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巴菲特的投资理念： 不管未来最好的事物具有多大的 诱惑力，今天确切的事物始终胜于未来的最好的事物。 f 商业票据定义 企业之间、信用、短期 种类 期票（本票））、期票（本票）：无条件的付款承诺书 汇票：种类、定义、行为 汇票概念：无条件的支付命令书。付款时间：见票即付、板期。关系人：收款人、付款人 . 出票人 期票（本票）：无条件的付款承诺书。 汇票分为：即期汇票和远期汇票【商业承兑和银行承兑】 汇票行为分为：出票【出票人出票、签名交收款人】、背书、提示、承兑【远期商业承兑、银行承兑交给收款人】 支票：种类【私人支票、银行支票】 特点【存款、高限、见票即付】 私人支票—以银行为付款人的即期汇票。现金支票、转帐支票（双线） 银行支票—银行汇票 CD市场：定义：银行、定期存单 特点：不记名、转让、额大、动性强 原因：管制创新 对企业而言：CD由银行发行，信誉良好，风险小，利率高于活期存款。具备：赢利性、安全性、流动性 三个特性。 对银行而言：发行手续简便，费用低、吸收资金数额大，期限稳定，是有效的筹资手段。 与普通存单相比：CD可以转让、面额固定且较大、利率更高 利息有保障：由于可转让流通，CD在未到期转让时利息不受损失。 期限档次较多：CD的期限一般为3—12个月不等，其中以3个月和6个月最为典型。 被机构投资者看好：CD由于面额较大，通常由机构投资者购买。 CD的发行： 批发式发行：行集中发行一批存单，公布发行总额、利率、期限等发行条件，供投资者认购。 零售式发行：行适应客户的需要随时发行，发行条件由银行与客户协商。（ 一般按面额发行 CD的流通转让： CD的转让渠道 在二级市场流通时，一般需要交易商作为中介。 由于CD利率较高，转手容易，交易商乐于从事此项业务 CD的转让方式（1）交付转让-------不记名存单（2）背书转让-------记名存单 CD在我国 发行目的：为了拓宽银行的筹资渠道，努力集聚社会闲散资金，支持国家经济建设。 发行时间及机构： 1986年，由交通银行率先首次发行我国第一张CD，不允许非银行金融机构参与。 发行对象： 主要是个人 企业为数不多 面额：个人--- 500元、1 万、2万、5万 单位---50000元、50万、100万和500万 期限： 1、3、6、9个月和1年 中途叫停：央行于1996年12月14日暂停CD在我国难以发展的原因——难以转让 CD有望复出 2004年，中国人民银行在第四季度《中国货币政策执行报告》中正式提出，开展对大额可转让定期存单的研究工作。 2005年3月19日在北京召开的“第二届保险业发展改革论坛”中提到，央行将会推动大额存单的利率市场化，这将有利于我国二级市场的形成，更有利于CD的转让流通 信用卡，特点：透支和消费 债券：定义——债务人按期付息到期偿还 特点——流动性安全性收益性 种类——政府债券——红色债券 公司债券——中央企业级债券申请上市 金融债券——混合型债券、股票（普通股票）信用等级AA级以上下跌风险有界，上涨幅度无界机构投资者、专业投资者 股票：定义：份公司 股东 股息 所有权 特点：流动性、安全性、收益性 种类：票面 记名 权利：普通——成长收入周期防守概念投机 蓝筹 优先 内资股——国家 法人 公众 外资股——境内B 人民币、非居民、外币 境外H、非居民、外币香港上市 境外 N、非居民、外币纽约上市 2006年287只基金，净收益1248亿元 2007年基金开户15653户73只基金 规模4190亿元，34%的债券型基金 2007年59只股票型基金收益率130%以上 2007年24只债券型基金收益率100%以上 2006年景顺长城收益率183% 2007年华夏大盘精选收益率226% 2007年中邮核心、博时主题、易方达185% 2008年50%基金是发行价的一半 2008年340只基金亏损6400亿 2007.9.19 701万户1193亿元资产起漂洋出海 四支基金QDII: 2008.1.23亏损高达214亿元，亏损率平均为18％ 极不正常的快速建仓的策略 美国次级债问题所引发的股市风险 国际机构大把出货时，进行高位接货 金融衍生工具：远期、期货、期权、互