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厦门建发股份有限公司 套期保值理财计划书纲要 〔2005年11月4日〕 目录 一、公司产品逻辑流程及理财关键点 二、套保理财策略研究 三、理财操作 说明：有下划线的部分为需要公司提供的资料及说明。 一、公司产品逻辑流程及理财关键点 〔下图五角星为可能套保理财关键点〕 1、套保市场产品统一性研究 通过这项研究，了解公司进口的燃料油与期货市场可交割标准品的通用性。问题：（1）公司进口的燃料油，在品级上与上海期货交易所可交割的标准品级是否完全通用； （2）在不完全通用的情况下，是否可以改造后通用。改造成本是多少； （3）燃料油市场与上海期货交易所交割品运杂费的差异比较； 2、燃料油现货市场和期货市场波动性研究 通过研究掌握公司原材料市场和产品市场波动的关联性，确定波动风险及套期保值的实际意义。 现货燃料油市场5到10年的价格运行资料（月度数据）； 3、金融风险研究 （1）人民币运行机制及对产品市场风险研究； （2）外汇风险研究：公司创汇和用汇情况； 4、公司财务状况研究 （1）公司产品保本点分析，（含固定成本、变动成本、产品实际销售量和价格运行曲线）。通过这项分析确定原材料、产品价格的波动对保本点运动的影响，进一步确立保本点运动曲线。对价格波动风险进行定量总结。 （2）公司现金流量表分析，确定公司可以投入套保理财的自有能力以及是否有融资的需求，并考虑融资成本及其对套保区域确定的影响。 （3）公司商品储备研究：公司维护生产和经营正常进行的原材料、产品储备实际量运情况。公司为了规避风险所要的风险储备量区间的确定，由此确定公司进行套保理财的基本量的区间。 5、期货市场套保商品方向性研究 （1）套保理财燃料油基本面研究； （2）燃料油技术面研究； （3）关联研究与模拟整合； （4）突发事件概率研究。 二、套保理财策略研究 1、目标的确定 2、套保方案的设计 3、期货市场对冲方案的设计 在我国现阶段没有期权和金融期货等衍生品对冲工具的情况下，我们可以利用现有的期货市场品种的关联和底部与顶部的概念，设计对冲方案，来对期货市场风险进行适当对冲。 4、套保方案与对冲方案的整合与定量评估 5、理财方案的确定 三、理财操作 1、筹备预案 包括人员、资金、商品的筹备和对市场的观察验证方案。然后看实际情况与方案是否相符。 2、建仓平仓方案 包括建仓时机的计划、仓位的确定、风险的控制、未来平仓区域、、汇报机制、权限定义。 3、突发事件处理预案 市场可能会出现一些突发情况，例如政策面发生变化，基本面出现突发事件等，应该说这些情况无法避免，但我们可以用稳健的操作方案和合理的持仓结构最大程度控制风险 投资计划书 中大期货研究发展部 5 汇率的变化 燃料油企业现状 国内现货市场 国际原油市场 期货市场 公司作业平台