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第四章 国际储备 通过本章的学习，使学生掌握国际储备的含义、来源及作用；正确认识国际储备的来源及演进；全面了解国际储备的总量管理及结构管理，并能熟练运用国际储备管理原理分析我国的国际储备问题。 第一节 国际储备概述 第二节 国际储备的管理 第三节 我国的国际储备问题 案例 从1997年起，国际货币投机者开始攻击泰铢，泰国中央银行动用官方储备进行回击。经过几个回合的拉锯战，泰国中央银行的外汇储备随之告罄，泰国政府不得不求助于东盟国家进行联合干预，东盟国家在动用自己的外汇储备进行了一次联合干预之后，迫于外汇市场投机者的强大压力，无奈放弃了抵抗，从而导致亚洲金融危机的正式爆发。1992年的英镑危机和1994年墨西哥金融危机也是因为英国政府和墨西哥政府放弃动用外汇储备干预市场而爆发的。而在1998年8月，香港特区政府凭借自己强大的外汇储备，一次又一次地打败了货币投机者对港元的攻击，保住了联系汇率制，也是凭借充足的外汇储备，中国政府在亚洲金融危机之后，可以自信地承诺人民币不贬值。 外汇储备和国家的其他国际储备资产一起，发挥着特殊的作用，这种特殊作用在一个国家的国际收支、汇率出现问题时表现得尤为明显，那么，是不是一个国家的国际储备越多越好呢？国际储备的规模由取决有哪些因素呢？本章将介绍，国际储备的构成、作用、管理等方面的知识。 第一节 国际储备概述 一、国际储备的含义 （一）什么是国际储备 国际储备 International Reserve 亦称“官方储备”，是指一国政府所持有的，备用于弥补国际收支赤字、维持本币汇率等的国际间普遍接受的一切资产。 （二）国际储备的特征 ①流动性，即变现能力；②可得性，随时的、方便的被政府得到；③普遍接受性，即能在外汇市场上或者政府间清算国际收支差额时被普遍接受。 二、国际储备的种类 在金本位制下，黄金是国际储备的主要组成部分。在布雷顿森林体系时期，各国的国际储备包括黄金和美元两种金融资产。布雷顿森林体系崩溃以后，国际储备主要由以下的四种金融资产构成： ①货币性黄金： ②外汇； ③ 在IMF的储备头寸 普通提款权 ； ④特别提款权。 ㈠货币性黄金 Monetary Go1d 各国货币当局在动用黄金储备时，并不能直接以黄金对外支付，而只能在黄金市场上先将黄金兑换成可支付货币，然后以可兑换货币进行支付。因此，黄金实际上已不是真正的国际储备，而只是一种潜在的国际储备。 世界官方黄金储备一览（2009/4） 序号 国家（地区） 数量（吨） 黄金占外汇储备% 1 美国 8133.5 75.9 2 德国 3412.6 62.9 3 法国 2508.8 57.4 4 意大利 2451.8 65.8 5 中国大陆 1054 1.2 6 瑞士 1041.1 41.7 7 日本 765.2 1.8 8 荷兰 621.4 55.3 ㈡外汇储备 Foreign Exchange Reserve 为各国货币当局所持有的对外流动资产，主要是外国银行存款和国库券等。外汇储备的供给状况直接影响世界贸易和国际经济往来能否顺利进行。供给太少，很多国家将被迫实行外汇管制或采取其他不利于国际经贸活动顺利开展的措施;供给太多，又会增加世界性通货膨胀。 一国货币充当国际储备货币，必须具备三个条件：一是完全自由兑换货币；二是在国际贸易与国际支付中占较大比重；三是内在价值比较稳定。 据外管局介绍，全球外汇储备币种结构比重为美元65%、欧元26%、英镑5%、日元3%，中国基本与全球情况接近----2010.9 ㈢在IMF的储备头寸 Reserve Position in Fund 指在 IMF普通帐户中会员国可以自由提取使用的资产，具体包括会员国向 IMF 交纳份额中的外汇部分和IMF用去的本国货币持有量部分。 ㈣特别提款权 Special Drawing Rights，SDRs SDRs是IMF对会员国根据其份额分配的，可用于归还IMF贷款和会员国政府之间偿付国际收支赤字的一种账面资产。 IMF分配的而尚未使用完的特别提款权就构成国际储备的一部分。 （4）特别提款权 Special Drawing Rights，SDR 是IMF对会员国根据其份额分配的，可以用以归还IMF贷款和会员国政府之间偿付国际收支赤字的一种账面资产。 SDRs的特点： ①它不具有内在价值，是IMF人为创造的、纯粹账面意义上的资产。 ②特别提款权不象黄金和外汇那样通过贸易和非贸易交易取得，也不象普通提款权那样以所交纳的份额作为基础，而是由IMF按份额比例无偿分配给会员国的。 ③特别提款权只能在 IMF及各国政府之间发挥作用，任何私人企业不得拥有和运用，不能直接用于贸易或非贸易支付，因此具有严格的用途。