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②-① （a’- a ）×b×C a 因素变化带来的变化 ③-② a’× （b’-b）×C b 因素变化带来的变化 ④-③ a’×b’×(C’- C) c 因素变化带来的变化 【例】 某企业20x9年10月某种原材料费用的实际数是4 620元，而其计划数是4 000元。实际比计划增加620元。由于原材料费用是由产品产量、单位产品材料消耗量和材料单价三个因素的乘积组成，因此就可以把材料费用这一总指标分解为三个因素，然后逐个来分析它们对材料费用总额的影响程度 项目 计划数 实际数 产品产量 件 100 110 单位产品材料消耗量 千克 8 7 材料单价 元 5 6 材料费用总额 元 4000 4620 用连环替代法 计划指标100×8×5 = 4 000(元) ① 第一次替代：110×8×5 = 4 400(元) ② 第二次替代：110×7×5 = 3 850(元) ③ 第三次替代：110×7×6 = 4 620(元) ④ ②－① = 4 400－4 000 = 400(元) 产量增加的影响 ③－② = 3 850－4 400 = -550(元) 材料节约的影响 ④－③ = 4 620－3 850 = 770(元) 价格提高的影响 400－550＋770 = 620(元) 全部因素的影响 用差额分析法 (1) 由于产量增加对材料费用的影响为：(110－100)×8×5 = 400(元) (2) 由于材料消耗节约对材料费用的影响为：(7－8)×110×5 = -550(元) (3) 由于价格提高对材料费用的影响为：(6－5)×110×7 = 770(元) 3、采用因素分析法时，必须注意以下问题： (1) 因素分解的关联性 (2) 因素替代的顺序性 (3) 顺序替代的顺序性 (4) 计算结果的假定性 四、财务分析的局限性 (一) 资料来源的局限性 1. 报表数据的时效性问题 2. 报表数据的真实性问题 3. 报表数据的可靠性问题 4. 报表数据的可比性问题 5. 报表数据的完整性问题 (二) 财务分析方法的局限性 (三) 财务分析指标的局限性 1. 财务指标体系不严密 2. 财务指标所反映的情况具有相对性 3. 财务指标的评价标准不统一 4. 财务指标的计算口径不一致 第三、发放股票股利通常由成长中的公司所为，因此投资者往往认为发放股票股利预示着公司将有较大发展，盈余将大幅度增长，足于抵消增发股票带来的消极影响。这种心理会稳定住股价甚至反致略有上升。 第四，在股东需要现金时，还可以将分得的股票出售，有些国家税法规定出售股票所需交纳的资本利得(价值增值部分)税率比收到现金股利所需交纳的所得税率低，这使得股东可以从中获得纳税上的好处 对公司而言，股票股利的意义： 第一，发放股票股利可使股东分享公司的盈余须分配现金，这使公司留存了大量现金，便于进行再投资，有利于公司长期发展。 第二，在盈余和现金股利不变的情况下，发放股票股利可以降低每股价格，从而吸引更多的投资者。 第三，发放股票股利往往会向社会传递公司将会继续发展的信息，从而提高投资者对公司的信心，在一定程度上稳定股票价格。但在某些情况下，发放股票股利也会被认为是公司资金周转不灵的征兆，从而降低投资者对公司的信心，加强股价的下跌。 第四，发放股票股利的费用比发放现金股利的费用大，会增加公司的负担。 (二)股票分割的含义与目的 1．股票分割的含义。 股票分割是指将一股面额较高的股票交换成数股面额较低的股票的行为。 2．股票分割后对账面上股东权益、每股盈余和每股市价的影响。 股票分割时，发行在外的股数增加，使得每股面额降低，每股盈余下降，但公司价值不变，股东权益总额，股东权益各项目金额及其相互间的比例也不会改变 3．进行股票分割的目的。 对公司而言： 第一，通过增加股票股数降低每股市价从而吸引更多的投资者。 第二，分割往往是成长中公司行为，给人们一种公司正处于发展中的印象，这种有利信息会对公司有所帮助。 对股东而言： 第一，股票分割后各股东持有的股数增加，持股比例不变，持有股票的总价值不变。不过只要股票分割后每股现金股利下降幅度小于股票分割幅度，股东仍能多获得现金股利。 第二，股票分割向社会传播的有利信息和降低了的股价，可能招致购买股票的人增加，反使其价格上升，进而增加股东财富。 第七?章????