案例51 南方公司激励政策的选择.pptVIP

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2016-12-20 发布于重庆
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案例51 南方公司激励政策的选择.ppt

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案例分析现在公司面临股利分配政策的选择，可供选择的股利分配政策有固定股利支付率政策、剩余股利政策以及固定或稳定增长的股利政策。如果你是该公司的财务分析人员，请你计算2001年公司实行不同股利政策时的股利水平，并比较不同的股利政策，做出你认为正确的选择。参考答案剩余股利政策在股利分配时，优先考虑投资机会的选择，其股利额会随着所面临的投资机会而变动。因为公司每年面临不同的投资机会，所以会造成股利较大的变动，不利于公司股价稳定。固定股利支付率政策由于按固定比率支付，因而股利会随每年盈余的变动而变动使公司股利支付极不稳定，不利于公司市值最大化目标的实现。参考答案稳定增长的股利政策的股利发放额稳定增长，有利于树立公司良好的形象，使公司股价稳定，有利于公司长期发展，但是实行这一政策的前提是公司的收益必须稳定且能正确地预计其增长率。通过上述分析，南方公司应选择稳定增长的股利政策。 LOGO LOGO LOGO LOGO LOGO LOGO LOGO LOGO LOGO LOGO LOGO 案例5-1南方公司激励政策的选择 BM会计101 徐虹袁圆陈菁案例分析南方公司是一家大型钢铁公司，公司业绩一直很稳定，其盈余的长期成长率为12% 。2000年公司税后盈利为1000万元,当年发放股利共250万元。2001年,因公司面临一投资机会，预计其盈利可达到1400万元，而该公司投资总额为900万元，预计2002年以后仍会恢复12%的增长率。公司目标资本结构为负债/权益为4：5。（3）实行持续增长的股利政策时，则有： 250×（1+12%）=280（万元）（1）维持固定股利支付率政策时，计算如下：所以，2001年支付股利=1400×25%=350（万元）参考答案 3 2 1 （2）采用剩余股利政策时，计算如下：所以，2001年支付股利=1400－500=900（万元） 4 LOGO LOGO LOGO LOGO LOGO LOGO LOGO LOGO LOGO LOGO LOGO