第四章市场风险管理-久期.pdf

2015年银行业专业人员职业资格考试内部资料 风险管理 第四章 市场风险管理 知识点：久期 ● 定义： 用于固定收益产品的利率敏感程度或利率弹性的衡量 ● 详细描述： （1）久期△P=-P*D*△y/(1+y) 1）P.当前价格，△P.价格变动幅度，y为市场利率，△y为市场利率变 动幅度，D为久期 2）特点：久期越长，它的变动幅度越大。 （2）久期缺口 1)定义：可以用来对商业银行资产负债的利率敏感度进行分析，当市场 利率变动时，银行资产价值和负债价值的变动方向与市场利率的变动方向相 反，而且资产与负债的久期越长，资产与负债价值变动的幅度越大，利率风 险也就越高。 　　2）久期缺口=资产加权平均久期-（总负债/总资产）×负债加权平 均久期 　　3）在绝大多数情况下，银行的久期缺口都为正值。资产负债久期 缺口的绝对值越大，银行整体市场价值对利率的敏感度就越高，因而整体的 利率风险敞口也越大。 例题： 1.当久期缺口为正值时，下列说法正确的是()。 A.资产的加权平均久期大于负债的加权平均久期与资产负债率的乘积 B.如果市场利率下降，资产与负债的价值都会增加 C.如果市场利率下降，银行的市场价值将下跌 D.如果市场利率上升，资产与负债的价值都会减少 E.如果市场利率上升，银行的市场价值将增加 正确答案：A,B,D 解析：如果市场利率上升，银行的市场价值将下降 缺口绝对值越大，银行对利率的敏感度越高，利率风险敞口越大。 2.当久期缺口为正值时，如果市场利率下降，则资产价值增加的幅度比负债 价值增加的幅度()，流动性也随之()。 A.小，减弱 B.小，加强 C.大，减弱 D.大，加强 正确答案：D 解析：当久期缺口为正值时，如果市场利率下降，则资产价值增加的幅度比 负债价值增加的幅度变大，流动性也随之减弱，当久期缺口为负值时，如果 市场利率上降，则资产价值增加的幅度比负债价值增加的幅度变小，流动性 也随之增强 3.假设某商业银行以市场价值表示的简化资产负债表中，资产为1000亿元 ，负债为500亿元，资产久期为5年，负债久期为4年，根据久期分析法，如 果年利率从6％上升到7％，则利率变化对商业银行的资产负债价值的影响为 () A.-27.48亿元 B.-28.18亿元 C.-28.3亿元 D.-28.48亿元 正确答案：C 解析：资产价值变化 ：△VA=－[DA×VA×△R／（1+R）]=－[6×1000×（3.5%一 3%）／（1+3%）]=－29.13（亿元）即资产价值减少29.13亿元。负债价值变 化：△VL=－[DL×VL×△R／（1+R）]=－[4×800×（3.5%一 3%）／（1+3%）]=－15.53（亿元）即负债价值减少（相当于商业银行收益 ）15.53亿元。整体价值变化=－29.13－（－15.53）=－13.6（亿元），即 商业银行的整体价值降低约l3.6亿元，其流动性可能因此而减弱 4.久期缺口等于资产加权平均久期与负债加权平均久期和()的乘积之差。 A.资产负债率 B.收益率 C.指标利率 D.市场利率 正确答案：A 解析：久期缺口等于资产加权平均久期与负债加权平均久期和资产负债率的 乘积之差 5.假设某商业银行资产为1000亿元，负债为800亿元，资产久期为6年，负债 久期为4年。根据久期分析法，如果年利率从8%上升到8.5%，则利率变化对 商业银行的可能影响是（） A.损失13亿元 B.盈利13亿 C.资产负债结构变化 D.流动性增强 E.流动性下降 正确答案：A,C,E 解析： 资产价值的变化=-[6×1000X(8.5%-8%)/(1+8%)]--27.8亿元;负债价值的变 化=-[4×800×(8.5%-8%)/(1+8%)]=-l4.8亿元.合计价值变化=-l3亿元，即 商业银行的合计价值损失为l3亿元。其资产负债结构也必然发生变化，可能 导致流动性下降。 6.假设某商业银行以市场价值表示的简化资产负债表中，资产A=1000亿元 ，负债L=800亿元，资产久期为DA=6年，负债久期为DL=4年，根据久期分析