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众筹让梦想有机会落地 　　众筹（Crowdfunding）一词起源于美国，指普通大众以互联网为平台，集中单个资金用来支持某个项目或组织。众筹有4种模式。 　　捐赠模式，你投了100元，我谢谢你，就完了； 　　奖励模式，你投100元，我送你一本书或者送你一箱橙子； 　　债权模式，你投100元，我送你100.5元； 　　股权模式，你投100元，我送你0.1%的股权。 　　从艺术开始 　　最初，众筹模式的应用主要来自一些创意工作者如音乐家或艺术家，为了完成艺术作品，他们会向粉丝筹资，粉丝则自愿向自己钟爱的艺术家无偿提供资金。著名摇滚歌手Amanda Palmer 就为自己的专辑、新书和新旅行募集了100 多万美元的资金，约有2000多名粉丝提供了资助。 　　近年来，众筹这一融资模式之所以在美国迅速风行，主要因为后危机时代美国中小企业尤其是初创企业融资困难进一步加剧。其次，众筹这一融资方式可以使企业更贴近和满足消费者的需求。 　　例如，谷歌通过众筹开发网站的新字体，虽然只筹得3000美元，但该公司首席经济学家Hal Varian认为，众筹是测试消费者需求的一种良策。他还认为，众筹非常适合于那些创造知识产权的行业。 　　历经了几年的发展，国内外的众筹行业均到达了一定的高度。伴随着平台数量和受众的增加，各个平台之间逐步在项目规模、投资额以及项目主体上形成差异。众筹项目的主题也从早期最容易吸引眼球的文化艺术以及科技主题逐步向一些泛商业化的内容进行拓展。 　　国内外知名众筹平台 　　Kickstarter是美国最为著名的众筹网站之一，专注于美国本土项目，历史上曾经帮助过数个明星项目的成立。该平台只提供给那些具有创造力的项目，例如某个特定的电影、设备、书籍的制作，大多数以捐赠形式或者一些小礼品来回馈给投资者。 　　Indiegogo是较为著名的国际众筹网站，涉猎面更广但是资助者较少，这多半是由于其面向全球的缘故。平台上的项目较多地偏向于捐赠性质，同时由于没有采取“全得或全失”的模式，出资方缺乏时间紧迫感因而更易于发生未筹满的情况，而且在此情况下仍需要支付允诺的款项。 　　点名时间、追梦网是国内较大的众筹网站，以科技艺术方面的项目为主。模式较类似于Kickstarter，有多个已经成功量产的商业化项目，例如点名时间的Cuptime智能水杯、陈一冰的金牌等。 　　众筹案例――Oculus 　　Oculus是Kickstarter上的一个明星项目，致力于建造一款头戴式可沉浸娱乐设备，当时炫目的视觉效果以及与游戏结合的生态吸引了很多人。该项目1天便募集了超过25万美元，1个月累计募集了接近250万美元。 　　此项目采用奖励众筹方式，除了可以获得T恤与海报外，资助超过275美元的投资人将会在项目成功时获得至少1套组装完毕的机器套装和配套软件（这套设备售价约350美元）。伴随着项目设备的成熟与发展，2013年6月与12月分别完成了A/B轮融资，最后于2014年3月被Facebook以20亿美元的价格收购。 　　这个项目的启示意义在于，虽然商业化运作堪称一个完美，但是各方对于这个结局的看法显然是不同的。虽然最初的众筹出资人很多都收获了那套他们预想的设备，但是他们中的很多人认为自己被愚弄了，他们为这个项目投入了大量的感情期望并且一直期待这个公司能够带来一些基于狂热创造的想法而非侧重产品的商业化。 　　很难说在这个项目上谁是对的，正如一名评论人士所说，“只有在Kickstarter上这样一笔20亿美元的被收购能够被称为失败。”如果Oculus当初采取的是股权众筹，现在又会是怎样，至少这笔收购可以让绝大多数小股东们兴奋好长一段时间。 　　市场的担忧 　　对于市场而言，即使是众筹平台中的“贵族”――股权众筹，也依然有足够大的受众群。在这个市场中，一方面是需求旺盛，另一方面则是机制不完善。线上模式是为了提高信息公开与透明度，同时能够通过反复使用来减小沟通成本而为人们所熟悉并考虑参与，但是风险揭示不充分、融资后的信息披露不及时以及资金流向无法掌握经常让投资者心烦。 　　2014年4月8日，博鳌亚洲论坛上，中国民生银行行长洪崎在论坛上发布了由民生银行和《博鳌观察》联合出品的《小微金融发展报告2014》。该报告中对于众筹模式在现有法律法规下可能无法实现快速成长的原因进行了评论，主要原因有3个。 　　第一，受公开发行限制，众筹只能在特定的投资者范围进行，无法面对所有公众； 　　第二，受股东人数限制，募集资金额度有限； 　　第三，大部分众筹平台仅能通过返还实物、服务作为回报，不能以股权、债券、分红或是利息等金融形式作为回报，更不能向支持者许诺任何资金上的收益。 　　各国众筹的监管 　　美国在2012年颁布了JOBS法