第五讲工程经济课件.pptVIP

达到设计生产能力时的销售单价表示的盈亏平衡点（保本价格） 例3：生产某种产品有两种方案A和B。A方案初始投资为50万元，预期年净收益为15万元；方案B初始投资为150万元，预期年净收益为35万元。该产品市场寿命具有较大的不确定性，如果给定基准收益率为15%，不考虑期末资产残值,试就项目寿命期分析怎样选择两个方案。 解：设项目寿命期为T, 写出两方案的NPV NPVA= -50 + 15(P/A, 15%, T); NPVB= -150 + 35(P/A, 15%, T); 令NPVA= NPVB 即 -50 + 15(P/A, 15%, T) = -150 + 35(P/A, 15%, T) 第三节 概率分析 概率分析，通过计算项目目标值（如净现值）的期望值及目标值大于或等于零的累积概率来测定项目风险大小，为投资者决策提供依据。 一、概率分析的步骤 1、列出各种欲考虑的风险因素。 2、预测各个风险因素可能发生的状态，即风险因素的可能取值。 3、分别确定风险因素各种状态的可能性，即各个取值概率；各风险因素的各种可能发生情况出现的概率之和必须等于1。 4、分别求出风险因素的各状态对应的现金流状态概率，相应状态下的经济指标值（净现值） 5、计算经济指标的期望值。 6、求出目标值大于或等于零的累计概率。 计算项目净现值的期望： 计算净现大于等于零的概率： 结论：该项目净现值的期望值大于零，是可行的。净现值大于零的概率为0.8，说明项目风险不大。 * * * * * * 二、分析方法 经验认为，各不确定性因素和经济效益指标近似服从正态分布。 1、方案净现金流量的期望值和方差 设yt为某评价指标的第t个值，（t=0,1.2…n)； Pt为某评价指标的第t个值出现的概率； E（ y )为某经济指标的期望值； 投资经济效果指标的标准差与离散系数 ； * 2、方案净现值的期望值和方差 设寿命内各年的净现金流量是相互独立的，不存在相关性。 现假设有2种自然状态u, v，有3个不确定性因素A,B,C，那么可能的概率组合（也是方案组合）为23=8。 Cu Bu Cv Au Bv Cu Cv Av Cu Bu Cv Bv Cu Cv * 八条组合的概率为： P1=PAu. PBu. Pcu , 对应NPV1 P2=PAu. PBu. PCv , 对应NPV2 P3=PAu. PBv. Pcu , 对应NPV3 P4=PAu. PBv. PCv , 对应NPV4 P5=PAv. PBu. Pcu , 对应NPV5 P6=PAv. PBu. PCv , 对应NPV6 P7=PAv. PBv. PCu, 对应NPV7 P8=PAv. PBv. PCv , 对应NPV8 方案的期望净现值为： 判断： E(NPV)0, 方案可行；E(NPV)0，方案不可 行。 计算标准差或求出E(NPV)≥0的概率判断风险。 * 例5：某方案有三种可能的原材料价格水平状态, 高价、中价、低价，三种价格出现的概率分别为0.4, 0.4, 0.2。 产品的市场状态有畅销、一般、滞销三种状况，三种市场状态的概率分别为0.2, 0.6, 0.2。每种市场行情与产品价格的组合年净收益见下表。 若年折现率为12%，寿命期为5年，期初投资1000万元。 试判断方案是否可行。 * 市场状况 产品价格 年净收益（万元） 畅销 高价 390 畅销 中价 450 畅销 低价 510 一般 高