2权证交易和避险系统分析功能说明.docVIP

2 分析功能 2.1 与投资者相关 2.1.1 组合分析 功能描述：根据用户输入（或选择）的权证信息、标的证券信息构成一个投资组合，并将组合的到期收益率以曲线图的方式展示给用户。同时，系统提供了9种典型的权证投资组合的到期收益曲线图，以供用户参考。 输入：证券代码、证券类型、执行价格（标的执行价格视为0）、买卖方向、份额、价格（0表示默认在权证备选表格中的权证价格，否则则为输入价格作为权证价格，而标的价格则必须要输入）。 输出：到期收益曲线 计算方法： 假设到期时，根据标的可能的价格变化（从0到2倍的执行价格）计算各个价格下组合的收益。收益=Max（0，标的价格-执行价格）-组合构建成本 2.1.2 字母模型计算 功能描述：在权证避险模型中，有5个比较重要的字母模型Delta, Gamma, Vega, Theta, Rho。这5个模型计算公式比较复杂，系统将根据用户输入的相关信息，将这5个字母模型的数值以及权证的理论价值一并提供给用户。同时，系统也将曲线图的方式，更直观的将5中字母模型随相关信息变化而变化的发展趋势展示给用户。 输入：标的证券代码、执行价格、股票价格、年波动率、到期日、固定利率、股票分红量、执行比例、风险系数。 其中标的证券代码、执行价格、股票价格、年波动率、到期日、固定利率、执行比例从权证信息表中读取，也可以自由修改。 输出：权证理论价格、Delta, Gamma, Vega, Theta, Rho数值，以及曲线图。 计算方法： 权证理论价格：BS公式，调用calc_c_option_price与calc_p_option_price两个函数计算得到 Delta：Delta模型公式，调用Calc_Delta Gamma：Gamma模型公式，调用Calc_ Gamma Vega：Vega模型公式，调用Calc_ Vega Theta：Theta模型公式，调用Calc_ Theta Rho：Rho模型公式，调用Calc_ Rho 字母模型的曲线图按照字母模型的公式得到，避险带的曲线由Delta值+（-）Calc_WWDeltaB 2.1.3 隐含波动率 功能描述：操作员输入查询日期范围和权证代码，系统给出该权证的在查询日期范围的历史价格走势曲线和隐含波动率、历史波动率的走势曲线。点击图形界面，系统给出该点的数据，包括交易日期、权证价格、隐含波动率和历史波动率等。同时，对于历史波动率的计算，支持取不同天数。系统支持将数据导入CSV文件，可以被Excel程序打开。 输入：选择权证代码、起始日期、截至日期、历史波动率计算天数 输出：权证价格曲线、隐含波动率曲线和历史波动率曲线。 计算方法： 隐含波动率：调用calc_c_implied_volatility_by_BS，calc_p_implied_volatility_by_BS函数 2.1.4 平均隐含波动率分析 功能描述：系统给出所有标的物按照认购/认沽和三月期及三月期以下、三月期以上分类的平均隐含波动率和同上周平均隐含波动率的变动情况。隐含波动率为按照上述分类的权证的算术平均数。同时给出标的的30天历史波动率进行参照分析。通过平均隐含波动率，可以使得投资者发现，被市场低估和高估的权证。一般看来隐含波动率高于市场平均值的权证被高估，而低于市场平均的权证被低估。 输入：存在权证的标的代码 输出：按三月期和以上计算平均隐含波动率，并与上周的比较结果 计算方法：根据三月期和以上的各个权证的隐含波动率计算算术平均数 2.1.5 权证历史行情分析 功能描述：操作员输入查询日期范围和权证代码，系统给出该权证的在查询日期范围的历史价格走势曲线和标的历史价格的走势曲线。同时给出权证市场成交金额、历史街货量的柱状图。操作员点击权证走势图形界面，系统给出该点的数据，包括交易日期、权证价格、标的价格、总成交量、成交金额、街货量和街货比率等。系统支持将数据导入CSV文件，可以被Excel程序打开。 输入：选择权证代码（从权证信息表中取得）、起始日期、截至日期 输出：权证价格曲线、标的价格曲线和成交金额、历史街货量柱状图。 计算方法：根据权证代码获得权证与标的的历史价格，调用功能2516。 2.2 与发行者相关 2.2.1 蒙特卡洛模拟分析 功能描述：根据用户输入的模拟权证的基本参数，按照蒙特卡洛方法模拟权证标的物的未来股价路径，采用不同的避险策略，包括固定时点的BS模型、固定时点的Leland模型、Delta区间避险以及Delta避险带四种避险策略，在模拟的股价路径上进行权证的持仓避险的调整模拟，并采用Var方法计算在一定置信区间下的避险组合的损益，给出避险模拟的结果。同时，对于不同避险策略的参数，系统提供按不同避险间隔、避险偏差和投资者风险厌恶系数给