联合信用评级有限公司有色金属行业月报.PDFVIP

2017年 1月有色金属行业月报 1 联合信用评级有限公司 有色金属行业月报 一、摘要 1月，全球大型铜矿薪资谈判的陆续开展和罢工事件以及锌矿产量的收缩是支撑这两种有色 金属本月走强的关键因素，预计短期内仍将延续此局面；铝价方面，美国和欧盟对我国电解铝和 铝轮毂实施贸易制裁，对我国铝产品的出口形成冲击，使得国内铝价承压。政策方面，本月环保 部发布了《京津冀及周边地区 2017年大气污染防治工作方案》征求意见稿，我国将削减河北、山 东、河南和山西 4省所涉及电解铝生产企业产能的 30%，若减产力度明显，供应端将受到较大收 缩，对铝价形成支撑。 2016年，受有色金属价格上涨以及供给侧改革等利好因素的影响，有色金属上市公司的业绩 较 2015年有所回暖。2017年 1月，有色金属上市公司业绩预报陆续发布，发布预报的 76家企业 中，预计业绩改善或提升的家数占比达 80.26%。 1月，有色金属企业发行债券 8笔，发行资金合计 72亿元；在主体和债项方面均无评级变动； 到期的有色金属企业债券 12笔，涉及金额 141.65亿元；下月到期的有色金属企业债券 8笔，涉 及金额 78.00亿元，主体级别均分布在 AA及以上。 二、主要产品价格 2017年 1月，主要有色金属价格基本维持震荡走势，铜和锌受供给端收缩影响，价格小幅上 涨，LME铜和 LME锌月均价环比分别上涨 1.47%和 1.40%；铝在国际国内市场表现不一，国际 市场随着大宗商品的上涨，月均价环比上涨 3.71%，但国内市场受美国政府和欧盟贸易打击影响， 出口较弱，国内铝价月均下跌 0.87%；铅价在 11月至 12月上旬有较大上涨，之后铅价下行，国 内市场月均跌幅达 6.41%。 表 1 2017年 1月主要有色金属价格变化情况表（单位：美元/吨、元/吨、%） 市场 名称 上月均价 本月均价 变动 国际市场 LME：铜 5,676.03 5,759.21 1.47 LME：铝 1,722.55 1,786.38 3.71 LME：锌 2,689.98 2,727.74 1.40 LME：铅 2,243.58 2,237.12 -0.29 国内市场 长江有色市场：铜 45,958.18 46,433.33 1.03 长江有色市场：铝 13,165.91 13,051.11 -0.87 长江有色市场：锌 22,372.27 22,675.56 1.36 长江有色市场：铅 19,706.82 18,444.44 -6.41 资料来源：Wind资讯 展望未来一个月，宏观氛围以及市场对于 3月份即将到来的消费旺季预期将主导有色金属价 格的走势，美元指数的走向将成为有色金属价格走向何处的关键指引。铜价方面，全球各大矿山 迎来劳资合同谈判，铜精矿供给紧缩风险仍在延续，对铜价形成支撑；铝价方面，目前市场焦点 2017年 1月有色金属行业月报 2 在于国内供给侧改革在 2017年是否会得到有力贯彻，大气污染及治理雾霾条例已经出台，供应端 或在政策高压下再次缩减；在供需恶化的背景之下，铝价提升较为困难，但在通胀预期之下，铝 价整体重心仍有可能上移。锌价方面，锌矿的紧缺仍在持续，精炼锌产量面临进一步下滑可能， 精炼锌供应不足仍将阶段性延续，锌价高位支撑较强，后期波动可能加剧。铅价方面，铅锭消费 受季节因素影响明显，近期下游采购萎靡不振，铅价回吐前期涨幅较多，短期以震荡为主。 三、行业要闻 1．铜：我国探明第一个世界级铜矿区，未来铜矿自给率有望提升。 1月 9日，由中铝矿产资源公司组织实施的西藏阿里地区改则县铁格隆南矿区荣那矿段、拿 若矿区两个详查项目经北京中矿联咨询中心评审认定，共探明铜金属量 1,349.2万吨，且 332级别 金属量占到总量的 70%以上。多龙矿集区分多个分矿区，加上多不杂、波龙两个矿区此前已经探 获铜金属量 700多万吨，整个矿集区铜金属量已超过 2,000万吨。有关资料显示，此前全球铜资 源储量超过 2,000万吨的世界级超级铜矿共 24个。 点评： （1）中铝荣那、拿若两矿区完成储量评审，意味着多龙铜矿区成为中国第一个世界级超级铜 矿矿集区，在世界级超级铜矿排名榜中列第 25位，我国未来铜矿自给率将会大大提高。 （2）前期已探测成功的玉龙铜矿和驱龙铜矿施工难度较大、施工周期长，位于西藏阿里地区 的多龙矿区更加偏僻，距离最近的道路也十分遥远，这些恶劣条件对于矿山的开采更加不利。该 矿区的实际建成投产可能还需要很长的一段时间。 2．铜：大量铜矿展开薪资谈判，罢工和停产风险加剧，铜精矿短期供应缩紧，铜价获得支撑。 全球铜产量占比 13%的劳动合同将于 2017年到期，相比之下，去年的占比为 9%。从智利到 美国盐湖城的矿企，即将展开一连串劳资谈判。在全球最大的铜生产国智利