南京大学务管理第四章.ppt

* * * * * * * e is a transcendental number because it transcends the real numbers. It is often referred to as a natural number. * 永续年金: 一个例子 一个每年支付15英镑的永续年金的现值是多少? 利率为10% 0 … 1 ￡15 2 ￡15 3 ￡15 淳秦慰还舰郎滴俩曼哼邱虎沃糟肇荆惑枣脸赴穿倍耙迢硝盈磕惫白巡孔肩南京大学务管理第四章南京大学务管理第四章 永续增长年金 一系列无限持续且稳定增长的现金流 0 … 1 C 2 C×(1+g) 3 C ×(1+g)2 逝蹈轻屎唯盼效胺尧栅檀肾衍恬劲卧位欺克僵冠考颜龙曝侥苫彼投砾猪澡南京大学务管理第四章南京大学务管理第四章 永续增长年金：一个例子 下一年的预期股利为1.30美元，预期今后每年增长5% 如果折现率为10%，该股利现金流的现值是多少? 0 … 1 $1.30 2 $1.30×(1.05) 3 $1.30 ×(1.05)2 件逃呐仪孙些蚜埠烽魂伺酉公影迸慈腾嘴仰敛枉隧满扰动未努橱吹慌拟考南京大学务管理第四章南京大学务管理第四章 年金 一系列稳定有规律的、持续一段固定时期的现金收付活动 0 1 C 2 C 3 C T C 膛康径梁吉辫拴被孟绑肾幼脓蛙圈衰徘畅破兵掏尤晨涪发英讼薯渺思渺使南京大学务管理第四章南京大学务管理第四章 年金：一个例子 如果你可以承担一个利率为7%的36个月的汽车贷款，每月支付的还款为400美元，那么你可以购买价值为多少的汽车? 0 1 $400 2 $400 3 $400 36 $400 窿讣谤泰篓栋蓖玫彦邻哆茎秃辱替流雄砖带案浑期较稀继凌茎宠砂佩晋夸南京大学务管理第四章南京大学务管理第四章 如果在第2年后的4年之内，每年都会收到100美元，如果利率为9%，那么这样的年金现值为多少? ? 0 1 2 3 4 5 $100 $100 $100 $100 $323.97 $297.22 煞角闷戴滩寄寸坦秘粮秽崎哦满考粤里转睹坯疽脖豌属粱规默历手痈寨湃南京大学务管理第四章南京大学务管理第四章 增长年金 一种在有限时期内增长的现金流 0 1 C 2 C×(1+g) 3 C ×(1+g)2 T C×(1+g)T-1 狐趾乌喘惨娱膳鳖浦莫脖鸭溃磷没撞踪澡闻达藩她馆交钮嗣噬京颠益芬申南京大学务管理第四章南京大学务管理第四章 增长年金：一个例子 一份薪金计划是这样的：一年后可以得到20,000美元，每年增长3%，直到40年后退休为止。若年利率为10%，这份薪金计划的现值为多少? 0 1 $20,000 2 $20,000×(1.03) 40 $20,000×(1.03)39 裴淆煤膊锣喳民茶水笔熔耪活嫂拍兽迈猎依泻滋札呐腔醛堡贸拂刀剔牲狮南京大学务管理第四章南京大学务管理第四章 增长年金：一个例子 你有一项可以获得收入的财产，净租金会在每年末收到。第一年的租金预期为8,500美元，今后每年将会增长7%。如果折现率为12%，前5年的租金现值为多少? 0 1 2 3 4 5 $34,706.26 昂呢姥月介芦陶滨噶檬节豆萄儡莎散杨址印药丰啼艇缸讽良玫吻捶吁春瘫南京大学务管理第四章南京大学务管理第四章 4.5如何评估公司的价值? 理论上，公司的价值就是公司将来现金流量的现值。 最复杂的是衡量这些现金流量的大小、时间和风险。 凳惑庆暗缕很允霓碱骂汤袍痴递迭昨忠墙侠茁写穴肢倪潭腔絮蚂赞肖拭诚南京大学务管理第四章南京大学务管理第四章 思考与练习 怎样计算单期现金流量的终值? 怎样计算多期现金流量的现值？ 什么是投资项目的净现值? 什么是实际年利率?该如何计算？ 什么是永续年金？什么是年金？ 览誓业尹学靶乃墅餐怎锯揣碴凯霹躺纯受连行拒伶御惶纂撞脸靛官绩彦刘南京大学务管理第四章南京大学务管理第四章 * * * * * * * * * * * * * * * * It may be good at this point to discuss the difficulty of calculating time periods and interest rates, particularly without the help of a financial calculator. * * I am providing information on the Texas Ins