投资概念与投资环境.pdf

山东科技大学经济管理学院 Part1 投资概念与投资环境 kxmeng@163.com 1.投资的定义 ? 传统观点——投资就是为了取得未来的资产使用权而转让现在 的资产使用权。如果资产与收益以货币的形式表示，则投资即为 让渡货币现行的使用权，以期在未来获得（希望更多）一定的货 币收入。 ? 广义观点——投资是尽可能使一定时期内的费用流与收入流的 形式与期望相符。 ? 投资的三个基本动机： ① 获得收入 ② 资本保值 ③ 资本增值 通过投资产品，能看到延迟消费的本质，因而投资可定义为消费的延迟行为 kxmeng@163.com 作为消费延迟行为的投资与欧拉方程 ? 当期消费和未来消费的跨时关系，决定了再投资的一般性条件——跨时消 费的效用大于等于全部当期消费效用。 该条件即为跨时欧拉方程：实现消费效用最大化时，消费者不可能再通 过各期间的消费转移获益。 kxmeng@163.com 投资的常见分类 直接投资 按投资的运用方式分 间接投资 实物投资 投资类型划分 按投入增加的资产种类分 金融投资 私人投资 按投资主体不同分 公共投资 kxmeng@163.com 金融投资参与主体 ? 金融投资的主要参与主体包括家庭部门、商业部门、政府部门。 ? 家庭部门是经济体的净储蓄者，商业部门是经济体的净借款者， 政府也是以借款者的身份出现。 ? 商业部门和政府通常也是金融产品的发行者，一般地，其发行 的证券经由金融中介机构销售给家庭部门。 ? 金融中介机构，如存款性金融机构、投资银行、投资基金、养 老基金、QFII等，既是金融中介机构同时也是投资的参与者。 kxmeng@163.com 投资客体：金融产品 产品类型 产品 货币市场产品 国库券、商业票据、银行承兑汇票、CDs、回购协议 固定收益证券 国债、市政债券、公司债、金融债、外国债券、优先股 权益类产品 普通股 金融衍生工具 远期合约、期货、期权、互换 注意：投资产品的选择与产品的投资收益率、投资者的风险态度、 投资者的行为偏好密切相关。 kxmeng@163.com 投资的过程 投资业绩评 投资组合构建： 价：确定组