我国企业并购的体制环境与策略.PDF

经济纵横·2006 年第 9 期 我国企业并购的体制环境与策略 杨　洁 , 　程丽霞 ( 吉林大学中国国有经济研究中心 , 　吉林　长春　130012) 　　摘要 :我国企业并购面临体制环境的特殊性 ,适应体制环境的战略选择包括 :充分利用体制环境的 优惠、完善政府在并购中体制环境的导向、妥善处理冗员问题。 关键词 :企业并购 ;体制环境 ;政策资源 中图分类号:F279. 2 文献标识码 :A ( ) 文章编号 : 1007 - 7685 2006 09 - 0077 - 03 　　企业并购总是在一定的法律法规和相关政策 2. 存在不同所有制企业间的政策差别。改革 的约束下进行 ,这些约束构成企业并购的体制环 开放后 ,我国迅速成长壮大了一批民营企业 ,这些 境。 企业毕竟生存在我国的经济体制环境中 ,其并购 一、我国企业并购的体制环境的特殊性 行为必然受我国经济体制和体制环境的影响。例 ( ) 如 ,现阶段民营企业进入资本市场的门槛还高于 一 企业自主权尚不完备 ,政府对企业并购 的作用明显。企业并购是一种企业经营行为 ,并 国有企业。其中 ,最典型的是上市公司的数量大 购的主体是企业 ,并购的第一推动力也来自企业 , 大少于国有企业 ,使民营企业并购通道障碍重重。 但我国现阶段政府对企业并购的作用还非常明 再比如 ,我国实行分级财政体制 ,各区域政府有权 显 ,有时政府的推动还发挥着第一作用 ,主要原因 对企业采取不同的经济政策 ,而这些不同的经济 在于 : 政策对企业发展有时会产生决定性的影响。所 1. 我国还有相当一批国有企业。这些国有企 以,企业并购在决定进入或退出某地区时一定会 业的产权主体是各级政府 , 国有企业的并购决定 考虑区域经济政策的差别。现实中也有一些地方 权要由政府来行使。在经济体制改革进程中 , 国 政府为吸引其它地区的资本进入本地区收购企 有企业如果采取并购的形式做大做强 , 需要由政 业 ,会采取非常优惠的政策。由于这些政策常常 府来决定 ; 国有企业采取被并购的形式从国有资 具有很高的含金量 ,因此 ,在很大程度上也会促成 本中退出 ,也需要由政府同意或批准。对国有企 并购的成功。 业来说 ,任何产权的变化都要由政府决定。当然 , 3. 民营企业对政府仍存有依赖性。由于我国 在并购中 ,政府对企业并购的快速发展确实起到 现阶段体制环境的特殊性 ,相当一批民营企业对 积极的推动作用。但如果政府的作用力过大 ,往 政府有很强的依赖性 ,政府对这些民营企业也有 往会偏离市场竞争的取向。对各级地方政府来 很强的影响力。因此 ,现实中经常会发生政府可 说 ,对企业并购进行行政干预往往是出于维护社 直接指挥民营企业实施并购。例如 ,对困境的国 会稳定、增加地方税收或为政府解决其他困难企 有企业 ,政府出于社会稳定的考虑 ,会引导、指使 [1 ] 业的问题等目的。 民营企业并购处于困境的国有企业。这种情况下 注 :该成果得到吉林大学“985 ”工程项目“东北亚研究与东北振兴创新基地”的资助。 收稿日期 :2006 - 07 - 06 (