（编）MBA三企业集团财务战略详解：.pptVIP

第三章 企业集团财务战略(financial strategy) 教学目的：通过本章学习，使学习者基本掌握企业集团财务战略 的主要类型和内容，从理论上知道不同阶段如何运用财务 战略，配合企业集团经营战略。 主要参考书目： 1 .杨锡怀《企业战略管理》华北大学出版社，1996年版 2 .孙明贵《日本企业管理新战略》经济管理出版社，1996年版 3 .赵文广《企业集团产融结合理论与实践》经济管理出版社2004 4 .樊刚《企业集团概论》经济科学出版社1999年版 5.张红文《集团财务管理新思维》电子工业出版社2008年3月版 三种不同战略决策管理系统比较 5 企业集团战略结构 A 集团公司战略 责任人： 集团最高管理当局 战略职责： 投资战略 整体规划 战略重点： 做正确的事 B 事业部战略： 责任人： 事业部负责人 战略职责： 经营战略 战略重点： 做正确的事 C 职能部战略： 目的 ： 实现公司与事业部的战略计划 战略责任 组织与实施战略 战略重点 将事情做好 第三章 企业集团财务战略 二 企业集团财务战略 1 概念：为适应企业集团总体的竞争战略而筹集资金、并在组织 内有效地管理与运用这些资金的方略。 作用：集团经营战略在财务上的体现 2 特点： 支持性 ：是经营战略的执行战略 互逆性：在经营风险和财务风险上进行控制，约束经营者 动态性：随经营战略的调整而变动 全员性：以经营战略为主导，以财务职能战略为管理核心， 以其他职能部门的协调为依托进行的全员管理 第三章 企业集团财务战略 3 财务战略类型 （1）按企业生命周期分类： 初创期财务战略 成长期财务战略 成熟期财务战略 衰退期财务战略 （2）按财务管理对象分类： 筹资战略 投资战略 分配战略 （3）按财务管理权限分类： 母公司财务战略 事业部财务战略 子公司财务战略 第三章 企业集团财务战略 （4）按业务经营能力分类 A 扩张型财务战略 实质：集团并购财务战略 重点问题：扩张的方式选择（对外合并或收购） 扩张的方向和范围（横向、纵向和综合性、上游或下游） 扩张的速度（适度、超常、低速） 扩张的资本来源（自我积累、债权融资、股权融资） 发展速度影响因素： 筹资能力 报酬率 股利政策 政府产业政策等 第三章 企业集团财务战略 波士顿咨询公司（B C G） 观点： 在假定无新股发行和不支付股利前提下，企业的最大增长速度应等于权益资本报酬率 例：某企业集团权益资本总额10000万元，税后收益为2000万元。 （1）假定其他条件不变，计算下一年度税后收益 （10000+2000）× 20% = 2400（万元） （2） 假定当年企业集团股利支付率为40%，计算当年增长率和下一年度税后收益 当年 权益资本总额 = 10000 + 2000 × （1— 40%）= 11200 当年增长率 = （11200 — 10000）÷ 10000 = 12% 下一年度税后收益 = 11200 × 20% = 2240 （万元） 第三章 企业集团财务战略 B 收缩型财务战略（调整性的后退战略） 目的：度过财务困难 难点：决策层的决策 重点工作：资产评估和收缩方式选择 主要表现形式：资产剥离 股份回购 出售子公司 内部收缩方式： 债务偿还 集权控制加强 对子公司持股比例减少 经营范围收缩 企业重组收缩模式