管理期货策略之-圈叉图股指期货日内交易实证.pdfVIP

管理期货策略之- 圈叉图股指期货日内趋势交易实证 12月14日 年度策略会报告 证券分析师：秦国文 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980511080001 ?管理期货策略 ?圈叉图概述及其绘图方法 ?实证检验 ?迅速止损放飞盈利 目 录 ? 期货管理策略 Managed Futures 期货管理策略 Managed Futures 11年Aug 3个月 1年至今 1年 3年 5年 100天波动率 Dow Jones Credit Suisse AllHedge 指数 -2.88% -4.59% -4.64% 3.24% 11.10% 40.64% 5.10% Convertible Arbitrage 可转换债券套利 -3.46% -5.39% -3.63% 0.53% 10.67% 17.76% 5.00% Emerging Markets 新兴市场 -3.45% -2.40% -0.51% 6.79% 24.78% 59.88% 5.20% Event Driven 事件导向 -5.31% -8.98% -9.47% -1.50% 1.51% 27.18% 7.70% Fixed Income Arbitrage 固定收益套利 -0.66% -0.81% 0.92% 3.03% 8.92% 45.02% 5.10% Global Macro 全球宏观 -1.84% -5.05% -7.49% 4.27% 13.55% 44.63% 7.00% Long/Short Equity 多/空股票策略 -3.56% -4.97% -4.48% 4.71% 11.13% 38.19% 8.60% Managed Futures 管理期货 1.03% 1.61% 1.46% 5.68% 19.16% 62.50% 10.10% CSI 300 Index 沪深300指数 -4.22% -5.16% -9.00% -1.94% 19.03% 112.65% 22.50% World Equities 世界股票指数 -7.26% -10.59% -5.38% 12.08% -9.94% -10.87% 22.20% World Bonds 世界债券指数 1.91% 2.77% 4.09% 1.45% 16.51% 28.44% 2.60% ?资料来源：Dow Jones index, Credit Suisse Website、国信证券经济研究所整理，截至11年8月底 ? 通常是定量研究/分析(Quantitative Research/Analysis) ? 通常是算法驱动(Algorithm Driven) – 模式驱动下的投资策略 ? 通常是半自动或全自动的电脑驱动由DMA执行 ? 总是有严格的风险管理框架 – 严格的止损(stop loss)和风险资本控制 (capital at risk) ? 通常是高流动性，短期或没有锁定期(lock-up) ? 风险/回报率通过控制杠杆的方式是可调整（控制波动率级别level of volatility） –根据投资者的需要 ? 通常管理策略策略与传统的资产类别（股票及债券）及其它投资策略相关性 较低，与标准普尔500指数（SP 500）相关性为-0.1，标准普尔高声商品 指数(SP GS Commodity Index）相关性为0，DJ世界指数（DJ World Index）相关性为-0.04 期货管理策略 Managed Futures 期货管理策略 Managed Futures 主要的管理期货投资策略 类型1 类型2 类型3 类型4 总类 跟踪短期趋势 短期逆转 模式探测 无风险中立（delta neutral) 时限 短期，日内 ? 没有持仓过夜 ? 只持续几分钟 到几小时 短期，日内 ? 没有持仓过夜 ? 只持续几分钟到 几小时 短期至中期 ? 只持有几分钟到 几天 中期 ? 过夜持仓 ? 持有几天到几个 月 交易持仓 ? 方向性买卖 ? 来自日内趋势 利润 ? 方向性买卖 ? 反趋势系统由价 格行为和市场情 绪的改变触发， 及重要的支撑和 阻力水平是由专 有的定量模型决 定 ? 方向性买卖或 delta中性套利 或相对价值交易 ? 找出短期内市场 活动，市场的低 效率和事件驱动 的机会 ? Delta中性套利或 相对价值交易 ? 无方向性的长-短 仓，来自短期市 场效率低落的和 套利的机会 资料来源：天软资讯、国信证券经济研究所整理，截至11年11月