上市公司期权的行权条件详解.pptVIP

* 上市公司期权的行权条件 上市公司的期权的行权条件 股票期权的特点、形式、理论基础 01 我国与美国股票期权制度考察 02 我国股票期权行权条件分析 03 行权条件存在问题及对策 04 股票期权的特点、形式、理论基础 股票期权的含义 期权是一种可在一定日期。按买卖双方所约定的价格，取得买进或者卖出一定数量的某种金融资产或商品的权利。 所谓股票期权实际上是一种选择权，即以一定的当前成本获得未来某一时间、按某一约定价格，买进（或卖出）一定数量的股票的权利。 产业调整 场运营 资本运作 品牌营造 产品创新 股票期权的特点 是一种权利而非义务 它的实现必须支付一定的费用 是一种未来概念 激励的无限性 在可行权期内，无论公司盈亏、股票升值还是贬值，股票期权获授人买与不买公司股票完全自由，公司无权干涉。 股票期权获授人要实现股票期权必须按规定支付“行权价”，这个价格一般为股票期权计划实施时，公司每股净资产价或股票的市场价。 行权以前，持有人没有任何的现金收益，行权以后，其收益为约定价与行使市场价之间的差价利润。 企业向经营者进行股票期权激励--经营者努力工作--企业经营业绩提高--股价上升--企业与经营者都收益--企业又向经营者进行股票期权激励。 股票期权的特点、形式、理论基础 产业调整 主题突出 场运营 资本运作 综合体 品牌营造 产品创新 股票期权的特点、形式、理论基础 股票期权的形式 激励性股票期权非资格限制性股票期权 股票升值权 虚拟股票 指数期权 限制性股票期权 股票期权的特点、形式、理论基础 委托代理理论 股票期权的理论基础 人力资本产权理论 契约理论 有效市 场理论 剩余索取理论 风险理论 理论基础 产业调整 主题突出 场运营 资本运作 综合体 品牌营造 产品创新 我国与美国股票期权制度考察 在20世纪50年代，美国菲泽尔只要公司发现，在高额的累进所得税制度下，公司高层人员个人所得税占其薪酬的比例越来越大，以高薪作为吉利高层的方式代价过高。为了合理避税，公司决定采用股票期权的方式，使高层人员可以自主选择未来的某个时期兑现其应得收益，同时降低其应缴所得税额。 进入20世纪70年代，美国等西方发达国家开始对菲泽尔制药公司所采用的这种薪酬制度进行改造，把这种本来面向任一投资者，可转让的期权合约改变成公司内部制定、面向特定人群、不可转让的期权，企业高级管理人员和核心技术人员可以在一定期限内按照某一既定价格购买一定数量的股票，如果这一既定价格与购买时股票市价有一定的价差，就可以给股票期权的受益人带来一定的收入。从此，股票期权成为企业所有者向经营层和核心技术人员提供的一种长期性的激励薪酬制度。 产业调整 主题突出 场运营 资本运作 综合体 品牌营造 产品创新 我国与美国股票期权制度考察 美国股票期权制度的基本内容 股票来源：库存股票、定向增发、通过留存股票账户回购股票。 股票期权受益人：22%只有针对顶尖管理层，42%只针对中上层管理层，19%只针对中等管理层，7%只针对核心层。 股票期权赠与条件：(1)决定权除非需要股东大会批准，决定权属于报酬委员会；（2）赠与时机：受聘、升职、每年一次的业绩评定；（3）授予期：通常在股票期权赠与日后分批授予行权权，公司灵活安排行权权的授予时间。 股票期权的结束条件：（1）激励股票期权十年有效期，经营者有10%以上表决权资本，经股东大会批准参加股票期权计划的有效期为5年；持有者自愿离职、丧失行为能力、死亡或者公司并购、公司控制权变化等条件下，股票期权有可能改变行权条件；退休时所有股票期权的授予时间表和有效期限不变，如果退休后三个月内没有执行可行权的股票期权，则转为非法定股票期权，不享受税收优惠。（2）非法定股票期权有效期不受限制，由公司自行决定，一般为5年至20年。 产业调整 主题突出 场运营 资本运作 综合体 品牌营造 产品创新 我国与美国股票期权制度考察 美国股票期权制度的基本内容 股票期权的行权方法：（1）现金行权；（2）无现金行权；（3）无现金权并出售。 股票期权行权价格的确定：（1）不得低于股票期权赠与日的公平市场价格；（2）如果经营者持有该公司10%以上的表决权资本，而股东大会同意其参加股票期权计划,他的行权价格必须高于或者等于股票期权赠与日公平市场价格的110%；（3）非法定股票期权的行权价可以低至公平市场价格的50%；（4）已授出股票期权遇公司资本化发行、控股、分拆、合并是将调整行权价；（5）当股市持续下跌并低于行权价时，股票失去了价值，为了继续发挥股票当期期权的激励作用，公司可能重新确定行权价格。 产业调整 主题突出 场运营 资本运作 综合体 品牌营造