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三、金融危机的治理 （一）国内应付危机的措施 1、紧急措施与宏观经济稳定计划 2、调整经济结构 3、改革制度框架 （二）国际社会援助 1、国际货币基金组织的援助 2、其他的国际支持与合作 第十章 金融危机 前言 正常的金融体系和金融危机 第一节 金融危机概述 第二节 金融危机理论的演进与发展 第三节 金融危机的预警与防范 第十章 金融危机 前言 正常的金融体系和金融危机 金融危机是金融体系的一种极端非正常状态。一般来讲金融危机的发生来源于金融资产泡沫的破灭。那么为什么会形成金融资产泡沫呢？这个泡沫为什么会破灭呢？在正式开始本章的内容之前，我们通过一个简单的封闭经济来看金融的运行和金融危机的发生。 （一）正常的金融体系 假定：1000人，每人有20元财富，都以货币形式存在并存在唯一的一家银行。 A在河边发现了一块晶莹剔透的石头，“这是一块多么漂亮的石头啊”，以10元的价格卖给了B，此时A有30元，增加10元，但经济体系的货币总量没有增加。 前言 正常的金融体系和金融危机 B非常喜爱石头，经常把玩石头，感觉身体好多了（我们可以理解石头在这里起到了健身球的作用）；B于是宣称石头有健身的作用，而C正好身体不好，用100元的价格买回去了，为了凑齐100元，他找银行贷了80元。此时B有110元，增加90元。经济体系货币总量增加80元（注意A增加10元，C减少20元）。 C过了一段时间身体好了，觉得石头给他带来了好运，是一块具有避邪神佑功能的石头；以1000元的价格卖给了D，显然D必须找银行借980元才买的起，而C则偿还了贷款，有920元，增加900元。经济体系货币总量增加980元。 小结：银行体系的信用创造与繁荣的经济相互促进 （1）信用创造（货币增加）离不开银行的信贷：在石头交易前，经济体总共有20000元，交易后总计有20980元，增加了980元，增加的货币来自银行的贷款。 （2）资本市场的活跃，经济的繁荣会刺激贷款，从而增加货币。 （3）货币的增加又会进一步刺激经济繁荣和资本市场的活跃。 前言 正常的金融体系和金融危机 （二）金融泡沫的形成 上述金融交易过程可以不断继续下去。比如D探究这块石头的来历，经过光谱分析，发现其来自远古，历史悠久，并且含有地球上没有的神秘元素，具有神秘的功能，估计是来自外星球；于是以高价10000元卖给了E，E为此贷款9980元。D偿还了贷款，余9020元，增加9000元。经济体系货币总量增加9980元。 如果金融资产价格不断上涨，就会形成资产泡沫。这个过程有两个条件，一个就是不断有漂亮的故事可以讲，这样石头可以不断的以更高的价格卖出去，只要能不断的流转，资产（石头就代表没有实际价值的金融资产）价格就会不断上升。第二个条件就是银行信用要不断扩张。 前言 正常的金融体系和金融危机 （三）金融泡沫的破灭——金融危机爆发 两个原因都可以造成金融泡沫的破灭，一个是故事牛皮越吹越大，最终没有人相信了，没有下家愿意买。 另外一个就是银行不再支持。即使有人想买，但是银行不愿意放贷款，可能是银行可贷资金不够了（你也许会说之前贷出的钱也在银行，银行可以无限贷出，但是银行用在某一个行业的贷款不能太集中），或者银行觉得风险太高了；也可能是央行进行调控（因为ABCD都有钱了，可能推动物价上涨过快和资本市场过度繁荣），不允许银行再这样放贷。 没有了银行信用的支撑，就算有下家愿意高价买，他也买不起，石头价格会不断下降，一旦预期转变，资产价格会一泻千里，资产泡沫自然破灭。 也许价格会回到1000元甚至100元。此时E破产，而银行则收回价格大跌的石头，由银行承担损失，导致银行陷入困境甚至破产。如果银行陷入困境，则严重影响银行的放贷能力，经济会陷入萧条；如果银行破产，后果就更严重。 前言 正常的金融体系和金融危机 （四）金融危机的治理 根据金融危机的发生机理，治理金融危机的直接方法就是政府来购买这个大幅贬值的资产。 这种方法虽然直接有效，但是负面影响非常大。首先不公平，因为实际上是拿全民的钱来为炒作金融资产的炒家买单。其次，有道德风险，会激励金融家们在危机后继续原来炒作，因为“最终总是有政府来买单的”，因此这种方法虽然解决了目前的困难，但是为未来更大的危机埋下了伏笔。这也是为什么美国很多经济学家反对救援计划的原因。 但是如果不救援，则经济会承受巨大损失。所以救还是要救的，只是考虑其负面作用，必须在救援时有一些配套措施，关键一条是在救援金融机构时要对导致危机的有关金融家给予惩罚。 前言 正常的金融体系和金融危机 第一节 金融危机概述 一、金融危机的定义 1、描述性定义 谈到金融危机，很多文献总是用描述性的语言来介绍，诸于本币急速贬值，资本市场崩溃，众多金融机构陷入困境等。包括雷蒙德·戈登史密斯，米切尔·鲍度等。 2、本质