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资本市场与企业融资 （兼谈中国股市投资） 一、美国为何成为世界最具有竞争力的国家？ 二、中国金融改革与资本市场 　　(1)中国金融改革目标 　　(2)中国股市快速发展的原因（2006-2007） 　　(3)何谓价值股与成长股？ 　　(4)巴菲特投资理念　　　　 　 (5)何谓基本面、技术面分析？ 　　(6)股票投资四步骤 　　(7)索罗斯投资投机理念 　　(8)中国股市六大效应 　　(9)投资中国股市的风险 　 三、资本市场与企业融资 (一)美国两大证券市场 (二)世界二板市场简介 (三)企业发展的融资考虑 (1)风险投资 (2)资本市场IPO融资 (3)私募融资（产业基金） (4)内地企业境外上市模式 (5)融资或上市前应考虑事项 (6)适合在国际资本市场融资的条件 (7)买壳上市、借壳上市 (8)债券融资(可转债) 一、美国为何成为世界最具有竞争力的国家？ ●美国的竞争力来自于它拥有全球最多的优秀企业。 ●优秀企业的壮大来自于创新与资本市场的培育。 ● 21世纪国际竞争力的体现在创新与金融 　　知本家（创新）+ 资本家（VC）的组合 　 ●创新就是人们为了适应新的环境变化而采取新的举措。（达尔文进化论） ●创新是一个企业发展的核心。 是一个民族进步的灵魂。 创新思维要从　　开始 (谷歌“春运地图”20%自已开发） (衡量创新国家:是否以创新作为国家的发展动力) (技术对外依存度、自主知识产权企业、TFP比重) ●在设计与生产分离的经济模式中，真正有价值的东西不是制造，而是创新。 不断更新产品，时刻保持领先。 “只有领先者才能存活。” （美国：靠创新赚取超额利润 靠R＆D赚取垄断利润） ●蓝海战略(Blue Ocean Strategy) 以“价值创新”赢得新的优势 （ipod、 I Phone ） I Phone被《时代》评为2007最佳发明 ●I-Phone（我的电话） 苹果公司于2007.6.29推出（＄599） 受到市场疯狂追捧 Iphone 多功能智慧性手机，集手机、照相、录音、 看网上电影、地图、PDA、ipod多媒体播放和无线上 网功能于一身的个人电话，没有键盘。 苹果用自己软件支持iphone诸多功能集手机、 （销售、利润、股价） ●美国新4匹高科技股（2007） （Apple, Google, RIMm, Amazon） (Blackberry黑草莓手机) (New High，生产率↑) ●资本市场是落后国家赶发达国家最有效的工具之一 (英国当年盛世靠海外贸易， 美国当今盛世靠的是创新与资本市场) ●众多优秀的上市公司壮大了美国的资本市场， 没有美国的资本市场，就没有美国的经济起飞， 就没有美国当今的盛世。 ●是小企业作大作强的平台 （微软、思科、谷歌、百度） 　　　　（资本市场成就了美国） ●美国拥有全世界最发达的资本市场 　　美股票市值18万亿美元（证券化率180-200%） 　美债券总值22.5万亿美元（2004.6) (包含国债、市政债券、企业债券、金融债券等） 　　 Private Equity （PE）, Black Stone亚洲CEO梁， 　　30亿美金收购8%。 美国私募融资金额超过股市融资金额（2006） USA Today （25周年25支股票） Frankin Resources 资产管理公司(642倍) （1801-2001投资回报，上市领域:“野马牧场”） ●中国的崛起必须要联系到资本市场的复兴，资本市场的兴衰也反映中国实体经济的兴衰。 　　　　　　　　　　　　　　　 (John Gordon) ●资本市场的博弈牵动着大国的博弈与兴衰 《伟大的博弈》 （“资本洼地”） （生产要素、经济产出的流向） 　　　　　（美国机制、中国机遇） 因此,将企业作大作强成为中国企业家的 社会责任与时代使命。 （1）中国金融改革目标 　①中央银行的　　 化（美联储语言） 　②商业银行的　　 化 ③融资筹资的　　 化 ④投资主体的　　 化 ●中国股市改革与资本市场发展 ●股权分置原来的深刻矛盾