《第2章企业资金的筹集和管理.docVIP

企业资金的筹集和管理 第一节 企业筹集资金的目的和原则 企业企业根据生产经营到期 2)分次付息到期还本 实例（第一种情况） 企业发行面值为1000元，票面利率为8%，债券期限为3年的债券，若市场利率为8%，且要求到期一次还本付息，计算其发行价格。 （第二种情况）若要求分次付息，到期还本，计算发行价值 假若，面值1000元，n=3年，票面利率为10%、8%、6%时，市场利率不变8% 各年利息及还本现值 票面利率10% 票面利率8% 票面利率6% 第1年末利息现值 第2年末利息现值 第3年末利息现值 第3年末还本现值 100×(P/F,8%,1) 100×(P/F,8%,2) 100×(P/F,8%,3) 1000×(P/F,8%,3) 80×(P/F,8%,1) 80×(P/F,8%,2) 80×(P/F,8%,3) 1000×(P/F,8%,3) 60×(P/F,10%,1) 60×(P/F,10%,2) 60×(P/F,10%,3) 1000×(P/F,10%,3) 债券发行价格 1051.55 999.96 948.466 结论；当票面利率〉市场利率 溢价发行 票面利率=市场利率 平价发行 票面利率〈市场利率 折价发行 三、银行借款 四、融资租赁 概述 租赁：是出租人以收取租金为条件，按有关规定将固定资产租给承租人使用的一种经济行为。 租赁可分为经营租赁和融资租赁 融资租赁：是由租赁公司按承租单位要求融通资金购买机械设备，按规定提供给承租使用单位的一种租赁业务。 特征： 兼有融资、融物两种职能 涉及三方当事人，至少订立两个合同 承租人对设备和供货方有选择的权利 租赁期满，承租的设备按合同规定归承租人留购、续租或退回出租方。 租赁费的计算 租赁费的构成： 包括：购置成本 利息和有关费用 利润 租赁费的计算公式 例，某施工企业向机械设备租赁公司租赁大型起重机一台，该台起重机购置成本为400，000元，租赁利率为年利率10%，每年年底支付一次，租赁期限为5年。 注意：1、后付年金计算 2、系数可计算可查表 3、每次支付的A应为两部分：付息、还本 如，第一年末支付租赁费 105520元 利息=400，000*10%=40，000元 本金=105520-40，000=65，520元 融资租入固定资产的优点：P70 五、以商业信用形成暂时占用其他企业单位的资金 资金成本的计算 概述 资金成本是指企业为了取得和使用资金而支付的各种费用。（即付出的代价） 即资金使用者向所有者所提供的报酬 资金成本包括：资金筹集费用和资金占用费两种 1、资金筹集费用 表现为：手续费、印刷费、注册费等。 特点：一次性支出。 如：筹资10万元，首先要支出0.5万元，实际得到9.5万元。 资金占用费：与时间有关，时间越长，占用费用越高。 施工企业使用资金所负担的费用同筹集资金净额的比率，叫做资金成本率（通常也叫资金成本） 用公式表示如下： 个别资金成本的计算； 银行借款成本率的计算 向国内银行借款P77 计算公式： 特点； 一般没有手续费 利息的支出有抵税作用（企业所得税） 实例；某施工企业向某银行借款500万元，年利率为10%，所得税率为25%，则： 向国外银行借款 计算公式： 特点： 有各种筹资费用 利息的支出有抵税作用（企业所得税） 实例：某施工企业因进口国外建筑机械向某国外银行借款100万美元，手续费率按借款总额2%估算，年利率为8%，所得税率为25%，则： 债券资金成本率的计算： 计算公式： 特点：与国外银行借款成本相似 实例：某施工企业因扩大施工生产经营规模的需要，经有关部门批准，按票面价值向社会发行债券500万元，债券年利率为12%，债券筹资费率为1%，企业所得税为25%，则： 按票面价值发行（既等价发行） 优先股股金成本率的计算 计算公式： 特点： 年股利率固定 税后利润中支付股利，所以计算过程与所得税无关 成本率是税后成本率 实例 某施工企业向社会发行优先股股金总额为400万元，年股利率为14%，筹资费率为2%，则： 普通股股金成本率 计算公式： 特点： 与优先股相似 税后资金成本率 股利每年增长率为G 实例 如某施工企业发行普通股股金总额为1000万元，筹资费率为2%，下一年发放的股利率为15%，以后每年增长2%，则： 留存收益成本率 计算公式： 特点： 与普通股相似 没有筹资费用 留存收益是税后利润形成的，从表面上看，公司留用利润并不花费什么资本成本，股东愿意将其留用于公司而不做为股利投资于别处，总是要求获得与普通股等价的报酬，因此，