第五章长期投资决策分析课件.pptVIP

第五章 长期投资决策分析 §5-1长期投资决策概述 §5.2长期投资决策需考虑的重要因素 §5.3长期投资方案的评价指标 §5.4运用不同指标对方案的评价问题 §5-1长期投资决策概述 一、长期投资的特点 二、长期投资决策 一、长期投资的特点 （一）特点 --企业为适应一年以上生产经营上的长远需要而进行的支出，目的是为了提高企业的生产经营能力和长期经济效益。 如旧设备更新（一次性付款或分期付款）、新产品开发 1.投资金额大：固定资产购建、技术改造； 2.投资效益延续时间比较长：固定资产使用周期长，损耗以折旧计入成本，影响收入、成本； 3.投资风险大：在较长期收回投资，外部环境会有较大变化，如政策修订、科技进步、市场环境变化，会影响产品销售、材料采购、投资项目经济寿命等。 （二）长期投资分类 对内投资：固定资产投资、流动资产投资 对外投资：股票投资、债券投资—可视为流动资产投资 其他投资-如合资，包括①流动资产投资：开办费、经营周转资金；②固定资产投资：购房屋、机器设备 二、长期投资决策 （一）长期投资决策的特点 1.属战略性决策：涉及企业生产能力、发展方向、新产品开发、大量资金的运用； 2.决策者属于企业高层管理人员； 3.要考虑货币的时间价值 （二）意义 1.资金是稀缺资源，需要大量资金投入，影响期长，要把有限的资金用到急需的地方，提高资金的使用效益。 2.往往需要购固定资产，形成一定的生产能力，对企业产生需要且长期的影响，应认真考虑企业发展战略、经营方针、发展速度，以免决策失误，造成重大损失。 §5.2长期投资决策需考虑的重要因素 货币时间价值—其相关因素：资金资本、现金流量 投资风险价值 一、货币时间价值 二、现金流量 三、资本成本 四、投资风险价值 一、货币时间价值 （一）概念 货币随时间的推移而发生的增值，它是一定量的货币在不同时点上的价值差额。 如1000元存入银行，定期一年，年利率2.5%，期满收回1025元，25元增值为利息。利率=利息/本金 表现形式：利息（绝对数）、利率（相对数） 今天的一元与明天的一元经济价值不相等；换言之，今天投资的一元钱与将来收回的一元钱从价值上看并不相等。 若在投资决策分析中，不考虑货币的时间价值就必然会做出错误的判断，造成资金使用不合理。所以树立货币时间价值观念，促使企业合理安排资金投放。 （二）单利和复利 （二）单利和复利 1、单利终值和现值的计算 单利--只按本金计算利息，所生利息不再加入本金重复计算利息。 F终值--本利和，它是未来的价值 P现值--本金，它是现在的价值 I--利息,i—利率，n—期数 I—P*i*n F=P+I=P(1+i*n) P=F-I=F/(1+i*n) 2.复利终值和现值的计算 复利—本金经过一定期间所获得的利息加入本金再计利息逐期滚动的一种计息方法，即利滚利。 期间：可以是年、月、季 （1）复利终值 --一定量的本金按复利计算若干期后折算的未来价值。 F=P（1+i）n (F/P,i,n)=(1+i)n --复利终值系数 将10000元存入银行，i=9%，一年后，2年后，3年后终值分别为？ F1=10000*（1+9%）=10000*1.09=10900元 F2=10000*（1+9%）2=10000*1.188=11880元 F3=10000*（1+9%）3=10000*1.295=12950元 查表“1元的复利终值表” 例2.A公司决定从今年税后利润中提取100000存入，5年后更新设备，i=8%，5年后提取？ F=P（1+i）n=100000*(1+8%)5=146900元 (2)复利现值 --某一特定金额按规定复利率而折算的现在价值。 P=F/（1+i）n （P/F，i，n）=1/(1+i)n—复利现值系数 查“1元的复利现值表” B公司希望8年后能从银行提款200000元，购买一设备，i=7%，现在需一次存入多少款项？ P=F/（1+i）n =200000/（1+7%）8=116400元 3.年金终值和现值 年金—每隔相同时期的等额收支。 如每隔1月收到2000元租金、每隔1年支付购房款10000元。 年金形式： 普通年金--定期每期期末收到或者支付的年金。 先付年金—每期期初收到或支付的年金。 递延年金—收入、支出在第一期期末以后的某一时间的年金。 永续年金— （1）普通年金终值与现值 ①普通年金终值 --在一定时期内，每期期末等额收支的复利终值之和。 FA—年金终值 每期的收支款项 FA=A（1+i）0+A(1+i)1+A(1+i)2+…+A(1+i)n-2 +A(1+i)n-1 =A[(1+i)n -1]/i (FA,i,n)= [(1+i)n -1]/i---