第二章、现货金融工程概要.ppt

第六节 股票市场 * * Copyright?Pei Zhang ,2016 股票的相关概念 股票是指股份公司在筹集资金时向出资人发行的股份凭证。 依据股东所享有权利的不同将股票分为优先股和普通股。 股票的价值 面值、净值、市场价格、内在价值 * * Copyright?Pei Zhang ,2016 第七节 现货工具的综合配置 * * Copyright?Pei Zhang ,2016 一、现货多头交易与现货空头交易 （一）现货多头交易 现货多头交易指买入某种资产的现货以期获取该资产价格上涨的盈利。 E 损益 即期价格 * * Copyright?Pei Zhang ,2016 （二）现货空头交易 现货空头交易指卖出某种资产的现货以期获取该资产价格下跌的好处。 E 损益 即期价格 * * Copyright?Pei Zhang ,2016 二、现货交易与风险管理 （一）现货多头交易的风险管理 假设某企业应收的外汇资产为1美元，汇率为1美元兑7元人民币，如果美元兑人民币升值，则企业获利，反之则对企业不利 E 损益 即期价格 * * Copyright?Pei Zhang ,2016 假设某企业应收的外汇资产为1美元，在外汇市场上借入1美元，在即期外汇市场上卖出1美元，换得7元人民币，到期用收到的1美元偿还借入的1美元即可。 E 损益 即期价格 * * Copyright?Pei Zhang ,2016 （二）现货空头交易的风险管理 假设某企业在今后某一日将支付一笔美元，现在美元兑人民币为1比7，该企业希望在支付时也是1比7，但如果美元汇率上升，则企业发生损失 E 损益 即期价格 空头金融风险 * * Copyright?Pei Zhang ,2016 （二）现货空头交易的风险管理 企业借入7元人民币，在即期外汇市场上买入1美元并存入银行，到期时，该企业用1美元支付应付款项，企业的应付款项变为7元人民币，与汇率无关。 E 损益 即期价格 空头金融风险 * * Copyright?Pei Zhang ,2016 三、现货交易与套利 * * Copyright?Pei Zhang ,2016 （一）商品市场和货币市场之间的现货工具配置 假设铅笔的现货价格为1元，1年期人民币利率为10%，若估计该铅笔1年后的价格有可能上涨到2元（下跌至0.5元）时，投机者如何进行操作？ * * Copyright?Pei Zhang ,2016 （二）商品市场与外汇市场之间的现货工具配置 中国商品市场上1支铅笔的价格为5元人民币，美国现货市场上，同样1支铅笔价格为1美元，假设即期汇率为1美元等于7元人民币，应该如何进行操作？ 条件：瞬间进行，忽略成本 * * Copyright?Pei Zhang ,2016 （三）外汇市场与货币市场之间的现货工具配置 假设在外汇市场上，年初的人民币即期汇率为1美元等于8元人民币，年末的人民币即期汇率为1美元等于8.2元人民币。在货币市场上，美元的年利率为5%，而人民币的年利率为10%，如何进行套利？ * * Copyright?Pei Zhang ,2016 （四）外汇市场与股票市场之间的现货工具配置 一只公司的股票在美国纽约证券交易所的价格为20美元，而在伦敦证券交易所交易的价格为10英镑，美元与英镑的即期汇率是1英镑=1.8美元，如何进行套利？ * * Copyright?Pei Zhang ,2016 （五）市场内部现货工具的配置 我们国家有一段时间曾经实行粮食统一收购的政策。当时的收购价格明显低于市场价格，个体粮贩不能直接用现金向农民收购粮食。但是，有些地方的个体粮贩运用了一种变相收购的方法。他们挨家挨户用北方的梨子在南方农村以货易货，换成稻谷，再到北方换回梨子。在这种梨子换稻子的交易中，个体粮贩实际上是把稻谷这种现货工具和梨子这种现货工具结合起来了，他们运用这种方式逃避政府管制，并从中获利。 * * Copyright?Pei Zhang ,2016 （六）多重现货市场之间工具的配置 1、基于个人储蓄业务的存款配置 小王所在公司委托当地商业银行为其代发工资，每月月初，他的工资2500元就会自动存到个人活期帐户中。他每个月只从存折中支取1000元使用，余下的钱继续留在该帐户上。由于是活期存款，小王这部分累积的余额只能享受低息，对于银行来说，这笔存款则不能长期占用。 * * Copyright?Pei Zhang ,2016 幸运的是，该行开办了“活期存款自动转为定期存款”的新业务。具体规定如下：储户和银行约定当活期存折上的金额满一定数额后（比如3000元），银行自动将这部分存款转为定期（一年）。这种活期存款金融工具和定期存款工具的搭配使得双方都能获益。 * * Copyright?Pei Zh