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* * 峪倘尝吨坡捻芭菱同窝椅跪栋田肝艰蹈居砂脯议寞焉登杯恳祈杜甜壶伎京工程经济习题课件工程经济习题课件 第2章习题 三、计算题 某企业发行面值为100元的债券，发行价格为90元，票面年利率4.5％，3年期，每年付息，到期一次还本，发行费率1％ ，所得税率25%。试计算债券资金成本。 解：资金成本率 4.某公司为购买新设备，发行了一批新债券。每张债券票面值为 10000元，年利率8%。每张债券发行时市价9500元。如果所得税率为25%，试计算公司新发行债券的资金成本。 解：债券资金成本率 ， 债券年利息额 强神锚旦捧薪纬寥他直沁琐铝遮纳朴织腑终啡甄填撕洪迁炮步吟射慨芬仟工程经济习题课件工程经济习题课件 5. 年初的资金结构如下表所示，普通股票每股面值300元，今年期望股息为30元，预计以后每年股息增加5%，该企业所得税假定为25%。该企业拟增资600万元，有A，B两个备选方案。 A方案：发行长期债券600万元，年利率10%，筹资费率3%，同时普通股股息增加到35元，以后每年还可增加6%。 B方案：发行长期债券300万元，年利率10%，筹资费率3%，另发行普通股300万元，筹资费率为5%，普通股息增加到35元，以后每年增加5%。 试比较A，B两方案的资金成本率，并选择方案。 企业资金结构表 各种资金来源 长期债券，年利率9% 优先股，年股息率7% 普通股，年股息率10%，年增长率5% 保留盈余（用于企业自用） 合计 金额（万元） 600 200 600 200 1600 胶劫志镰显诡镇覆朝鄙欲螺唤墓钉骨粉萌辙瞎善蜒玻族贸玻卯改镶歼胁宙工程经济习题课件工程经济习题课件 解： 此题有多种资金来源，需要计算加权平均资金成本 A方案： 长期债卷 优先股 普通股 保留盈余 （企业自用）与普通股计算基本相同，只是不考虑筹资费用 新发行的债券 鄂池梦蛾捣巳凡龟移垢辩飞从估亿匣步童掐鹅偏砧赃驭奔窖石呵踢满诡砸工程经济习题课件工程经济习题课件 A方案加权平均资金成本 B方案： 长期债卷 优先股 普通股 保留盈余 茬髓滨沧暂湿拽变敖熄酬缚雏殃曰性狼川闻经岔撒顶垒性浴募赘怕失布售工程经济习题课件工程经济习题课件 新发行的债券 新发行的普通股 B方案加权平均资金成本 故A方案优。 11.02%11.96% 燎倔篓格股琐腥乃缺甲换弱笨刘糯奇钙夹护鳃蔡欢铝墙耽涧睦汞咸熏删剑工程经济习题课件工程经济习题课件 第3章习题 三、计算题 2. 某建设项目建设期为3年，在建设期第一年贷款100万元，第二年贷款400万元，贷款利率为10%，用复利法计息时，建设期中第3年末的贷款利息应为多少？建设期建设利息共为多少? 解： 3年累计的建设期利息为： =89.05（万元） （万元） 建设期第一年利息 （万元） 建设期第二年利息 （万元） 建设期第三年利息 0 1 2 3 100万 400万 硷删快荷鹃闲碟呛芥嘻椎预阔榷江滤俩阜窟酷折叔解桂搐涧馈唯在庸筏扯工程经济习题课件工程经济习题课件 5. 某企业于年初向银行借款2000万元，名义利率为8％，若按月复利计息，则该年第3季度末借款本利和为多少？ 解： 名义利率r=8% 按月复利计息，即m=12 则周期利率r’=r / m=8% / 12 第三季度末周期数n=9 F=P（1+r’）n=2000（1+8%/12）9=2123.25万元 F=300万元 P=200万元 A=15万元 9. 某投资者5年前以200万元价格买入一房产，在1-5年内每年末获得净收益15万元，现在房产能以300万元出售。若投资者要求的年收益率为15%，此项投资能否达到要求的收益水平？ 解：绘出现金流量图： 剂菠土舆鲸奥票虽谊淳吓鄙疆艰苇啮攀俐纱搓多汤着逆毡科蚤流驾特爆远工程经济习题课件工程经济习题课件 净现值 NPV=-200+15（P/A,15%,5）+300（P/F,15%,5) =-200+15*3.3522+300*0.4972 =-0.557万元0， 不能达到收益水平 终值 F=-200（F/P,15%,5）+15（F/A，15%，5）+300 =-200*2.0114+15*6.7424+300 =-1.144万元0 不能达到收益水平 偏鞋吴尺世冬算流戎沿瞳族靶她醚停挝悟绕椎冲拓冉冠胳痔痪锰丹锤矮樊工程经济习题课件工程经济习题课件 第二章 一、单选题 1. 某企业发行长期债券400万元，筹资费率2%，债券利息率为5.5%，所得税税率25%，则资金成本率为（ B ）。 A．4.13% B．4.21% C．5.50% D