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第二节 国际资本流动 一、国际资本流动的类型 国际资本流动是指资本在国际范围内的不同国家或地区之间的流动。资本流入指资本从国外流入国内，这意味着本国对外负债增加(即外国在本国的资产增加)；或本国在外国的资产减少(即外国对本国的负债减少)。资本流出指资本从国内流到国外，这意味着本国在外国的资产增加(外国对本国的负债增加)，本国对外国的负债减少(外国对本国的资产减少)。 绝大多数情况下，国际资本流动过程是通过直接投资、贷款、有价证券买卖或其他财产所有权的交易来完成。从单个国家的角度看，国际资本流动表现为资本的流入或流出，并直接影响到该国的国际收支状况。在当今世界各国，资本流入和流出往往同时存在，两者在一定时期内所形成的差额称为资本流入(出)净额，集中反映在一国的国际收支平衡表中。 根据资本流动期限的不同，可以将国际资本流动划分为两种类型：长期资本流动和短期资本流动。 1. 长期资本流动 长期资本流动一般是指期限在一年以上的资本流动。按照资本流动方式的不同，长期资本流动包括直接投资、证券投资和国际借贷三种形式。 (一)直接投资(direct investment) 经济合作与发展组织(OECD)关于对外直接投资的定义是，“外国直接投资是一个国家的居民（直接投资者）在投资者所在国之外的另一个国家的居民（直接投资企业）进行的以获得持久利益为目的的活动。持久利益的含义是直接投资者和企业之间存在一种长期的关系，直接投资者对企业的管理有重大影响”。换言之，对外直接投资是指某国或地区的境内投资主体在境外以现金、实物、无形资产等方式投资，并以控制国(境)外企业的经营管理权为核心的经济活动。本国在外国的直接投资称对外直接投资，外国在本国的直接投资则称为外商直接投资。 国际直接投资的具体形式很多，包括在外国创办新企业如子公司、附属机构，与多国合营办企业等。从所涉领域看，包括在境外的生产性投资（如投资办厂、加工装配、资源开发等）、贸易性投资（如设立贸易公司、办事处等）、金融性投资（如境外设立分行、财务公司等）。 国际直接投资的出资方式也可多种多样，投资者可以货币、技术、专利、商标、资本设备等作为投资。收购国外企业的股权达到一定比例以上从而可以控股，也属于直接投资，10%-25%为低限，不同国家的相关规定不尽相同。此外还有利润再投资，即投资利润不返回，资本没有跨国流动，但资本帐户发生了变化。 对外直接投资的动机包括：(1)为了开发国外一些独特的生产知识与管理技能(横向一体化)；(2)为了获得外国拥有的所需原料以及对外国市场的控制权(纵向一体化)；(3)为了避免进口关税及其它贸易壁垒，或者是为了利用生产的优惠条件；(4)为了进入外国的寡头垄断市场；(5)为了避免将来的竞争而收购外国的企业；(6)为了取得独一无二的融资能力。 (二)证券投资(portfolio investment) 国际间接投资是指在国际证券市场上发行和买卖中长期外币有价证券所形成的国际资本流动。即间接投资是以股票、债券等证券方式进行的投资。购买证券是资本流出，发行证券是资本流入。 一些重要的证券投资渠道包括：(1)欧洲债券。是指一国筹资者在本国以外的国际债券市场上发行，以欧洲货币为面值、并由一国或几国的金融机构组成辛迪加承销的债券。(2)全球债券。是指在全世界各主要资本市场同时大量发行，并且可以在这些市场内部和市场之间自由交易的一种国际债券。(3)外国债券。是指一国筹资者在某一国家债券市场上发行，以该国货币为面值并由该国金融机构承销的债券。典型的外国债券有外国筹资人在美国债券市场上发行的“扬基债券”、在日本债券市场上发行的“武士债券”以及在英国债券市场上发行的“猛犬债券”。(4)国际股票。是指由股票市场所在地的非居民股份公司发行的股票。如公司在国外证券交易所发行的股票。 (三)国际借贷(international borrowing) 国际借贷是指各国政府、金融机构和个人在国际金融市场上的信贷活动。其具体形式主要包括：政府贷款、国际金融机构贷款、国际银行贷款、出口信贷和项目贷款等。 政府贷款指一个国家政府向另一个国家政府提供的贷款，目的在于促进本国商品劳务的出口，企业对外投资等。通常是政府间出面签约，接受贷款项目的企业参加。包括：(1)双边贷款，即两国政府之间的资金借贷；(2)混合贷款，是指政府、银行共同给他国政府贷款；(3)多边贷款，即多国政府向一个国家提供贷款。 国际金融机构贷款指国际金融机构向其成员国提供的贷款。这种贷款通常具有援助性质，不以直接盈利为目的；利率不定，视贷款国而定，比私人金融机构低，期限长；属专项贷款，手续严格；款项逐步提取，具体使用由国际金融机构专门派人监督。 国际银行贷款是由国际商业银行提供的贷款。其中包括辛迪加贷款，又称银团贷款，一般由一家或几家银行牵头