05年世界经济展望及其对商品期货影响.pptVIP

2007年下半年沪深300 指数走势研判  求职应注意的礼仪 求职时最礼貌的修饰是淡妆 面试时最关键的神情是郑重 无论站还是坐，不能摇动和抖动 对话时目光不能游弋不定 要控制小动作 不要为掩饰紧张情绪而散淡 最优雅的礼仪修养是体现自然 以一种修养面对两种结果 必须首先学会面对的一种结果----被拒绝 仍然感谢这次机会，因为被拒绝是面试后的两种结果之一。 被拒绝是招聘单位对我们综合考虑的结果，因为我们最关心的是自己什么地方与用人要求不一致，而不仅仅是面试中的表现。 不要欺骗自己，说“我本来就不想去”等等。 认真考虑是否有必要再做努力。 必须学会欣然面对的一种结果----被接纳 以具体的形式感谢招聘单位的接纳，如邮件、短信 考虑怎样使自己的知识能力更适应工作需要 把走进工作岗位当作职业生涯的重要的第一步，认真思考如何为以后的发展开好头。 Thank you 今年以来证券保证金规模上涨大约超过300%，截至6 月26 日沪深两市账户数达到10660.44 万户，较年初账户数增长36%。很多观点认为储蓄资金拓宽投资渠道，在转向资本市场的过程中成为推动市场上涨的主要动力。但是这种过程并不能够得以持续，储蓄资金的分流在很大程度上受到股市财富效应的牵引，一旦市场的上涨过程受阻，资金的流入也会相应停滞。特别在利息税调减或取消的影响下，这种分流作用的对股票市场的推动力更加受到挑战。整体来看，国内A 股市场在目前的阶段一面受到紧缩性宏观措施的挤压，另一面通过增加市场供给量和投资渠道分流资金，一拉一扯之间“狂牛”行情已经终止。未来市场再创新高的动力可能更多需要上市公司持续性的盈利能力以及大盘股回归给市场带来新鲜血液的推动。总之，2007年第四季度是值得谨慎的一年。资金推动下的牛市随时都会出现大级别的调整，投资者应当重返理性，切勿人云亦云，盲目乐观。 结 束 语 谢谢大家 万杰鼎鑫期货福州营业部研发部 许树新 联系电话：0591E－mail：xu6371@ * * 万杰鼎鑫福州营业部 许树新 目录 ?? 沪深300 指数犀利的涨势进入六月以来有所停滞 ?? 通胀压力加剧加息预期 ?? 人民币升值趋势仍将维持 ?? 红筹股回归、蓝筹股上市，市场供应量快速增长 ?? 调低出口退税率造成短期影响 ?? 取消或调低利息税，效果类似于加息 ?? 投资者参与市场热情降低 ?? 双向挤压给市场带来调整压力 序 言 在财富效应的带动下，国内A 股市场的投资者结构在2007 年上半年逐步向 散户结构发展，一度市场中散户比例超过六成。一边是每日递增的散户开户数， 一边是国内机构与QFII 的调仓减持，在投资者结构发生变化的过程中，A 股市 场的风险也在逐步累积，追涨杀跌的散户投资模式无疑加剧了市场的波动。虽然 管理层频繁实施紧缩性调控政策，但始终没有能够奏效，反而形成政策性博弈行 情，每每利空性措施出台，立即形成“利空出尽”的报复性上涨，大盘的多次新 高都出现在利空措施出台之后。在多次的调控措施未能给国内股票市场降温后， 管理层终于为市场开出一剂猛药——提高印花税。这一措施引发的“530”行情， 给散户投资者上了实实在在的一次风险教育课。对于散户结构的市场，此次印花 税调整产生的杀伤力需要相当长的时间消化，投资者心理也从过度看好后市转变 为谨慎，个人投资者入市步伐明显放缓，对政策性措施的敏感性明显提高。 在大盘行至前期高点之际，一方面资金趋于谨慎，一方面遭遇政策组合拳， 并且有多项偏空市场的因素已形成预期。在这一时点上，大盘上行空间有限、政 策性压力重重，预计大盘陷入调整的可能性逐渐增加。 一、多空分歧加剧的第四季度 2007 年的国内A 股市场走势可谓凌厉，在短短5 个月的时间里，沪深300指数从2050 点附近行至4100 多点，翻了一倍。而从年初多数机构对2007 年全年策略报告的预测看，多数机构认为07 年股市的合理涨幅介于20～30%之间。可见A 股市场前5 个月超额完成了市场的预期。当然在这一段的快速上涨过程中，有股权分置的推动作用，也有上市公司资产注入的外生性增长的助力，有上市公司人为改善财务报表带来的业绩“快速增长”，更有资金推动的低价股鸡犬升天。股民快速增长的投资收益所带来的财富效应，更是为A 股市场带来越来越多的资金流入，市场的资金推动迹象明显。但是这种现象在6 月份开始，逐渐发生变化，紧缩性政策的“组合拳”对股票市场产生的影响开始逐渐发挥作用；经过了“530”行情的实战教育，投资者的风险意识加强，个人投资者开户数明显下降；A 股市场的整体市盈率水平偏高，透支未来业绩迹象明显，资金出现外流迹象，相对A 股市场较为低估的H 市场开始火爆。各种因素