《美国债券指数基金市场研究及案例分析》.pdfVIP

金融工程研究 Page 1 深度报告 金融工程 [T bl Titl ] 海外资产管理业专题研究系列之四 公司发展与产品创新 2009 年 9 月 18 日 本系列报告独到之处 专题报告 首次从公司和产品线两个层面展示海外资产 管理业的情况，形成一个了解海外金融市场 美国债券指数基金市场研究及案例分析 的窗口 强调不同明星公司的特点，聚焦产品创新， 1. 美国债券指数基金市场几近垄断 给国内基金公司及其它资产管理机构以参考 美国债券指数基金市场没有出现百家争鸣的局面，少量的债券指数基金被牢牢 的掌握在几家大型的基金公司手中，这与债券指数基金操作复杂，成本高昂不 无关系。在统计到的 35 只普通型债券指数基金中，有 11 家基金公司的产品， 一共管理 970.49 亿美元的资产。这些基金公司的市场份额差距十分明显，前三 大的市场主导者分别是先锋基金，富达基金和 Dreyfus，这三家的资产规模就占 全部市场的 94.46 ％。 2. 新债券指数基金发行较为低迷 在普通型债券指数基金市场中新产品沉寂许久的情况下，先锋基金于 2009 年 8 月宣布即将在年底再发行 7 只开放式债券指数基金，其中 3 只跟踪政府债券市 场，3 只跟踪公司债券市场，1 只跟踪 MBS 债券市场。这也是近期唯一准备发 行新债券指数基金的公司。 相关研究报告： 3. 巴克莱旗下 iShares 系列债券指数 ETF 大放异彩 《海外资产管理业专题之一：先锋基金》 Barclay Global Investors 借用旗下 iShares 这个 ETF 品牌，发行了 24 只债券 《海外资产管理业专题之二：ProFunds》 指数 ETF 产品，并且这些 ETF 跟踪的债券指数形成美国市场中最全面的债券 指数基金体系。这些 ETF 的规模巨大且指数繁多，这也是造成普通债券指数基 《海外资产管理业专题之三：美国封基研究》 金市场狭小的一个重要因素。债券指数 ETF 市场中，只有巴克莱一家独大，先 锋有少量的类似产品，所以 iShares 这一系列基本代表了该类 ETF 整个市场。 4. 债券市场综合指数是美国债券指数基金的主要标的 普通型债券指数基金中，有 20 只跟踪债券市场综合指数，管理着 747.91 亿美 分析师：赵学昂 元的资产。iShares 的 ETF 中跟踪同样指数的资金有 102.52 亿美元，共计 电话: 0755 850.43 亿美元。这占到了统计到的全部债券指数基金（含 ETF ）管理规模的 51.83 ％。无论是基金数量上还是资产规模上，债券市场综合指数都是首选标的。 E-mail: zhaoxang@ 分析师：葛新元 此外，分期债券指数也受到普遍欢迎。 电话: 0755 5. 中国债券指数基金应加速发展 E-ma