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形势与政策 2009春 国际金融危机的影响及我国选择的解读 一、国际金融危机产生的原因 　　　 　　　第一，各银行业盲目追求高额利润，忽视了高利润背后的高风险。 　　　第二，银行家们缺乏应有的职业道德。 二、国际金融危机对全球经济的影响。 （一）、国际金融危机对全球经济的短期影响 　　1、2009年全球经济将可能出现负增长。 　　1）美国经济将会出现负增长。 　　　第一、自金融危机爆发以来，美国的私人消费前景极为不乐观。 　　　第二，投资，主要是信贷，金融机构的接贷与信贷紧缩加剧。 　　　第三，美国的进出口减少和美元对美国经济的拉动效应减少。 2）日本经济也会出现负增长 　　　第一、日本是一个高度依赖外需的国家，经济的增长主要靠出口。 　　　第二、在短期内日本经济面临的另一个问题是通货紧缩压力。　　 　　　第三，干预经济的空间相对比较少。 　　　第四、日元汇率走强， 　　　3）欧元区经济也会出现负增长 　　　第一、欧洲国家金融机构卷入次贷危机的程度较深。 　　　第二，欧元区实施扩张性经济政策的空间约束滞后。 　　　第三，欧洲部分国家的房地产市场泡沫崩溃。 　　　第四，欧元汇率呈现弱走势。 　　4）新兴市场经济体的增长速度将放缓 　　　新兴市场经济体是全球经济的最大亮点，尤其是以金砖四国中国、俄罗斯、巴西、印度为首的四国经济，08年有一个大幅度下滑，09年还有可能继续下滑，但总体上在09年都能保持正增长。尤其是中国经济，政府提出8%的增长率，对全球经济的拉动效应会比较明显。据预测，2009年俄罗斯的经济增长可能为4％以下，四国经济GDP按照购买力评价标准占全球的20%左右。 2、全球通货紧缩风险 　　　美国在08年下半年开始连续下跌，进入到通货紧缩的状态。 　　　日本在08年的下半年出现下降，12月降到了0.2％，即08年12月份日本的物价上涨指数仅为0.2％。 　　　欧元区也是这样的走势，一月份欧元区的物价上涨指数为1.1％，经济学上认为跌破1％就进入了通货紧缩。 　　 　　　3、短期内美元汇率可能呈现较强的走势。 　　　　第一，在金融危机触底之前，强势的美元符合美国核心利益，这样才会使世界财富源源不断流向美国。使美国获得更多的建设资金。 　　　第二在金融危机不断深化的情况下，美国人更多地会选择资金的流入，美国近期大量发行国债，没有外国资金的进入，那是不可能做到的。保持强势美元符合美国最核心的利益。 　　　 　4、国际油价的走势——短期内将维持低价位。 　　　第一、世界对石油的总需求量将有一定程度的减少。是国际油价不在短期内维持低价位的重要原因。 　　　第二、欧佩克组织国家为维持本国财政收入的相对稳定，也不能过多地减少石油的产量。以便保持石油的供求的相对稳定和油价的相对稳定。 　　5、全球贸易保护主义压力加大 　　　第一、从以往的历史看，经济衰退必然导致发达国家贸易保护主义抬头。 　　　第二、好几个国家不久前就出台了贸易保护主义措施，特别是美国。 （三）、国际金融危机的中长期影响　　　 　　　 　　　1、美国及其他发达国家的负债消费模式将很难回归到原来的状态下。 　　　1）在过去十几年间，全球经济之所以能高速增长，其根本原因，就是发达国家的过渡（负债）消费的结果。 　　　2）负债消费模式将很难回归到原来的状态的原因 　　　第一、负债消费模式很容易产生泡沫经济。 　　　第二、负债消费的结果是居民的储蓄减少，当经济危机到来时，居民 承受危机的能力降低。同时也导致政府调控危机的空间变小。 　　 　 　　　2、全球通货膨胀存在死灰复燃的可能性. 　　　第一、为应对金融危机，发达国家包括发展中国家都采取了前所未有的大规模的干预。对经济注入大量的流动性货币。必然是人们手中的货币量增加。 　　　第二、一旦金融市场趋于稳定，人们的信心开始恢复，人们就会把手中的货币投放到市场上购买商品，此时，如果市场上的商品总量赶不上人们的需求总量，或者商品的结构不适应消费结构的需要。就必然出现流通中的货币量大大高于流通中所需要的货币量。进而发生通货膨胀。 　　　3、美元汇率有可能再次贬值。 　　　短期内美元需要强势地位，美国需要美元的强势来吸引外资的流入，否则国债发不出去，但是随着通货膨胀死灰复燃，一旦市场对美国的通货膨胀形成一个固定的预期，美元就必然会贬值。从中长期看美元贬值是得到多数人的认可。 　　　 　　　4、围绕着清洁能源所形成的产业群有可能成为新一轮经济周期繁荣的支撑点。 　　　第一、能源产业的特殊性影响到经济发展的方方面面，能源产业的技术进步和发展能够改变经济增长运行的方式。 　　　第二、是化石能源的稀缺性。 　　　第三、是提高产业的比较优势（农业），现在比较注