多空分歧增大煤焦钢波动加剧-安信期货.pdfVIP

煤焦钢策略周报 多空分歧增大 煤焦钢波动加剧 报告日期 2015-05-11 主要观点 研究所 行情回顾。随着市场乐观情绪升温，本周煤焦钢整体延续反弹态势，不过上方阻力 何建辉 明显增大，期价出现剧烈波动。从品种上看，铁矿石仍是短期煤焦钢走势风向标， 高级钢材分析师 其受资金因素推动表现较为强劲，螺纹钢、焦煤、焦炭等品种受制于疲软的供需基 从业资格号：F0242190 本面跟涨动能明显不足，走势相对较弱。截至周五收盘，螺纹钢 1510 合约一周累 投资咨询号：Z0000586 计上涨 1.98%，铁矿石1509 合约一周累计上涨 5.68%，焦煤1509 合约一周累计上 010 涨3.07%，焦炭1509合约一周累计上涨2.24%。 hejh@ 钢厂产量回升，盘面利润回落。由于钢铁行业在地方经济的GDP、税收、就业等方 相关研究 面发挥重要作用，去产能面临较大阻力，供给整体缺乏弹性，近期粗钢产量有明显 回升。中钢协必威体育精装版数据显示，4月中旬重点钢企日均产量172.28万吨，环比增1.65%。 粗钢产量回升对钢价构成较大压力，不过对原材料需求构成一定支撑，期货盘面冶 炼利润大幅回落。 需求短期复苏，长期依旧疲软。短期来看，随着房地产销售数据环比好转以及政治 局会议释放稳增长信号，市场对钢材下游需求阶段性好转的预期明显增强，一定程 度上支撑近期煤焦钢反弹。从中长期看，在经济增速放缓以及经济结构转型的大背 景下，未来投资所占的比重将继续降低，地产投资增速仍将继续下行，基建投资虽 有望维持相对高位，不过难以从根本上扭转钢材需求中长期下滑的态势。 后市展望。受乐观情绪以及资金因素推动，短期煤焦钢维持强势，不过在缺乏实质 性利好因素支撑的情况下，现货价格跟涨意愿不强，期价反弹阻力明显增大，预计 短期波动将明显加剧，周末降息或将对短期行情形成一定刺激。从中长期看，未来 钢材下游需求仍是确定性下滑趋势，产业链面临巨大的去产能压力，在此过程中相 关品种的价格或将长期在低位运行，整体仍是反弹可期、反转不易的格局。 操作策略 单边策略: 1.铁矿石 1509合约观望或逢高试空，破反弹新高止损； 2.螺纹钢1510合约空单轻仓持有，破 60 日线止损； 3.焦煤、焦炭短线继续观望； 对冲策略： 买铁矿石空螺纹钢策略可继续持有。 ·1 · 煤焦钢策略周报 图1 铁矿石 1509合约日K 线走势图 本周铁矿石期价继续反弹，不