国际金融第二讲剖析.ppt

第二章 开放经济下的国际金融活动 第一节 资金国际流动的基本原理 第二节 外汇市场 第三节 欧洲货币市场 第一节 资金国际流动的基本原理 一、资金国际流动的发生机制 二、国际金融市场简介 三、国际金融中心 四、国际资金流动概况 一、资金国际流动的发生机制 在岸金融市场（外国金融市场） 离岸金融市场（欧洲货币市场） 二、国际金融市场简介 1. 国际资本市场 国际银行中长期贷款市场 独家银行贷款 辛迪加贷款（国际银团贷款） 证券市场 国际债券市场 国际股票市场(ADR) 国际债券市场 外国债券市场 扬基债券 武士债券 猛犬债券 欧洲债券市场 熊猫债券 熊猫债券是一种外国债券。 2005年10月，国际金融公司(IFC)和亚洲开发银行(ADB)分别获准在我国银行间债券市场分别发行人民币债券11.3亿元和10亿元，中国第一批“熊猫债券”于2005-10-14 正式在银行间债券市场发行。亚洲开发银行经过两日的路演之后确定了其发行票面利率为3.34%，国际金融公司（IFC）此前宣布的熊猫债券利率为3.4%。 国际银团贷款现状 始于20世纪60年代的美国，流行于70年代。80年代有所下降，80年代末又有较大发展，在90年代达到顶峰后开始下降。90年代末又出现大幅上升趋势。 国际银团贷款新特点 牵头银行呈现集中趋势 机构投资者成为积极参与者 证券化趋势日渐明显 二级市场活跃程度增加 2.国际货币市场 银行短期信贷市场、短期证券市场和贴现市场 短期证券：国库券、银行定期存单、商业票据和银行承兑票据 三、国际金融中心 1.国际金融中心的概念 能够提供最便捷的国际融资服务、最有效 的国际支付清算系统、最活跃的国际金融市场 的城市。 2. 国际金融中心的类型 根据业务特点 国际资本的净输出地（纽约、东京） 国际金融服务 离岸金融中心 根据功能 功能型和名义型 国际金融中心的发展阶段 第一阶段：19世纪英国金融中心 第二阶段：20世纪初美国金融中心 第三阶段：20世纪中期西欧金融中心 第四阶段：20世纪后半期亚洲金融中心 国际金融中心发展的一般规律 需要大量金融机构的集聚 需要强大的经济实力做后盾 与世界经济发展位移密切相关 政府作用日显重要 区位优势也是条件之一 离岸金融的特点 高度国际化 交易规模很大 独特的利率体系 高度自由化 离岸金融市场的分类 内外分离型（纽约、东京、新加坡、巴林） 内外混合型（伦敦、香港） 避税港型（走账型，簿记型；巴哈马、开曼等） 四、国际资金流动概况 1.国际资金流动类型 与实际生产、交换发生直接联系的资本流动 与实际生产、交换没有直接联系的资本流动 2.当前国际资金流动的基本状况 第一，规模巨大，增速超过实体经济增速 第二，结构发生巨大变化 第三，机构投资者成为主体 资本跨国流动的经济学分析 A国资本的边际产值 B国资本的边际产值 F J M H N E R T C J′ G F′ O B A O′ 第二节 外汇市场 一、外汇与汇率的概念 二、外汇市场活动简介 一、 外汇与汇率的概念 1. 外汇 外国货币表示的、能用来清算国际收支差额的资产。 三个条件： 自由兑换性、普遍接受性、可偿性