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第13章　开放经济的宏观经济政策 Macroeconomic Policy under Open Economy 教学要点 熟悉内外均衡冲突和政策搭配思想 掌握蒙代尔－弗莱明模型 了解克鲁格曼三角形 开放经济的宏观经济政策工具 宏观经济调控的焦点，在于推动市场的总共给与总需求恢复均衡状态，以实现增长、就业、稳定和国际收支平衡。 开放经济的宏观经济政策工具 总供给调节 产业政策、科技政策等从根本上改善经济结构和产业结构 需求管理 财政政策和货币政策既直接影响市场总需求，也通过边际进口倾向和利率影响对外贸易和资本流动（主要调节需求） 汇率政策和贸易管制政策改变总支出在国内外产品的分布格局 开放经济的宏观经济政策工具 财政政策：通过支出政策和税收政策，通过抑制或刺激私人支出和公共支出来影响市场总需求，进而影响贸易收支和国际收支。 货币政策：主要通过公开市场业务、贴现政策和法定存款准备金率，改变货币供给以影响市场总需求，或是改变利率水平以影响资本输出入，从而影响国际收支。 开放经济的宏观经济政策工具 汇率政策：主要通过确定汇率制度和汇率水平来影响进出口，进而作用于国内总需求，对总共给对比产生影响。 贸易管制政策：通过关税、进出口配额、补贴甚至外汇管制等措施，改变国内外商品的相对可获得性来达到转移支出方向的目的。 开放经济的宏观经济政策工具 国际信贷 政府间信贷、国际金融市场融资和国际金融机构贷款等通过调节不同经济体之间的货币余缺直接解决国际收支不平衡 具体方式：政府间信贷安排；国际金融市场融资；国际金融机构贷款 丁伯根法则----荷兰经济学家 一国政府要实现一个经济目标，至少要使用一种有效的政策工具 要实现N个独立的经济目标，至少要使用N种独立且有效的政策工具 在经济目标相互依赖，或者制度本身已经成为一种自动的政策工具时，较少数政策工具也可能实现较多的经济目标 米德冲突----英国经济学家 实行固定汇率制度的国家需求管理时只能依靠支出调整政策，政策工具数量少于政策目标数量，在某些经济状态下可能出现内外均衡难以兼顾的问题 固定汇率制下内外经济状态 内外均衡的一致 “失业＋顺差” 扩张性支出政策→充分就业＋国际收支平衡 “通胀＋逆差” 紧缩性支出政策→物价稳定＋国际收支平衡 内外均衡的冲突 “失业＋逆差” 扩张性支出政策→充分就业＋逆差扩大 紧缩性支出政策→国际收支平衡＋失业增加 “通胀＋顺差” 紧缩性支出政策→物价稳定＋顺差扩大 扩张性支出政策→国际收支平衡＋通胀加剧 斯旺图形----澳大利亚经济学家 斯旺图形 横轴代表国内总支出，纵轴代表汇率（直接标价法）。 Y曲线代表从分就业和物价稳定的内部均衡曲线，E曲线代表国际收支平衡的外部均衡状态（没有资本流动的经常账户平衡）。 政策搭配的斯旺图形 政策搭配的斯旺图形 根据丁伯根法则，如果经济内外失衡，只要用好转移支出的汇率政策和支出调整政策，就可以实现内外均衡的目标。 如果Y曲线更加陡峭，应该以汇率政策追求外部均衡目标，以支出调整政策追求内部均衡目标。 如果Y曲线更加平坦，应该以汇率政策追求内部均衡目标，以支出调整政策追求外部均衡目标。 政策搭配的斯旺图形 斯旺模型的不足：1、不考虑资本流动对汇率和国内总支出的影响，使政策建议的合理性受到质疑；2、无法解决固定汇率制下或者可调整固定汇率制下汇率政策失效而出现的米德冲突问题；3、决策当局很难准确知道内部均衡线与外部均衡线的相对位置。 蒙代尔政策搭配理论 财政政策和货币政策可以分裂为两个独立的政策工具 掌握在不同决策者手中 调控对象不同，财政政策通过调控财政收支影响总需求，货币政策通过调整信贷收支影响总需求 对宏观经济作用机制不同 蒙代尔政策搭配理论 方向相同的财政政策和货币政策对于利率这一重要宏观经济因素的影响存在分歧，如紧缩性的财政政策重在遏制投资，导致利率下降，而紧缩性的货币政策表现为货币供给减少，导致利率上升。 一个有利于资本输出，一个有利于资本输入。 固定汇率制下，财政政策和货币政策合理搭配，可以同时实现内外均衡。 蒙代尔市场分类模型 蒙代尔市场分类模型 横轴BS表示预算盈余金额，代表财政政策，纵轴i代表利率水平，代表货币政策。 IB内部均衡线，EB为外部均衡线（国际收支基本差额的平衡，包含资本流动） IB曲线比EB曲线更加陡峭，蒙代尔假设财政政策对国民收入、就业的影响更大，而利率对国际收支的影响更大。 财政政策对外＋货币政策对内 财政政策对外＋货币政策对内 区域2和区域4，财政政策对外，货币政策对内，有可能实现内外均衡 区域1和区域3，财政政策对外，货币政策对内，不可能实现内外均衡 财政政策对内＋货币政策对外 财政政策对内＋货币政策对外 在1、2、3、4各个区域中，可以同时向均衡点收敛。 财政政策实现内部均衡，货币政策实现