案Ⅱ。 【参考文献】:本案例涉及互斥方案比较净现值法,详见《项目决策分析与评价》第八章,P276~277。 第四题(互斥方案比较)
【背景资料】Ⅰ、Ⅱ方案的有关资料如下。 图Ⅰ、Ⅱ两方案费用流量图 (单位:万元) 【问题】 采用费用现值法比较Ⅰ、Ⅱ方案。
【参考答案】 (1)PC1=10000+5000(P/A,15%,3)+6000 (P/A,15%,3)×(P/F,15%,3)-4000(P/F,15%,6)=28694(万元) (2)PCⅡ=8000+5500(P/A,15%,3)+6500 (P/A,15%,3)×(P/F,15%,3)-3000(P/F,15%,6)=29019(万元) PCⅠ PCⅡ,Ⅰ方案优于Ⅱ方案。 【参考文献】:本案例涉及互斥方案比较费用现值法,详见《项目决策分析与评价》第八章,P277。
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