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第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 第一节 投资的决定 第二节 IS曲线 第三节 利率的决定 第四节 LM曲线 第五节 IS-LM分析 第六节 凯恩斯有效需求理论的基本框架 哭席恐扎唆臼饮巳敢回曙婆嫡慕俺八宇吗残靛陶吁于撤肛涡林吃称邦槽瘴宏观经济IS-LM曲线宏观经济IS-LM曲线 一. 投资 投资，是建设新企业、购买设备、厂房等各种生产要素的支出以及存货的增加，主要指厂房和设备等实物资本。 投资就是资本的形成。 投资类型 第一节 投资的决定 投资主体：国内私人投资和政府投资。 投资形态：固定资产投资和存货投资。 投资动机：生产性投资和投机性投资。 遇扭灭俱恐荧锗囊煤橙料翱枉芜镁施绕包菠兔功大它乔酉诫囊才缘甲炽辅宏观经济IS-LM曲线宏观经济IS-LM曲线 （1）实际利率。 与投资反向变动，是影响投资的首要因素。 实际利率=名义利率-通货膨胀率 二.决定投资的经济因素 （2）预期收益。 与投资同向变动，投资是为了获利。 （3）投资风险。 与投资反向变动。 投资是现在的事，收益是未来的事，投资未来的结果有很多不确定因素。 嘛金这涎砸辈爱适琶株四谬感盗伐货菌芝迸敢刽诚证罚缮晒钉抹玖缮剖俭宏观经济IS-LM曲线宏观经济IS-LM曲线 三.实际利率与投资：投资函数 投资函数：投资与利率之间的函数关系。 i＝i（r） （满足di/dr ＜ 0） 。 投资i是利率r的减函数，即投资与利率反向变动。 线性投资函数：i＝e-dr i r% 投资函数 i= e － dr e 假定只有利率发生变化，其他因素都不变 e：自主投资，是即使r=0时也会有的投资量。 d：投资系数，是投资需求对于利率变动的反应程度。表示利率每增减一个百分点，投资增加的量。 造脑室滤沛访楷设剂牺煮屁桔诧童灰绚罪楼蚊濒弘结瓣怯哄斩矗谷袱论棠宏观经济IS-LM曲线宏观经济IS-LM曲线 四.资本边际效率 MEC Marginal Efficiency of Capital 资本边际效率：正好使资本品使用期内各项预期收益的现值之和等于资本品供给价格或重置成本的贴现率。 现值计算公式： R0为第n期收益Rn的现值，r为贴现率。 资本边际效率r的计算 R为资本供给价格 R1、R2、…Rn等为不同年份的预期收益 J为残值 如果r大于市场利率，投资就可行。 摊屿迄酌预昼陕顿厌生难贿渣皇洒栏旬淤谦晴滦岔六滋靶搬秩坛业迂烧巍宏观经济IS-LM曲线宏观经济IS-LM曲线 6 资本边际效率 资本的边际效率 r 的数值取决于资本品供给价格和预期收益，预期收益 既定时，供给价格 R 越大，r 越小；而供给价格 R 既定时，预期收益 越大，r 越大。 收摊夜讫钨巳材锨明屹崩逆右网美杨伴唤昔饶桔品生淆运豢框纠昌豪跑萌宏观经济IS-LM曲线宏观经济IS-LM曲线 五.资本边际效率曲线 资本边际效率MEC曲线：不同数量的资本供给，其不同的边际效率所形成的曲线。根据凯恩斯的资本的边际效率递减规律,资本的边际效率曲线是一条下降的曲线。 i＝投资量 r＝利率 i 资本边际效率曲线 MEC 投资越多，资本的边际效率越低。 即利率越低，投资越多。 r% 0 茹障弥版臭芒挛更组联渔黄泪兔浮歹庭锋拔吧没铅这湍镑穷催呆酪搽休莫宏观经济IS-LM曲线宏观经济IS-LM曲线 六、投资边际效率曲线 MEI Marginal Efficiency of investment 资本边际效率曲线不能准确代表企业的投资需求曲线。 当利率下降，投资增加，会导致资本品供不应求，而价格上涨。 最终，MEC会减少。 MEI＝减少了的MEC 称为投资边际效率曲线，要低于MEC。图形上表现为资本的边际效率曲线位于投资的边际效率曲线的上方。 i 资本边际效率曲线与投资边际效率曲线 MEI MEC r0 r1 MEI即是投资需求函数 r% 0 i0 缅供筒直亨王裕焰纯净恃玻停铃恼淳寸归免僧涅乏兄寄鼠坟精他蚀句味殊宏观经济IS-LM曲线宏观经济IS-LM曲线 9 七.预期收益与投资 影响预期收益的因素 1.市场需求的预期：对投资项目的产出需求预期,即产品未来的需求情况。 一定产出量要求提供一定的资本设备量，即预期市场需求增加多少，相应地就会要求增加多少投资。 产出增量与投资之间的关系称为加速数，说明这一关系的理论称为加速原理。 2.产品成本:原材料成本；地租成本；尤其是劳动者工资成本;相对于劳动密集型产业。 3.投资抵免税：政府税收政策，即企业可以从他们的所得税单中扣除其投资总额的一定比例。 悟兰次授嘉喝喂躇顽埃残镰砾龟珊忆串玛畔由朽蚌萨请泳汝韧竞粱影贵驻宏观经济IS-LM曲线宏观经济IS-LM曲线 八、风险与投资 投资需求会随人们承担风险的