金融学第四章讲义.ppt

第四章 外汇与汇率 ; 第一节 外 汇 ;外汇的再界定 ;3. 在复杂的经济生活中，外汇并不限于外币资产，而且还延伸到专用于国际结算的本币资产。我国曾存在过“外汇人民币”；欧洲金融市场上的“欧洲美元”和“欧洲英镑”，对英美来说也是外汇。 4. 金的集中储备也视为外汇。 ;外汇管理与管制 ;可兑换与不完全可兑换 ;可兑换与不完全可兑换 ;我国的外汇管理和人民币可兑换问题 ;人民币自由兑换迈出实质一步 天津将试点;（中国）大洋网 　(2007-04-08) 条件：“实际上，中国的汇率改革有着其内在逻辑，这个逻辑就是：人民币国际化，要先成为贸易结算货币、区域性货币。这一过程中，会有一些国家的央行看好中国经济和人民币走势，将人民币作为储备货币。”国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松表示。 “与之相配套的是，中国必须要有一个健康的银行体系，这样中国经济承担汇率波动的能力会比较强。没有国有银行改革和利率市场化改革，以及外汇市场的发展，就不会有一个相对健康的金融市场。虽然人民币可自由兑换的一大条件——足够多的外汇储备——已经有了，但是诸如资本市场、银行体系、金融法规体系等条件我们尚不具备。” ;人民币不可自由兑换 2008年03月20日　 来源： 中国徽商 经济学的传统主流观点认为，外汇的自由兑换会提高经济和贸易的运行效率，资金的自由进出便于更充分地进行全社会、甚至全世界范围内的资源有效配置。但，管理浮动汇率加资本项目的基本封闭，是短至中期外汇政策的最优选择。首先，外汇政策要绝对避免导致金融危机，甚至社会动荡；其次，中国经济的规模越来越大，与美国等发达国家的经济相关性日益降低，中国要保持宏观政策的自主性，就不宜执行可自由兑换的固定汇率；最后，要想使中国的经济与金融体系能够免疫于开放外汇政策的副作用，必须有一些先决条件。;;汇率及其标价法 ;4月6日;;渣打上调人民币汇率升值预期 ;汇率种种 ;固定汇率制与浮动汇率制;人民币汇率制度 ;人民币汇率制度 ; 4.在人民币双重汇率制下，外贸企业政策性亏损，加重了财政补贴的负担，而且国际货币基金组织和外国生产厂商对双重汇率提出异议。1985年1月1日，我国又取消了贸易外汇内部结算价，重新恢复单一汇率制，1美元＝2.80元人民币。事实上，1986年随着全国性外汇调剂业务的全面展开，又形成了统一的官方牌价与千差万别的市场调剂汇价并存的新双轨制。 5. 1993年12月31日，官方汇率1美元兑换人民币5.8元；调剂市场汇率为1美元兑换人民币8.7元左右。从1994年1月1日起，将这两种汇率合并，实行单一汇率，人民币对美元的汇率定为1 美元兑换8.70元人民币。; 6. 2005年7月21日，中国人民银行发布〔2005〕第 16 号文――关于完善人民币汇率形成机制改革的相关事宜公告。自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。中国人民银行将根据市场发育状况和经济金融形势，适时调整汇率浮动区间。同时，中国人民银行负责根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考篮子货币汇率变动，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率的正常浮动，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，促进国际收支基本平衡，维护宏观经济和金融市场的稳定。”;;货币的对内价值与对外价值 ;货币的对内价值与对外价值 ;人均GNP计算中的??异 ;人均GNP计算中的差异 ;人均GNP计算中的差异 ;汇率与利率 ;第四节 汇率的决定;汇率决定理论的基本内容;汇率决定的国际借贷说;汇率决定的国际借贷说;汇率决定的购买力平价说 ;汇率决定的购买力平价说 ;汇率决定理论的发展 ;汇率决定理论的发展; 第五节 汇率的作用与风险;汇率与进出口 ;汇率与进出口 ;汇率与物价 ;汇率与资本流出入 ;汇率与资本流出入 ;汇率与产出和就业;从汇率作用的视角判断汇率高低是否适宜 ;从汇率作用的视角判断汇率是否适宜 ;汇率发挥作用的条件;汇率风险;思考与练习-5