投资评价指标与标准资料.pptVIP

* “行业和市场”分析了企业运作的外部环境 内容 行业 企业所在行业概览 对行业发展方向的预测 对驱动因素的分析 市场 对市场进行细分 结合营销策略和竞争情况对目标市场做出预测 竞争 主要竞争对手的各方面现状和潜力 方法与技巧 有清晰的逻辑 从假设出发，提出为证明假设所需要解答的问题，然后收集信息回答问题 多方面获取信息 从全行业出发，具体到目标市场客户个体，使分析逐渐尖锐和深入 减少细节，使读者的思路不脱离主干 * “市场营销”使企业的未来价值得以实现 内容 产品引入 逐渐引入 — 小规模试点 广告宣传攻势 营销理念 销货的过程设计 营销队伍的组织 定价策略 促销 促销所要达成的效果 选择适合于具体产品类型的促销手段 方法与技巧 “讲述一个故事”，可以较为详细地阐述营销的具体方式 从产品和服务本身提供的附加价值出发，向客户传达信息 把成本收益分析做为采取特定营销方式的依据 * “管理方法和主要人员配置”证明了企业将具有强大的管理资源和有效的组织结构 方法与技能 人员的实际经验比学历更重要 强调对未来具有重要意义的管理技能 报酬机制应主要基于可以量化的业绩表现 内容 公司内部的基本责任划分及哪些职位需要加强 关键的外部顾问，如会计人员，公关公司，管理咨询公司等 对管理人员的报酬机制 * 预见“学习途径”使企业防患于未然 方法与技能 在创建公司之初就应对本要素深思熟虑，明确阐述 应是一个能够灵活应付情况变化的过程 内容 是公司对发展过程中将会出现问题的决策过程，在这一过程 中，管理水平随之提高，因而也是企业的 “学习途径” 描述公司发展中将会面临的重要问题 解决问题的供选择方案 预测主要决策可能发生 * “筹资需要”是写给投资者的融资计划的根本意图 在“五年计划”中已谈及的筹资数量基础上，说明筹资的具体方式 确定愿意并能够出资的投资人 确定出资方式的来源构成 (战略投资人、投资公司 金融机构、政府机构、个人) 内容 依据不同等筹资需要确定相应的资金来源(如：短期资金需要可通过供应商信用，长期资金需求通过合资、银行贷款等实现) 方法与技巧 * “五年财务计划”能够量化企业的未来价值 将前面要素归纳为对五年之内财务状况的预测 资产流动性 五年内的现金流入及流出 筹资安排和现金储 收益预测 销售收入 成本及费用 净利润 资产负债表预测 依据标准的资产负债表做出五年内的预测 内容 流动性预测在越近的将来越具体，越远的将来越粗略 依据标准会计形式和原则 向专业会计、财务人员请教或加入有此方面专长的小组成员 方法与技巧 * “机会及风险”使预测更加客观和全面 评估假设的准确度，以及将会出现的风险 做出对三种情况的预测 最好情况 一般情况 最差情况 内容 确定主要的机会和风险 改变不同的参数，如价格或销售额，看结果会如何变化 方法与技巧 人有了知识，就会具备各种分析能力， 明辨是非的能力。 所以我们要勤恳读书，广泛阅读， 古人说“书中自有黄金屋。 ”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识， 培养逻辑思维能力； 通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平， 培养文学情趣； 通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。 有许多书籍还能培养我们的道德情操， 给我们巨大的精神力量， 鼓舞我们前进。 * * * * 2.比较法 (1)将同行业可比上市公司的某些指标进行一定调整,与本公司的某些指标进行比较,得出公司的市场价值。 (2)比较法的步骤 ①对行业、公司进行分析,选择合适的公司 行业、规模、增长模式、毛利率、每股净收益等 ②根据公司特点,选择可比指标 营业收入、EBITDA、EBIT、净利润、经营性指标等 ③计算可比公司的可比指标倍数 正常化调整 ④计算目标公司的价值 * (3)计算要点： * * * 3.相对法(可比交易法) (1)识别并分析与被评企业在同一或类似行业中经营的公司的买卖、收购及合并 (2)运用这些交易的数据资料，计算出合适的指标，例如市盈率 (3)用之前5-10年的交易案例为参考,已含控制权溢价与协同效应 (4)另外至少再用两种方法估值以修正结论 * * * (三)收益法(现金流量折现法、调整现值法) 含义：公司价值等于公司未来可以取到的现金收入流按照适当的折现率折现得到的现值。 * 1.现金流量折现法 (1)建立财务（现金流量）模型的步骤 ①分析历史数据 ②预测市场与企业的发展趋势 * ③确定主要假设 ⅰ现金流量预测 ⅱ估计终值 ⅲ确定折现率(行业