上汽并购案修正详解.ppt

双龙与罗孚（2004--2005） By 燕娇.桑沂晖.毛双英.赵翔.孟炯 上海汽车集团股份有限公司 2004年名列《财富》榜单，排名416。同年上海汽车集团股份有限公司成立。 2008年年销售量排名第一位。 2009年第五次上榜《财富》，并较前一次有大的提升，第359位。 中国三大汽车集团之一。 上海内燃机 配件制造公司 上海拖拉机 汽车工业公司 上海拖拉机 工业联营公司 上海汽车工业 总公司 上汽集团股份 有限公司 凤凰更名上海，批量生产，中国“民星” 1983年第一辆桑塔纳组装成功。 初期国产化水平不足3%，筹集几十亿国产化基金。2008年国产化水平97%。 2002年，上汽与大众延长原来25年的合作合同，增加20年合作期限。 1998年，别克新世际下线。 2009年，销量突破200万辆。 全球化的挑战迫使走出去，主动面对挑战 中外合资的经验、国际视野、人才储备、雄厚资本是走出去的基础 达到自主开发的目标 韩国奔驰 双龙公司创办1954年1月，1975年5月，双龙公司股票正式上市。1983年接收东亚汽车公司，双龙迅速崛起，成为专业四轮驱动运动型多用途车的制造商。双龙集团在兼并了东亚公司后，改名为双龙汽车。与奔驰合资，引进先进技术，被成为“韩国奔驰” 亚洲金融危机的冲击 债务高达13.5亿元，通过资产出售，首次盈 利，却未能摆脱困境。其债务团1999年起 寻找海外投资者。 蓝星集团 价格优势领先，传闻以6500亿韩元收购 承认丰厚：投资7亿完善双龙研发，投资3亿建立中国销售网络。 目的：做大企业 蓝星出局 表面宣称因价格原因破裂； 商务部未给予相关收购函件；并且不允许大量使用外汇 上汽的进步就是国内汽车产业的进步 2004年7月签订谅解备忘录。 2004年10月签订最后协议，以5亿元收购双龙48.92%股权。 2005年1月完成股权交割。 矛盾爆发 2005年5月，双龙工会派7名代表提出抗议。 主导谈判事宜的理事长苏镇馆被免职务，苏派高官下马 2005年工会以87.44%的赞成率决定罢工。 2006年双龙高管提交裁员方案，又遭遇罢工。 苏镇馆又以“未付退休金补偿”为由起诉上汽。 谈判未果，双龙陷入僵局，5亿投资损失，败成定局 外方媒体负面舆论 强势工会 韩国丧失竞争优势 相比中国丧失劳动力成本优势 亚洲金融危机使得韩国没有承接第三轮经济大转移 韩国的最后的奶酪 韩国相对中国而言所拥有优势只有先进技术，一旦失去，那双龙就没有存在的意义了。 S—100项目 上汽接受的是运营（而非破产）的双龙，并且急于推行国际化战略，提出S-100项目：首先向中国出口成品双龙汽车，以打响名声。然后在中国组建合资工厂，新建的工厂不会从韩国进口零部件。 上汽接受庞大的一线工人 庞大的一线工人成为双龙的冗余资产，使得整合的代价倍增。 英国车厂的“教父” 1988年利兰集团被英国航空公司买下，次年利兰正式更名为罗孚（ROVER）集团。 1994年，罗孚汽车集团被宝马汽车接手，1998年，亏损超过30亿美元，宝马的最大累赘。 2004年，罗孚准备庆祝自己的百年华诞。 2005年4月，罗孚宣布破产。 罗孚破产，寻找投资伙伴 南汽秘密谈判，上汽横插一刀 政府介入，组建东华收购 上汽凭实力抢先购买知识产权 南汽在政府支持下，完收罗孚 上海汽车将出资20.95亿元购买跃进整车和紧密零部件资产，跃进将持有上海汽车3.2亿股股份和东华公司25%的股权。 收购止于技术与人才 累赘与助力 积极应对外媒负面舆论 避免同质竞争 并购需缓慢进行 by 5