中国寿险市场退保影响因素的实证分析.pdfVIP

2008年7月 当代经济科学 Jm．，2008 第30卷第4期 ModemEc佣omicscience Vd．30No．4 中国寿险市场退保影响因素的实证分析 展 凯l，2 (1．中山大学岭南学院，广东广州510275；2．广东外语外贸大学，广东广州510006) 摘要：文章分析了影响寿险保单退保的主要因素，并利用中国寿险市场1983—2007年的退保数据，选择失业 率、利率、物价指数三个变量建立了向量误差修正模型(VECM)对影响退保的“财务危机”、“利率替代”和“支付贬 值”三个假说进行了实证检验，结果表明三个变量都影响退保率的变化，“支付贬值”因素的短期和长期影响最明 显，“利率替代”因素的短期和长期效应也比较显著，而“财务危机”的长期效应不显著，文章最后根据分析结果提 出了相应的应对措施。 关键词：退保；影响因素；实证分析VECM模型 中图分类号：F840．62文献标识码：A 文章编号：1002—2848—2008(04)一0093—06 未来的赔付支出可能会大大超过预期，造成保险人 一、引 言 的利润下降；最后，退保率的上升将给保险公司带来 寿险保单投保人具有退保领取保单现金价值的 流动性风险，现代的寿险保单一般都具有现金选择 权力，保险公司在设计保单的时候对于预期的退保率 权，大规模的退保引起的现金支付要求会使寿险公 做了一定的精算假设，在此基础上计算出保费，并依 司在投资组合和投资期限的安排上显得被动，从而 据此退保率进行资产和负债的匹配，并对投资的期限 影响寿险公司的投资收益。 和结构进行设计，因此，退保率的上升直接影响公司 近年来随着中国宏观经济的持续走强，就业情 的现金流量，对于寿险公司经营具有负面的影响。 况开始改善，居民消费物价指数节节攀升，资本市场 具体来说，退保率的上升对于寿险公司的具体 收益大为提高，多次加息使得银行存款利率上升，这 影响主要有以下几点：首先，退保的增加使得保险公 些因素都会影响到寿险投保人的退保行为，寿险公 司经营成本增加，保险人在承保前或者承保的前几 司的退保率近年来有所上升，通过本文的统计口径 个保单年度支出了大量的承保费用、营销费用和佣 计算的寿险退保率(寿险公司退保金占赔付总支出 金费用等，这些费用分摊到各个保单年度，平均来 的比例)近三年的平均值达到了50％，2006年比 说，在保险合同到期之后，能保证赚取预定的利润， 2004年上升了将近20个百分点，退保率的迅速上 但如果中途退保超过预期，则会加大公司经营费用， 升已经成为影响寿险公司资金运用和盈利能力的一 减少利润；其次，中途退保有很大的逆选择性，一般 个突出问题，研究退保的影响因素进而找出各个经 来讲，赔偿或支付概率小的投保人比概率大的投保 济变量之间的互动关系，对于寿险公司更好地应对 人更倾向于中途退保，如果退保率上升，则剩余保单 退保上升对公司经营的负面影响，适时根据宏观经 收稿日期：2008一04一09 005)资助。 作者简介：展凯(1980一)，江苏省泰州市人，中国准精算师，中山大学岭南学院博士研究生，广东外语外贸大学讲师，研究方向：金融与保 险，保险精算，计量经济学等。 93 万方数据 济发展调整退保率精算假设具有很强的实践意义。 迫选择退保；“利率替代”假说认为寿险保单出售的 影响投保人退保的假说主要有两个：“财务危 是未来的保障，保障期很