福建漳龙集团有限公司主体长期信用评级报告.PDF

? 主体长期信用评级报告 福建漳龙集团有限公司? 1 福建漳龙集团有限公司主体长期信用评级报告 评级结果： 主体长期信用等级：AA+ 评级展望：稳定 评级时间：2016 年 7 月 29 日 财务数据 项 目 2013 年 2014 年 2015 年 16 年 3 月 资产总额(亿元) 235.69 271.62 303.44 337.45 所有者权益(亿元) 94.70 107.99 122.88 125.86 长期债务(亿元) 38.01 47.13 92.65 100.01 全部债务(亿元) 111.74 140.98 168.89 198.95 营业收入(亿元) 79.74 100.00 103.04 23.57 利润总额(亿元) 10.34 9.71 5.31 2.74 EBITDA(亿元) 16.92 16.82 12.71 -- 营业利润率(%) 6.96 8.07 5.44 6.38 净资产收益率(%) 10.12 7.83 3.73 -- 资产负债率(%) 59.82 60.24 62.80 65.67 全部债务资本化比率(%) 54.13 56.63 59.94 63.20 流动比率(%) 105.99 119.83 179.53 170.92 全部债务/EBITDA(倍) 6.60 8.38 13.29 -- 注：2016 年 1 季度财务数据未经审计；短期债务及相关指标计算 时已将其他流动负债中有息债务纳入；其他权益工具为永续中 票，已调整至长期债务及相关指标核算。 分析师 陈 茜 勍王宇 霍正泽 lianhe@ 电话：010 传真：010 地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号 中国人保财险大厦 17 层（100022） Http：// 评级观点 福建漳龙集团有限公司（以下简称“公 司”）是漳州市国有资产经营的重要实体。近 年来，漳州市区域经济保持稳定增长，财政实 力持续增强，地方政府在资产注入及财政补贴 等方面对公司加大支持力度，同时多元化业务 板块协同发展，收入规模快速增长。联合资信 评估有限公司（以下简称“联合资信”）同时 关注到，公司经营业务盈利能力较弱及债务规 模持续增长等因素可能对公司偿债能力带来 的不利影响。 未来随着公司水务、房地产及工程施工业 务的推进，收入水平有望保持稳定；同时考虑 到漳州市区域经济和财政实力的发展与提高， 地方政府对公司的支持将得以持续，对公司的 信用基本面形成支撑。联合资信对公司的评级 展望为稳定。 优势 1． 近年来漳州市地方经济及财政实力稳步增 强，国家促进海西经济区发展政策的出台 为漳州市未来发展奠定了基础，公司外部 发展环境向好。 2． 公司在资产及股权注入、财政补贴、资产 补贴、税收返还等多方面获得漳州市政府 大力支持，资本金实力不断增强。 3． 公司商品销售业务规模迅速扩大，收入规 模快速增长，整体抗风险能力有所提升。 关注 1． 受公司业务性质所限，公司经营业务盈利 能力较弱，政府补贴等营业外收入对公司 利润贡献程度高。 2． 公司往来款较多，对公司资金形成一定占 用。 3． 公司债务规模持续增长，其中短期债务规 模大，公司存在较大短期支付压力；同时 ? 主体长期信用评级报告 福建漳龙集团有限公司? 2 考虑到未来投资规模大，公司存在较大外 部融资需求。 ? 主体长期信用评级报告 福建漳龙集团有限公司? 3 信用评级报告声明 一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司（联合资信）与福建漳龙集团有限 公司构成委托关系外，联合资信、评级人员与福建漳龙集团有限公司不存在任何影响 评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的 评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。 三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序 做出的独立判断，未因福建漳龙集团有限公司和其他任何组织或个人的不当影响改变 评级意见。 四、本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等。 五、本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由福建漳龙集团有限公司提供， 联合资信不保证引用资料的真实性及完整性。 六、福建漳龙集团有