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股权众筹引民间资本流向科技创新 　　股权众筹似乎是眼下互联网金融业内最时髦的事。进入6月份以来，已经有3家公司进军股权众筹。曾被天使投资拒绝、没有资金投资，因为有了股权众筹，柳暗花明又一村的故事在很多小企业中上演。 　　“一年中曾被五六家天使机构拒绝过。”夹克厨房的联合创始人田宇回忆那段经历感叹道，“创业前被拒绝是因为什么都没做，创业后还是被资本方拒绝，让我对天使融资有点失去信心。”但最近通过京东股权众筹平台，夹克厨房4小时闪募600万元，月营业额涨了2倍多。 　　参加完股权众筹后，夹克厨房公司实现了一步飞跃。“众筹的力量真是不容小觑。”在田宇看来，股权众筹就是他们要的“融资+展示”的好渠道。 　　“现在股权是最值钱的，创业火了，股权众筹的玩法也会跟着火起来。”一位金融界人士说。在他看来，今年可以说是股权众筹发展元年，在大众创新、万众创业成为热潮的背景下，股权众筹进入快速发展期。 　　6月26日，中国证监会主席肖钢公开表示，证监会将规范发展区域性股权市场，使其投融资对接平台、政府扶持资金运用平台。要建立工商登记部门与区域性股权市场的登记制度，支持股权质押。研究设立专门服务于区域性股权市场的小微市场，开展股权众筹融资试点，为创新创业开辟新的股权融资渠道。进一步推动私募市场发展壮大，增强创新创业资本的有效供给，完善风险投资机制，扩大创业投资、天使投资，吸引更多民间资本流向科技创新领域。 　　引爆千亿元市场 　　人民银行金融研究所所长姚余栋在谈及“股权众筹54321方案”时表示，股权众筹是多层次市场的补充，将股权众筹打造成为中国资本市场的新五板，对控制整个杠杆率很有帮助。 　　股权众筹市场未来空间巨大，将达到千亿元人民币规模。世界银行预测，到2025年，全球发展中国家的众筹投资将达到960亿美元，中国有望达到460亿至500亿美元。其中，约70%至80%的融资额将是股权众筹融资。 　　姚余栋表示，股权众筹一定要鼓励，从小的方面说，这是为了解决企业投融资问题；从大的方面说，这关系到中国社会未来发展问题，股权众筹可以间接控制我们的宏观杠杆率水平。但由于中国资本市场比美国资本市场要大得多，所以股权众筹项目的额度也比美国大很多，例如，3月31日上线的京东众筹的首个项目“雷神”，众筹项目额就高达1200万元。这中间存在很大的风险，如果要把股权众筹真正发展起来，成为拉动经济增长的一个行业，制度的衔接是真正的保障。 　　众筹网CEO孙宏生认为，新《证券法》出台后，将会以法律形式确定股权众筹的合法化以及初创企业融资规模上限，这对股权众筹行业不得不说是一个利好，股权众筹也有望迎来更快更好的发展。目前国内小微企业仍有超20万亿元的资金缺口未能解决，现在众筹平台还是太少，希望未来能有更多平台加入到这个市场中去帮助创业者，让每一个创业者都能自由、公平、有尊严的低门槛融资。 　　定位新五板 　　“把股权众筹定位为五板或新五板，作为多层次资本市场的延伸，将来可能直接对接新三板。”中国央行金融研究所所长姚余栋近日公开表示。 　　姚余栋认为，股权众筹的定位，就应该是中国的新五板，主板市场是一板，有创业板和中小板是二板，新三板现在迅速发展，也是一个中国的创新，已经达到两千家企业了，预计将来按这个规模会达到两万家。关于新四板，这次政府工作报告已经明确指出要做地区性的股权市场，各地方政府在积极培育，把股权众筹定位为五板或者新五板，多层次资本市场的延伸，这个层次是非常之重要的。 　　业内专家认为，股权众筹是多层次资本市场的重要补充，是金融创新重要领域。应该通过金融创新，走向“大私募”，为未来“小公募”预留空间。做好股权众筹创新这一高难度金融创新是时代责任。 　　姚余栋指出，相比较领投和跟投，最好的投资方式是类似优先股的分投方式。投资人不参与管理，享受分红收益。初创与成长型企业都可以在众筹平台上获得融资。 　　中投顾问金融行业研究员霍肖桦表示：“股权众筹本质上是私募股权互联网化，通过互联网平台，股权私募的效率以及资金量将大幅提高。 　　筹道股权CEO管晓红表示：股权众筹一方面孵化初创企业成长，另一方面也可以帮助成长性企业迅速进行最大化的资源匹配。平台以分投为主，这将成为众筹的主流方式。 　　分析人士认为，股权众筹是一个巨大的市场，众筹平台只要有完善的产业链和相关机制，就会有市场。 　　投资项目成功率低 　　然而，作为一个刚刚起步的行业，股权众筹过快的发展速度让其种种问题暴露无遗。 　　“千万别跟最好的朋友合伙开公司。”这是《中国合伙人》的经典台词，这句话也在“西少爷肉夹馍”（以下简称西少爷）应验了。 　　1月30日，西少爷创始人之一宋鑫以自身股东知情权无法得到履行为由，将曾参与创立公司的奇点兄弟计算机科技北京有限公司（以下