偿债能力分析.ppt

组员分工 巩思瑶（1102084）：演讲、资料收集 王奕晨（1102083）：资料收集、数据分析 袁佳男（1102075）：财务报表数据计算 孙梦娴（1102087）：图表制作、数据核对 向晓竹（1102076）：PPT制作、数据分析 完* * * * * * * * * * 中国东方航空股份有限公司 ——财务报表分析 目录Contents 1 3 2 背景介绍 财务报表数据分析 总结报告 1 背景介绍 公司简介、环境分析 公司简介 中国国际航空股份有限公司 中国南方航空股份有限公司 公司简介 民航客货运输服务 航空食品 通用航空 进出口 金融期货 旅游票务 传媒广告 机场投资 等业务 宏观经济环境 2012 年我国经济继续保持增长，增速较上年有所下降。短期内，内外部复杂的经济环境仍将对我国经济增速有一定的影响；另一方面，我国继续执行积极财政政策和相对稳健的货币政策，长期来看我国经济有望维持相对平稳增长。 行业及区域环境 国际航空燃油价格高位运行 全球经济疲软 高铁网络形成，将对短途、支线的航空产生一定的替代效果， 航空运输服务业获利能力下降 2 财务报表数据分析 偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力、杜邦分析法 2 4 3 1 偿债能力分析 短期偿还能力 长期偿还能力 2 4 3 1 偿债能力分析——短期偿债能力 0.31 2011年 0.26 2012年 流动比率 0.28 2011年 0.22 2012年 速动比率 由于民航行业具有淡旺季的特色，流动比率、速动比率均远小于其他行业平均值。 速动比率 2 4 3 1 偿债能力分析——短期偿债能力 15.48 2011年 8.72 2012年 现金比率 32.51 2011年 25.81 2012年 经营现金净流量比率 现金比率 淡季经营活动现金净流量偏低且不稳定，经营活动现金净流量不足以抵付流动负债，用现金偿还债务的能力不强。 经营现金净流量比率 航油成本居高不下，购买飞机等固定资产，经营性净现金流入有所减少，债务保障能力减弱。 偿债能力分析总结 2 4 3 1 偿债能力分析——短期偿债能力 2 4 3 1 资产负债率 航空公司高负债经营特殊性，多为70%-80%。东航借入资金所占比重很大经营活动产生现金净流量低，其债务负担增加，财务风险加剧，偿还长期债务的能力差。 偿债能力分析——长期偿债能力 80.25% 2012年 69.45% 2011年 2 4 3 1 权益乘数 在平均值4左右波动，股东投入的资本在资产总额中所占的比重较小，企业对负债经营利用得较充分。 偿债能力分析——长期偿债能力 4.328 2011年 4.215 2012年 2 4 3 1 利息周转倍数 大于3，企业支付债务利息能力强，信誉较高，目前没有较大问题。 偿债能力分析——长期偿债能力 7.73 2012年 15.23 2011年 偿债能力分析总结 2 4 3 1 1 4 3 2 营运能力分析 10.53% 2011年 11.99% 2012年 应收账款周转率 回收应收账款的速度加快，坏账损失加少，资产的流动性增强，东航的短期偿债能力也有所加强。 1 4 3 2 营运能力分析 10.99% 2011年 15.38% 2012年 存货周转率 大幅度提升，说明存货的周转速度快，东航在此期间的销售能力增强，企业的资产流动性有所加强。 1 4 3 2 营运能力分析 0.79 2011年 0.73 2012年 总资产周转率 1.63 2011年 2.46 2012年 流动资产周转率 1 2 4 3 盈利能力分析 6.14% 2011年 总资产报酬率 下滑较快, 公司盈利能力有所减弱。 4.56% 2012年 1 2 4 3 盈利能力分析 16.42% 2011年 营利毛利率 营利净利率 下滑较快, 公司盈利能力有所减弱。 13.37% 2012年 营利毛利率 4.26% 2011年 0.86% 2012年 营利净利率 盈利能力分析总结 1 2 4 3 1 2 4 3 发展能力分析 本年营业收入增长率虽为正外，但很低。 全球经济不景气导致国际、国内客货运市场需求不足；燃油价格保持高位运行，成本压力较大；高铁分流航空旅客逐步常态化，国内航线竞争加剧；同时，国际突发事件也对公司的国际航线业务产生影响。 这些都导致了航空行业业务扩张能力不强，所有者权益受损害大。 杜邦分析法 3 总结 面临的困境与未来走向 该公司对能源极度依赖，对能源的价格变动极为敏感。 属于高负债行业，投资回收期较长。 流动比率，速动比率常年处于低位，短期流动性风险较强，同时还面临的汇率、利率风险大。 行业竞争激烈，且又有高铁分离客源，使竞争更加激烈，降价竞争已无法避免，使得销售净利率也在不断下