第19章宏观经济政策实践详解.pptVIP

引例： 2014年10月29日，美联储主席耶伦发表公告，宣布停止运行6年之久的货币量化宽松政策，即人们常说的QE。 影响：美国退出量化宽松 欧元区及新兴经济体受影响 /w_19rtkyrjrh.html美联储加息一再推迟 /roll165423952712.shtml /ptv/vplayhtml#vid引申阅读：美联储与QE 美联储（Federal Reserve System, Fed）全称美国联邦储备系统，是美国的中央银行体系。 1913年成立 。 美联储由在华盛顿的联邦储备局和分布美国各地区的12个联邦储备银行组成 。 美联储是私有制的银行，他的实际控制人是几个跨国的银行家 。 位于华盛顿的联邦储备局是美国联邦政府的一部分，但12家联邦储备银行不属于联邦政府机构，而是非营利性私营组织。 /v_19rrkl0hc8.html美联储 艾伦·格林斯潘 （Alan Greenspan） 前美联储主席 1987/08/11—— 2006/1/31 珍妮特·耶伦 （Janet Louise Yellen）2014/2/1至今 本·伯南克（ Ben Shalom Bernanke ）2006/2/1-2014/1/31 QE：Quantitative Easing的缩写，即量化宽松。 QE1：（2008年11月-2010年4月） QE2：（2010年11月-2011年6月）　　　 QE3：（2012年9月-2014年10月） 美联储从QE1、QE2、OT（扭转操作）到QE3的进程 CPI （Consumer?Price?Index）构成 平衡国际收支 四大目标的内在矛盾 充分就业不利于物价稳定。 充分就业有利于经济增长，却不利于国际收支平衡。居民有钱后购买外国商品，会形成逆差压力。 经济增长不利于物价稳定。 终极目标 将失业率和通货膨胀率保持在社会能够接受的范围内。 经济要适度增长，避免大起大落。 国际收支则既无逆差也无顺差。 我国宏观调控实践：定向降准 自2014年4月25日起下调县域农村商行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农合行人民币存款准备金率0.5个百分点。 从2014年6月16日起对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行(不含2014年4月25日已下调过准备金率的机构)下调人民币存款准备金率0.5个百分点。此外，还下调财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司人民币存款准备金率0.5个百分点。 2014年今年9月，央行创设了中期借贷便利 （Medium-term LendingFacility，MLF）。 9月和10月，央行通过MLF向国有商业银行、股份制商业银行、较大规模的城市商业银行和农村商业银行等分别投放基础货币5000亿元和2695亿元，期限均为3个月，利率为3.5%，在提供流动性的同时发挥中期政策利率的作用，引导商业银行降低贷款利率和社会融资成本，支持实体经济增长。 2015年8月26日降准降息 央行决定自2015年8月26日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本，其中金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%; 2015年10月24日降准降息 中国人民银行决定，自2015年10月24日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低社会融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%; 结构性减税 2008年内外资企业所得税合并 2009年增值税转型、 2011年增加个税工资薪金免征额 2012年“营改增” 对中小、微企业的税收优惠 增加资源、财产税负 /w_19rrlgse3h.html李克强经济学 3 / 货币政策 第二，银行客户将一切货币收入存入银行，支付完全以支票形式进行。 若客户将得到的存款不全部存入银行，而抽出一定比例的现金，就会形成一种漏出，若以rc表示现金在存款中的比率，此时，货币创造乘数就为： 3 / 货币政策 货币创造乘数的完整公式 基础货币与货币供给 基础货币是流通中的现金与商业银行的存款准备金（包括法定准备金与超额准备金）。由于基础货币会派生出货币，因此是一种高能量的或者说活动力强大的货币，又被称为高能货币或强力货币。 高能货币 = 准备金 + 流通中的现金 = 商业银行在中央银行的存款（法定准备金） + 商业银行的库存现金（超额准备金） + 流