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基于风险和收益平衡的财务分析 长期投资分析 短期投资主要目的是为了谋利，而长期投资主要目的是为了使企业经营多样化，为了扩大生产经营规模，或者是为了控制其他企业等。 总之,是为了企业长远发展和长远利益所进行的投资。 长期投资应注意投资总额的异常增减情况,异常增减往往意味着: 1.核心竞争力的变化 2.多元化的经营 在投资战略上有一个错误的命题：东方不亮西方亮。 这属于证券投资组合的规则，用于企业尤其是集团内产业投资是危险的，因为证券投资几乎只要有现金就可以，而对产业投资来讲，仅仅有现金是不够的，还需要管理、技术、市场等配套。 会计委派制 内部审计监督 经理激励机制 经理人市场 实物资产包括货币资金、存货、长期投资（直接投资）、固定资产等 。 非实物资产包括无形资产、递延资产、开办费、长期待摊费用等。 你是如何看待实物资产和非实物资产的? 实物资产和非实物资产的价值贡献度一样吗? 实物资产和非实物资产的价值贡献度取决于什么? 传统观点: 实物资产的特点是：能创造未来价值并能保留现金流量，因此，持有实物资产(无论是通货膨胀,还是基于偿债需要)较为有利。 非实物资产(目前主要是递延资产、长期待摊费用、 土地使用权等)的特点是：未来创造价值的能力很小（专利权等无形资产除外）。 以色列前总理佩雷斯: 我们为什么要占领阿拉伯土地? 战争的目的是为了财富,财富创造的形式不同则战争的对象不同. 研发费用~战略投资 研发费用在会计处理上属于期间费用，成为抵消利润的一个因素，但从战略的角度看，应将其视为投资。 欧洲空中客车工业公司2000年宣布，正在研究必威体育精装版型的A380超级空中巨无霸客机，载客555人，其研究开发费用总额58亿美元。 2005年1月，第一架A380下线。空中客车公司计划每年生产40架A380，每架销售价格约为2.726亿美元至2.925亿美元。截止2004年11月，空中客车公司已接到来自13家航空公司的139份订单。 2004年5月21日，在第8届CEO峰会上，微软公司董事长比尔—盖茨宣布，微软计划在未来6年内投资400多亿美元用来研发新技术，提供企业生产力并重振经济发展。 2005年一汽宣布，最近5年时间，一汽集团每年用于研发的费用为13亿元，其中软件投入为10亿元，硬件投入为3亿元。 虚资产和资产减值准备 八项计提:短期投资,长期投资,存货，应收账款,固定资产,在建工程,无形资产,委托贷款. 2001年，我国上市公司共计提8项资产减值准备903亿元。 “资产减值准备”被滥用的两种作法 1、“甜饼罐”(cookie jar) 2、“大洗澡”(big bath) 甜饼罐 原指趁食品丰富的时候往罐里储备糖果，形势不好时偷偷取出来享用。 现指通过设置资产减值准备作为公司报告业绩的蓄水池或缓冲区：在收益情况比较好的年度以计提秘密准备的形式设立，在战略需要时转回，以达到其操纵利润的目的。 施乐公司的“甜饼罐” 1997年，施乐公司向欧洲兰科集团收购了双方合资公司“兰科施乐”20%的股份，使之成为施乐的全资子公司。 施乐为此计提了1亿美元的准备以应付“未知风险”。而根据双方签署的收购协议，兰科集团将承担施乐公司与该项股权交易有关的任何损失。据此，“兰科准备”显然违背了美国《财务会计准则第5号——或有事项的会计处理》。事实上，从1998年中期开始，施乐就按季度有规律地转回了该准备，直到1999年底将该准备全部转回。 在1997年至2000年期间，施乐还违背公认会计原则（GAAP）计提了20项左右的被其内部称为“缓冲准备”的准备，总额达396亿美元。这些准备主要被用来在关键时刻使报表指标达到华尔街的预期水平。 大洗澡 现指利用巨额冲销来消化成本，以夸大对外报告的利润。 美国世通公司滥用准备科目，利用以前年度计提的各种准备（如递延税款、坏账准备、预提费用）冲销成本，以夸大对外报告的利润。美国证券交易管理委员会和司法部已经查实的这类造假金额就高达16.35亿美元。 另外，世通公司在收购MCI后将所形成的商誉确认为301亿美元，并分40年摊销。高额的商誉成为制约世通经营业绩的沉重包袱。美国财