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企业现金管理计划 一、无风险套利-国债回购 国债回购交易实质上是一种以交易所挂牌国债作为抵押，拆借资金的信用行为。具体是指交易所挂牌的国债现货持有方（融资者、资金需求方）以持有的证券作为抵押，获得一定期限内的资金使用权，期满后须归还借贷的资金并按约定支付一定利息；而资金的贷出方（融券方、资金供应方）则暂时放弃相应资金的使用权，从而获得融资方的证券抵押权，并于回购期满时归还对方抵押的证券，收回融出资金并获得一定的利息。国债回购交易有买断式回购和质押式回购两种，根据交易业务规则，只有机构投资者方可从事买断式回购交易，个人投资者可以参与质押式回购。 新质押式回购品种 所属市场 回购品种 代码 简称 回购天数 交易费用 经手费 深交所 1天企业债回购 131910 RC-001 1 0.001% 按现行标准不变，即按笔收取，成交金额100万元以下（含100万）每笔收取0.1元；100万以上收取1元，反向交易不再收取。 2天企业债回购 131911 RC-002 2 0.002% 3天企业债回购 131900 RC-003 3 0.003% 7天企业债回购 131901 RC-007 7 0.005% 上交所 1天国债回购 204001 GC001 1 0.001% 免收 免收 2天国债回购 204002 GC002 2 0.002% 3天国债回购 204003 GC003 3 0.003% 4天国债回购 204004 GC004 4 0.004% 7天国债回购 204007 GC007 7 0.005% 14天国债回购 204014 GC014 14 0.01% 28天国债回购 204028 GC028 28 0.02% 91天国债回购 204091 GC091 91 0.03% 182天国债回购 204182 GC182 182 0.03% 国债回购交易的优势 1.安全性高：交易对手是交易所，以等值交易所国债作抵押，所有资金到期偿还、付息等全部由交易所系统自动完成，即使借款方到时无力偿还，也有国债作抵押。 2.交易灵活：根据资金闲置时间，有1天、2天、3天、7天、14天28天、91天、182天回购品种。 3.收益理想：对于流动资金充裕的企业来说，充分利用国债回购市场来管理闲置资金，以降低财务费用来获取收益的最大化，又不影响经营之需。除了能充分保证资金的安全性和流动性，更能获得较高收益。 国债回购的交易规则 1.申报方向：融资方（资金拆出方）为“卖出-S”（个人投资者的主要申报方向） 2.报价方式：按回购国债每百元资金应收（付）的年化收益率报价，报价时可省略百分号。 3.交易单位：1手＝1000手；计价单位：100元/张。最小100手（10万）或其整倍数，最大不得超过一万手（1000万）。价格变动单位：0.005或其整倍数。 4.资金清算方式：到期回购清算，如到期购回时恰逢节假日，则顺延至到期后的第一交易日。 国债回购的操作步骤及投资收益计算 我们以100万的资金参与1天与7天的国债回购交易为例，参考2011年6月2日1天国债回购（204001）的年化收益率为6.6%，2011年2月22日7天国债回购（204007）的年化收益为7.12%。 A、1天国债回购收益： 1天国债回购收益＝100万*6.6%/360﹦183.3元 B、7天国债回购收益： 7天国债回购收益＝100万*7.12%/360*7﹦1384.4元 国债回购的清算时间 成交日：T日；本金到账日：T+n日(n为国债回购期限，如1天国债回购，n﹦1)；利息到账日（T+n+1） emotionalBecause of the guerrilla forces in the surrounding area have been withdrawn, activities in the Lakes Cheng Wanjun also refuge in Japanese, Zhu Xi forces became the puppet to attack key targets　Eve puppet attacking in Wuzhen, face the problem of the retreat was to meet the enemy, in a debate within the leadership, some believe that the elves, concentrate a superior force, surely do, early transfer is the best way