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第六章 国际金融市场 第一节 国际金融市场概述 第二节 欧洲货币市场 一、国际金融市场的概念 广义的国际金融市场包括短期资金市场（货币市场）、长期资金市场（资本市场）、外汇市场和黄金市场等。 狭义的国际金融市场特指国际间的资金借贷市场，仅包括长期和短期资金市场。 二、国际金融市场的类型 按照资金融通期限的长短可以分为国际货币市场和国际资本市场。 按照经营业务的种类划分可以分为资金市场、外汇市场、证券市场和黄金市场。 按照金融工具的基本差别可以分为现货金融市场和衍生金融市场。 按照中介机构的作用不同可以分为国际银行信贷市场和国际证券市场 按照借贷货币的不同,可分为在岸市场和离岸市场。离岸市场是目前最主要的国际金融市场。 三、国际金融市场的构成 货币市场 1.银行短期信贷市场(银行同业拆借) 2.贴现市场(贴现业务) 3.短期票据市场 国库券 商业票据 银行承兑汇票 大额定期存单（CD） 国际金融市场的构成 资本市场 1.银行中长期借贷市场 2.证券市场 四、国际金融市场的作用 促进资本在世界范围内的优化配置，促进世界经济的发展 有助于各国调节国际收支 促进生产国际化和经济一体化 有利于筹资者和投资者分散风险 为投机提供了便利 资本国际流动,造成外汇市场不稳定 加剧世界性通胀 第二节 欧洲货币市场 一、欧洲货币市场的几个基本概念 1.欧洲美元：存放在美国境外银行的美元存款. 2.欧洲货币：存放于货币发行国境外银行的该国货币存款. 3.欧洲货币市场：在一国境外进行该国货币借贷的国际市场。 从经营的对象来看，欧洲货币市场经营的是“欧洲货币”。所谓“欧洲货币”是指在货币发行国境外流通的货币。 从地域上看，欧洲货币市场并不限于欧洲各金融中心。 从业务经营范围来看，并不仅限于货币市场业务。 二、形成的原因 1. 逃避本国金融政策法令的监管 2. 为减缓本国通胀，对非居民的本币存款采取倒收利息政策 3. 美国对境外美元的存在采取了纵容的态度 三、欧洲货币市场的特点 1. 管制放松（Sarbanes-Oxley Act） 2. 存贷款利差低于传统国际金融市场 3. 调拨方便 4. 税费负担少 5. 可选货币多样 6. 资金来源广泛 金融市场上的借贷关系 四、欧洲货币市场的构成 （一）欧洲短期信贷市场。 特点：期限短、起点高(100万USD)、 存贷利差小、无需签订协议。 欧洲货币市场的构成 （二）欧洲中长期借贷市场 1.特点：签订贷款协议；政府担保；联合贷放，即银团贷款；浮动利率。 2.贷款形式： ※银团贷款（Consortium Loan) 或辛迪加贷款(Syndicate Loan)：由数家，甚至数十家银行联合起来提供贷款。 欧洲货币市场的构成 (三)欧洲债券 国际债券是一国政府、金融机构、工商企业或国家组织为筹措和融通资金，在国外金融市场上发行的，以外国货币为面值的债券。依发行债券所用货币与发行地点的不同，国际债券又可分为外国债券和欧洲债券。 外国债券VS欧洲债券 外国债券:一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在另一国发行的以当地国货币计值的债券。如武士债券、扬基债券。又如1982年1月，中国国际信托投资公司在日本东京发行的100亿日元债券就是外国债券。 欧洲债券:一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在国外债券市场上以第三国货币为面值发行的债券。例如，法国一家机构在英国债券市场上发行的以美元为面值的债券即是欧洲债券。 外国债券特点： 1)在市场所在国内筹集资金； 2)市场所在国政府管理较严； 3)由市场所在国的银行、金融机构承销，不需别国金融机构参加。 欧洲债券特点： 1)可同时在多个国家的金融市场上发行以筹资； 2)基本上不受市场所在国金融法规的约束； 3)由国际银行集团负责发行并推销。 欧洲债券市场与中长期借贷市场的区别： A.债权人不同：中长期贷款的债权人为贷款银行，欧洲债券的债权人为债券持有人（如金融组织、保险公司和私人等）。 B.能否转让不同：中长期贷款，一般不能转让，而债券却有行市，持有人可随时转让，流动性强。 C.能否展期不同：中长期贷款的展期条件严，债券发行人如因故延期还款，则可在到期日前再发行一种更换续债的债券，如果持券人愿更换时可给予一定的优惠，如果不愿换债也无妨。 D.资金使用是否受限制不同：中长期贷款的资金投向受银行关注，须符合原定方向，而利用发行债券筹措的资金，其使用方向与目的，一般不受到干涉与限制。 五、欧洲货币市场的作用 1.积极作用： （1）促进了世界经济的发展。特别是发展中国家利用该市场资金进口设备、技术，发展本国经济。 （2）该市场是国际资本转移的重要渠道，最大限度地解决了国际资金供需矛盾，进一步促进生